現(xiàn)階段固定收益信托投資期限的選擇

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的加強(qiáng)，投資者開(kāi)始為下一階段的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行新的投資布局。一些投資者認(rèn)為，目前應(yīng)該買短期的信托產(chǎn)品，因?yàn)榻窈笥锌赡芄墒袝?huì)上漲，能夠通過(guò)股市可以獲得更高的收益；而另一些投資者則認(rèn)為，目前應(yīng)該買長(zhǎng)期的信托產(chǎn)品，因?yàn)槟壳罢幱诮迪⑼ǖ乐校x擇期限長(zhǎng)的產(chǎn)品，有利于鎖定更高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。

作為投資人，[在大連注冊(cè)香港公司服務(wù)] 在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，到底應(yīng)該選擇長(zhǎng)期的產(chǎn)品，還是短期的產(chǎn)品？

固定收益信托收益率未來(lái)趨降

固定收益類信托的收益率，普遍情況下，固定收益類信托的收益率走勢(shì)和CPI、銀行利率均同方向變化。在高通脹時(shí)期，銀行利率走高，固定收益類信托的收益率也隨之升高，而隨著通脹的下滑，銀行利率開(kāi)始掉頭向下，固定收益類信托的收益率也慢慢降低。今年以來(lái)，銀行進(jìn)入降息通道，使得信托收益也普遍回落，今年2月、5月央行已經(jīng)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金，并在6月下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。

然而目前就平均收益來(lái)講，固定收益類信托的收益近幾月仍在走高。其實(shí)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)論是CPI，還是SHIBOR，相對(duì)于固定收益信托收益，均有一定的前瞻性。目前，國(guó)內(nèi)通脹已得到控制，5月CPI同比上漲3%，創(chuàng)23個(gè)月新低。而SHIBOR方面，去年6月90天SHIBOR達(dá)到6.16%的階段高點(diǎn)以后已一路向下。未來(lái)固定收益類信托收益率的走低已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。

長(zhǎng)期產(chǎn)品收益率已顯著下跌，短期收益仍保持高位

隨著降息的不斷演進(jìn)，固定收益類信托的收益率未來(lái)已處于下降通道。雖然固定收益類信托的平均收益并沒(méi)有明顯下降。但是不同存續(xù)期的產(chǎn)品的走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化。從各類存期期限的產(chǎn)品的收益趨勢(shì)來(lái)看，在一般情況下，期限越長(zhǎng)，收益率越高。然而，在加息周期的后半段，長(zhǎng)期線的產(chǎn)品的收益率會(huì)與中期甚至短期產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)倒掛。

而我們通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的觀察，也可以發(fā)現(xiàn)同樣的規(guī)律。在上一次降息周期的初期，即2008年三季度，當(dāng)時(shí)結(jié)束了2007年年底以來(lái)的4.14%的標(biāo)準(zhǔn)一年期存款利率，下降為3.87%。當(dāng)時(shí)，三年期固定收益產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)較大的波動(dòng)。這也意味著，產(chǎn)品的供應(yīng)量稀缺，在降息通道中，融資方開(kāi)始不愿意融入長(zhǎng)期的資金。降息周期往往伴隨著經(jīng)濟(jì)的走弱，當(dāng)時(shí)正值全球經(jīng)濟(jì)的大衰退，融資方需求也下降，此時(shí)長(zhǎng)期的產(chǎn)品的供應(yīng)量也減少。但隨著降息進(jìn)程的不斷演進(jìn)，三年期產(chǎn)品的收益率的平均水平，高于中短期的收益。這種趨勢(shì)也一直持續(xù)到去年的年中。

近幾月，部分信托公司18月至2年期產(chǎn)品收益率已下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，存續(xù)期在3年左右的產(chǎn)品，收益率則普遍下降1個(gè)百分點(diǎn)。而存續(xù)期為1年的信托產(chǎn)品，收益率依然保持高位，也說(shuō)明了企業(yè)的融資偏向于短期的特征。說(shuō)明融資企業(yè)短期缺錢情況嚴(yán)重，而在這場(chǎng)資金與時(shí)間的博弈中，融資企業(yè)普遍相信，長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)的資金面的緊張狀況將趨于緩和。

投資者如何選擇

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，固定收益類信托在任何時(shí)候，都是資產(chǎn)配置中可以配置的產(chǎn)品。因此，在現(xiàn)階段如若遇到三年期且收益等各方面都不錯(cuò)的產(chǎn)品，可以買入，鎖定長(zhǎng)期的收益。

當(dāng)然，[在寧波注冊(cè)香港公司服務(wù)] 如果投資者目前在固定收益類別配置的量已經(jīng)比較大，則可以選擇期限相對(duì)較短的產(chǎn)品。因?yàn)殡S著復(fù)蘇的開(kāi)始，股票類資產(chǎn)的景氣度會(huì)逐漸提高，屆時(shí)需要加大股票類資產(chǎn)的配置。如果大量的資金已經(jīng)被鎖定在固定收益類信托中，則會(huì)錯(cuò)過(guò)配置股票類資產(chǎn)的最好時(shí)機(jī)。