礦產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)知多少

煤老板們?yōu)楹我托磐型顿Y者分享煤礦收益？高收益的礦產(chǎn)產(chǎn)品是否對(duì)應(yīng)著更高的風(fēng)險(xiǎn)？

目前許多客戶(hù)看空房地產(chǎn)行業(yè)而不愿購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)信托，但是礦產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)可能比房地產(chǎn)信托更大。

以“聚信泰和煤炭股權(quán)投資基金Ⅰ期”為例，[注冊(cè)美國(guó)公司流程]從表面上看，這只產(chǎn)品25%~69%的預(yù)計(jì)收益相當(dāng)保守。該產(chǎn)品的收益獲得分為兩個(gè)部分，一部分是煤礦每年開(kāi)采銷(xiāo)售取得的收益，另一部分是5年期滿(mǎn)之后股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得的收益。

首先，該信托計(jì)劃作為LP入股的合伙制公司，從事某煤礦的開(kāi)采。據(jù)相關(guān)部門(mén)預(yù)計(jì)，該煤礦的保有儲(chǔ)量為11873萬(wàn)噸，而以目前煤炭?jī)r(jià)格為350元/噸、各項(xiàng)開(kāi)采成本為187元/噸計(jì)算，即使在煤炭?jī)r(jià)格不上漲的情況下，利潤(rùn)為46.57%【=（350-187）/350】。

其次，該煤礦還有上市或者注入上市公司的預(yù)期，信托公司給出的保守預(yù)計(jì)市盈率為6倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前煤炭類(lèi)上市公司的平均市盈率，若以此市盈率預(yù)估，該產(chǎn)品的平均收益為25%。

最后，該產(chǎn)品每年還承諾分配給投資者8%的分紅，投資者可以在前幾年回籠資金，減小資金壓力。

貌似這只高收益的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)并不如想象的大。不過(guò)，仔細(xì)看以上幾點(diǎn)，每一點(diǎn)都存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)一：礦產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)大

“首先的風(fēng)險(xiǎn)是礦產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)大，難以預(yù)計(jì)產(chǎn)品到期后的礦產(chǎn)價(jià)格。許多品種可能正處于頂部，未來(lái)如果是一波下跌，產(chǎn)品的收益將受到嚴(yán)重影響。”一家信托公司的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)人士Mike告訴記者。

風(fēng)險(xiǎn)二：礦產(chǎn)儲(chǔ)量或存偏差

除了礦產(chǎn)的價(jià)格外，礦產(chǎn)儲(chǔ)量探測(cè)的偏差也給礦產(chǎn)信托帶來(lái)不確定性。

“礦產(chǎn)信托如期取得收益的前提是礦產(chǎn)儲(chǔ)量與之前探測(cè)儲(chǔ)量相當(dāng)，不過(guò)礦產(chǎn)在地下，儲(chǔ)量預(yù)測(cè)不可能百分百精確。”Mike告訴記者。

記者了解到，目前國(guó)內(nèi)在礦產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估上還是相對(duì)比較完善的，但是，由于礦產(chǎn)評(píng)估價(jià)值和企業(yè)在實(shí)際開(kāi)采過(guò)程中的產(chǎn)量上會(huì)存在誤差，同時(shí)，實(shí)際開(kāi)采量和企業(yè)最終所獲得的收益也難以估算，這些因素都將增加信托產(chǎn)品的外部風(fēng)險(xiǎn)。

“礦產(chǎn)企業(yè)所出具的評(píng)估報(bào)告都是企業(yè)自己請(qǐng)的評(píng)估公司做的，在一些利益上肯定是站在企業(yè)一方的，除非是一些大型的評(píng)估公司的報(bào)告，可信度還高一些，可是那些小型礦產(chǎn)企業(yè)很少會(huì)請(qǐng)大型評(píng)估公司的。”一位信托公司產(chǎn)品經(jīng)理在接受媒體采訪時(shí)稱(chēng)。

風(fēng)險(xiǎn)三：礦產(chǎn)開(kāi)采工期或生變

“第三個(gè)問(wèn)題就是礦產(chǎn)開(kāi)采是否能如期動(dòng)工，如果拖延動(dòng)工，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)就是時(shí)間成本問(wèn)題。煤礦開(kāi)采權(quán)目前是一年一批。批不下來(lái)，你就不能動(dòng)工。不動(dòng)工就是虧錢(qián)。”Mike補(bǔ)充道。

風(fēng)險(xiǎn)四：最怕是礦難

另外，對(duì)于煤礦來(lái)說(shuō)，就是礦難，一旦發(fā)生礦難之后，開(kāi)采商的成本便直線上升。

從事煤炭采掘、[注冊(cè)美國(guó)公司知識(shí)]生產(chǎn)過(guò)程中存在許多不可預(yù)見(jiàn)的因素，主要安全隱患有頂板、瓦斯、煤塵、火災(zāi)、水害和中毒等，管理不當(dāng)可能會(huì)造成安全事故。

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