身為AA+評(píng)級(jí)的擔(dān)保公司卻遭遇自身難保的窘境。日前，河北最大的國有擔(dān)保集團(tuán)河北融投控股集團(tuán)交由河北建設(shè)投資集團(tuán)有限公司托管，且對(duì)外暫停了所有擔(dān)保業(yè)務(wù)，雖然已公開表態(tài)稱制定計(jì)劃保證付息資金來源，但該事件仍引起業(yè)內(nèi)外側(cè)目。
□事件
擔(dān)保公司被托管
去年7月，[北京瑞豐注冊(cè)香港公司]受海滄資本管理人姜濤的跑路事件影響，河北融投的擔(dān)保模式開始遭到業(yè)內(nèi)外質(zhì)疑。8個(gè)月后，一則平安信托的公告成為河北融投陷入兌付危機(jī)的線索。“平安財(cái)富·匯利8號(hào)集合資金信托計(jì)劃告知函”指出，河北融投因國資整合事宜由河北建設(shè)投資集團(tuán)托管，融資方和河北融投將無法按期履約。
河北融投擔(dān)保集團(tuán)是河北最大、中國第二大擔(dān)保公司，經(jīng)大公國際綜合評(píng)定，主體長期信用為AA+，是河北省唯一一家獲此評(píng)級(jí)資質(zhì)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。
其業(yè)務(wù)模式被業(yè)內(nèi)推崇為“河北融投”模式。在地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，河北融投與多家開發(fā)商有深入合作，如河北本地龍頭聯(lián)邦地產(chǎn)，以及全國性房企綠城集團(tuán)、恒盛地產(chǎn)等，合作信托則有平安信托、華澳信托、華鑫信托、渤海國際信托等。河北融投還與P2P平臺(tái)積木盒子展開合作，為后者提供融資擔(dān)保約5億元。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，公司陷入擔(dān)保風(fēng)暴，銀行、信托、證券、基金甚至P2P等近50家金融機(jī)構(gòu)面臨項(xiàng)目違約，500億債權(quán)無人履行擔(dān)保而面臨險(xiǎn)境。
今年1月，河北國資委下發(fā)通知，委托河北建設(shè)投資集團(tuán)托管河北融投控股，同時(shí)成立工作小組，對(duì)子公司河北融投的業(yè)務(wù)及管理進(jìn)行全面調(diào)查分析。
時(shí)至今日，河北融投仍表示2015年的債券可以力保剛性兌付。本周一，河北融投公告稱，被河北建投托管后，公司已制定計(jì)劃，保證所發(fā)債券2015年付息。河北融投控股表示，付息資金來源包括融投創(chuàng)投公司和融投租賃公司于4月底之前分紅，預(yù)計(jì)收入1.72億元人民幣；融投租賃公司租賃項(xiàng)目回款較好，預(yù)計(jì)上半年可回收本息收入4.5億元。
□影響
信托到期項(xiàng)目已延期
3月27日，平安信托發(fā)表聲明，因?yàn)楹颖比谕洞蠊蓶|被托管，與其合作的一信托項(xiàng)目——平安財(cái)富·匯利8號(hào)集合資金信托計(jì)劃無法按期履約。
平安信托相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受京華時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示：“因?yàn)楹颖比谕洞蠊蓶|被托管，與其合作的一信托項(xiàng)目無法按期履約，該信托計(jì)劃已經(jīng)確認(rèn)延期3個(gè)月。”對(duì)于延期后是否會(huì)影響到資金兌付，上述人士表示，后續(xù)進(jìn)展還需要等待決策層的通知。平安信托還表示，正在繼續(xù)積極與河北省相關(guān)政府部門領(lǐng)導(dǎo)溝通，協(xié)調(diào)融投控股作為增信主體，幫助借款人增加新的融資，來保證信托計(jì)劃兌付。
一位信托業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司與擔(dān)保公司合作主要可以為企業(yè)增信，放大杠桿，但是并非所有的信托公司都與擔(dān)保公司合作。不過，上述人士認(rèn)為，信托計(jì)劃延期屬于正常現(xiàn)象，兌付延期不能表示一定就有風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)悉，仍有不少信托公司與河北融投有合作，所涉金額暫不詳。
私募 4月或出現(xiàn)利息違約
除了信托公司以外，私募基金也受到此次托管事件影響。本周二，與河北融投合作較多的地產(chǎn)私募基金——深圳德信資本表示：“河北融投被托管給德信公司帶來很大影響。”
一是本來與河北融投共同推進(jìn)的聯(lián)邦地產(chǎn)重組被迫中止，不得不重新尋找重組方；二是新募集資金要投向開發(fā)項(xiàng)目，但由于融投無法開具保函，致使資金無法給到開發(fā)商，德信已經(jīng)被迫退掉了一筆募集資金；三是因河北融投暫時(shí)不予履行代償義務(wù)，4月份有一筆到期的基金利息可能面臨違約。
德信資本方面表示，公司受融投影響的項(xiàng)目，均由河北融投對(duì)公司項(xiàng)目的本金以及收益進(jìn)行保證擔(dān)保。目前，公司涉及到的部分項(xiàng)目已到期，但河北融投由于自身正在進(jìn)行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)排除，期間停止對(duì)任何擔(dān)保業(yè)務(wù)進(jìn)行代償。
據(jù)悉，德信資本與河北融投合作擔(dān)保金額約10億，涉及到與河北融投合作的項(xiàng)目，多是位于京津冀區(qū)域的項(xiàng)目。除此之外，公司的其他項(xiàng)目均正常運(yùn)作。
P2P 風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍之內(nèi)
目前已經(jīng)公布的涉及到河北融投的P2P平臺(tái)有積木盒子，積木盒子3月已經(jīng)發(fā)出過聲明，表示“在河北建投入駐河北融投期間，積木盒子會(huì)保證所有項(xiàng)目正常履約，投資者利益不會(huì)受到影響”。積木盒子CEO董駿日前公開指出，積木盒子有能力確保投資人的利益不會(huì)受到任何損害。迄今為止，整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍之內(nèi)。
據(jù)京華時(shí)報(bào)記者了解，目前在積木盒子平臺(tái)上，除了已經(jīng)按期還款的6000萬元之外，河北融投推薦項(xiàng)目的在貸余額仍有5.25億元。董駿表示，積木盒子對(duì)這些項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行過摸底，在積木盒子最近完成的新一輪貸后檢查中，全部企業(yè)都在正常經(jīng)營；而且截至2015年2月，沒有一家企業(yè)的征信報(bào)告顯示有逾期。
□行業(yè)
擔(dān)保公司不保險(xiǎn)
優(yōu)選財(cái)富北京分公司總經(jīng)理井波告訴京華時(shí)報(bào)記者，擔(dān)保公司目前的主要問題有幾點(diǎn)，第一過度擔(dān)保，第二只擔(dān)不保，第三風(fēng)控缺失。河北融投屬于明顯的風(fēng)控缺失以及過度擔(dān)保，從公開數(shù)據(jù)看，河北融投的對(duì)外擔(dān)保額度在500億元左右，其中銀行擔(dān)保資金至少就占了200億。而工商資料顯示，公司注冊(cè)金目前為42億，即使按最大十倍杠桿的上限規(guī)定，河北融投最多具有420億元的擔(dān)保能力。
一位擔(dān)保行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴京華時(shí)報(bào)記者，有的擔(dān)保公司為了拿到更多的擔(dān)保項(xiàng)目，對(duì)于風(fēng)控就會(huì)弱化。銀率網(wǎng)貸款分析師吳靜淼稱，P2P平臺(tái)與擔(dān)保公司、保理公司等合作，其業(yè)務(wù)本質(zhì)是P2P并不處在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和管理的核心位置，而是作為一個(gè)純粹的通道和載體。“這里說的通道和載體，含有被動(dòng)的意味，因?yàn)?/SPAN>P2P的風(fēng)險(xiǎn)控制完全取決于合作機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制，一旦后者爆發(fā)危機(jī)，前者就陷入兌付困境。”吳靜淼表示。
剛性兌付必須被打破
一旦擔(dān)保公司風(fēng)險(xiǎn)暴露，剛性兌付就存在被打破的風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前河北融投強(qiáng)調(diào)仍能夠力保今年的剛性兌付，然而剛性兌付被打破在業(yè)內(nèi)人士看來勢在必行。井波表示，從本質(zhì)上講，剛性兌付是不合理的現(xiàn)象，是我們國家目前階段的特殊現(xiàn)象，有資金實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)為了維護(hù)自己在投資者心中的地位以及后續(xù)融資的需求而選擇剛性兌付，但這并不是長久之計(jì)，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生連鎖反應(yīng)剛性兌付必將被打破。
吳靜淼分析指出，剛性兌付并不合理。例如，P2P投資屬于債權(quán)投資，且從行業(yè)整體來看，投向多是風(fēng)險(xiǎn)高于銀行資產(chǎn)的，壞賬率也比銀行高得多。剛性兌付的“慣例”使P2P行業(yè)承擔(dān)了其事實(shí)上難以承受的風(fēng)險(xiǎn)，不利于行業(yè)的發(fā)展；也讓P2P“降低小微企業(yè)融資成本”這個(gè)目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。
不過，一位P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人對(duì)京華時(shí)報(bào)記者表示，“預(yù)計(jì)這個(gè)國資背景的擔(dān)保公司破產(chǎn)的可能性不大，預(yù)計(jì)會(huì)兜底。”
□支招
全額擔(dān)保不代表無風(fēng)險(xiǎn)
吳靜淼表示，投資者在不同的情境中會(huì)有不同的應(yīng)對(duì)方式。應(yīng)該注意的是，“擔(dān)保公司提供100%全額擔(dān)保”這種承諾，并不意味著100%的無風(fēng)險(xiǎn)，投資者還應(yīng)當(dāng)弄清擔(dān)保公司的資質(zhì)、經(jīng)營狀況等，才能確定其中的風(fēng)險(xiǎn)有多大。
“現(xiàn)在投資者需要注意的是，河北融投作為一家行業(yè)龍頭，也出現(xiàn)了危機(jī)，反映了目前在經(jīng)濟(jì)下行背景下?lián)Ｐ袠I(yè)面臨著比以前更大的風(fēng)險(xiǎn)。投資者選擇P2P平臺(tái)時(shí)，即使是與擔(dān)保公司合作的P2P平臺(tái)，也需要更加謹(jǐn)慎。”吳靜淼提醒。
井波建議，[上海瑞豐注冊(cè)香港公司]對(duì)于投資者來講，需要從幾個(gè)方面保護(hù)自己的利益，第一事前保護(hù)，在投資前需要對(duì)項(xiàng)目的前前后后做全面的了解，選擇自己能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)投資。第二事中跟蹤，在產(chǎn)品運(yùn)行中，也要及時(shí)做好跟蹤，對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)苗頭的產(chǎn)品要及時(shí)做好應(yīng)對(duì)措施。第三事后處理，對(duì)于發(fā)生違約的項(xiàng)目要及時(shí)做出反應(yīng)，通過各種渠道了解事項(xiàng)的進(jìn)展，及時(shí)跟金融機(jī)構(gòu)做對(duì)接，爭取最大的權(quán)益。 
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