業(yè)內(nèi)曾有人表示，信托的本質(zhì)充滿著想象力，其應(yīng)用范圍可以和人類的想象力相媲美。
的確，在構(gòu)成金融市場(chǎng)體系的眾多主體中，信托業(yè)的創(chuàng)新可謂層出不窮、層現(xiàn)疊出。
然而在信托業(yè)創(chuàng)新形式的過(guò)程中，除了主流的結(jié)構(gòu)化、基金化、證券化、資產(chǎn)收益權(quán)等信托創(chuàng)新產(chǎn)品外，還有一系列這樣的“另類”信托。
一部分是曾經(jīng)紅極一時(shí)現(xiàn)在卻銷聲匿跡的信托，[香港公司做賬報(bào)稅]他們的未來(lái)不確定，卻對(duì)其所在行業(yè)起著良好的啟示作用。
另一部分是近兩年成立過(guò)幾只卻未成規(guī)模的信托，它們?cè)诓粩嗵剿髦寥溃只虺蔀槲磥?lái)的趨勢(shì)。
筆者為您細(xì)數(shù)這些五花八門的創(chuàng)新型信托，與您共同探討這些“另類”創(chuàng)新型信托的過(guò)去、今天和未來(lái)。
影視信托
說(shuō)到影視信托，最熱的莫過(guò)于最近的百度“百發(fā)有戲”。“百發(fā)有戲”通過(guò)中信信托設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)權(quán)益信托，其投資作品為電影《黃金時(shí)代》。
具體的運(yùn)作方式為消費(fèi)者通過(guò)團(tuán)購(gòu)+預(yù)售的方式獲得消費(fèi)權(quán)益，然后這種零散的消費(fèi)權(quán)益被集中起來(lái)注入百度消費(fèi)權(quán)益信托項(xiàng)目，并由中信信托進(jìn)行集中管理。
“百發(fā)有戲”的最低起購(gòu)門檻為10元，認(rèn)購(gòu)者不僅可以享受到“百發(fā)有戲”提供的影片相關(guān)各種消費(fèi)特權(quán)，還有望獲得8%-16%的權(quán)益回報(bào)。
即產(chǎn)品收益與《黃金時(shí)代》的票房掛鉤，票房低于2億元時(shí)，收益率為8%，其后每增加1億元票房，收益率提高一個(gè)百分點(diǎn)，若票房超過(guò)6億元，收益率為16%。
然而最新數(shù)據(jù)顯示，《黃金時(shí)代》上映10天票房?jī)H為4310萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于此前百度大數(shù)據(jù)對(duì)其2億~2.3億元票房的預(yù)測(cè)。
電影《黃金時(shí)代》遭遇票房滑鐵盧，讓國(guó)內(nèi)首單“消費(fèi)眾籌+電影+信托”模式的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信托能否成為互聯(lián)網(wǎng)金融的新范本產(chǎn)生質(zhì)疑。
其實(shí)，涉足影視投資的信托產(chǎn)品在兩年前就已出現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，外貿(mào)信托的“一壹影視(一期)集合資金信托計(jì)劃”、五礦信托的“影視藝術(shù)品投資基金結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃”、中海信托的“國(guó)影投資單一資金信托計(jì)劃”都曾掀起一股信托業(yè)影視熱，但是卻都沒(méi)能延續(xù)這股熱流。
究其原因，主要是風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題，文化產(chǎn)品本身難以定性，無(wú)論是電影還是電視劇都無(wú)法保證其適銷的人群。
拿電影來(lái)說(shuō)，大制作、大明星、大團(tuán)隊(duì)均不是高票房的保證，一旦票房失勢(shì)，必然無(wú)法保證相應(yīng)的收益。
但從另一方面來(lái)看，即便諸如以上的百度“百發(fā)有戲”失利，卻也開(kāi)啟了互聯(lián)網(wǎng)、金融、文化產(chǎn)業(yè)三方跨界融合的可行樣本，是信托業(yè)當(dāng)前不斷謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一次有益嘗試，甚至為信托業(yè)將來(lái)與汽車、餐飲等領(lǐng)域的合作提供遐想空間。
保險(xiǎn)金信托
今年5月4日，由中信信托和信誠(chéng)人壽合作的信保結(jié)合的定制化產(chǎn)品保險(xiǎn)金信托面世，信保在消費(fèi)端產(chǎn)品層面的合作終現(xiàn)突破。所謂保險(xiǎn)金信托，是指投保人在簽訂保險(xiǎn)合同的同時(shí)，將其在保險(xiǎn)合同下的權(quán)益設(shè)立信托。
在發(fā)生理賠之前，項(xiàng)目是以財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的方式托管在信托公司，一旦發(fā)生理賠，財(cái)產(chǎn)權(quán)信托會(huì)轉(zhuǎn)換成為資金信托，信托公司將根據(jù)當(dāng)初簽訂的信托協(xié)議，履行受托義務(wù)。
根據(jù)客戶的意愿，這筆信托資金用途是為客戶量身定制，比如用子女的教育、購(gòu)房、購(gòu)車等。
因而該款信托被看做是家族信托的延伸，因?yàn)樵诠δ苌希寄軐?shí)現(xiàn)財(cái)富的管理與傳承。
不同的是，目前國(guó)內(nèi)家族信托主要以現(xiàn)金的資產(chǎn)形式成立，且根據(jù)客戶的資產(chǎn)情況而定，門檻很高，保險(xiǎn)金信托則大大降低了專享財(cái)富管理的門檻，一個(gè)客戶兩三百萬(wàn)就可以購(gòu)買理賠金800萬(wàn)元以上的此類信托。
信誠(chéng)人壽和中信信托的合作模式是信保合作的新模式，屬于國(guó)內(nèi)首創(chuàng)，此前信保合作的模式多為險(xiǎn)資投資信托計(jì)劃以及險(xiǎn)企、信托雙向入股兩種模式。
不論是何種方式，信保合作一直在努力前進(jìn)的路上，盡管保監(jiān)會(huì)日前下發(fā)的《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資集合資金信托計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》亦再次預(yù)警了險(xiǎn)資投資集合信托風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期而言，信保合作空間很大，保險(xiǎn)金信托或成為信保合作的新潮流。
藝術(shù)品信托
一個(gè)農(nóng)民拉著成千上萬(wàn)車的土豆也換不來(lái)畢加索畫的兩個(gè)土豆，這便是藝術(shù)的價(jià)值。
曾經(jīng)，有人無(wú)視藝術(shù)，之后，開(kāi)始推動(dòng)藝術(shù)，再后來(lái)，藝術(shù)被打包到了基金池，甚至被份額化……藝術(shù)，在資金所能觸及到的領(lǐng)域里慢慢翻滾。
于是，越來(lái)越多迷惑的人開(kāi)始領(lǐng)悟到其中的奧妙，藝術(shù)品信托也應(yīng)運(yùn)而生了。
藝術(shù)品信托在2011年達(dá)到頂峰，一是由于藝術(shù)品行業(yè)的大發(fā)展，2008年中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)總額不足200億元。而到2010年中國(guó)藝術(shù)品拍賣總額超過(guò)500億元，占全球藝術(shù)品拍賣額的33%。
到2011年上半年，中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)中219家拍賣公司實(shí)現(xiàn)總成交額428.42億元，同比2010年上半年上漲112.71%。
二是由于政策的利好，我國(guó)政府大力支持通過(guò)民間資本保護(hù)文物精品，回購(gòu)流失的文物，因而形成一股保護(hù)民族歷史文化和文物藝術(shù)珍品的強(qiáng)大力量。
但自2012年起，藝術(shù)品信托市場(chǎng)的參與度和整體規(guī)模就開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。2013年藝術(shù)品信托市場(chǎng)更是持續(xù)低迷。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年只有4家信托公司新發(fā)行了13款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，且其中僅有7款藝術(shù)品信托產(chǎn)品公開(kāi)了相關(guān)發(fā)行信息，今年以來(lái)更是只發(fā)行了2只。
藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)行遇冷，原因在于一是藝術(shù)品信托高度依賴于市場(chǎng)活躍度，當(dāng)藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，形式大好不再時(shí)，藝術(shù)品信托的火爆便難以延續(xù)。
二是藝術(shù)品投資需要很強(qiáng)的專業(yè)性，包括藝術(shù)品的鑒定、估值及流動(dòng)性都是信托公司做此類產(chǎn)品的軟肋。
三是藝術(shù)品與信托在期限設(shè)計(jì)上的不匹配。藝術(shù)品信托一般以兩三年作為運(yùn)作周期，但藝術(shù)品卻是具有長(zhǎng)期持有增值屬性，持有期越長(zhǎng)，其收益率區(qū)間越穩(wěn)定。
盡管當(dāng)前藝術(shù)品信托市場(chǎng)遇冷，不可置否的是，中華民族數(shù)千年?duì)N爛的文明歷史和歷朝歷代的藝術(shù)家給世人留下的巨大藝術(shù)寶藏，以及隨著藝術(shù)品鑒定、估值及保險(xiǎn)等配套服務(wù)的不斷完善，加上藏家、畫廊與拍賣行的進(jìn)一步整合，藝術(shù)品信托市場(chǎng)前景可期。
紅酒信托
酒類作為起步較早的另類投資品，加上過(guò)去幾年高端酒價(jià)格的持續(xù)走高，帶動(dòng)紅酒信托的風(fēng)靡自是不在話下。紅酒信托，即是以紅酒為標(biāo)的物的信托產(chǎn)品。
與其他另類投資品信托相比，酒類信托收益率穩(wěn)定，運(yùn)作也較為成熟。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，和自己投資實(shí)物酒相比，省去了儲(chǔ)運(yùn)、管理、銷售等諸多環(huán)節(jié)的麻煩。其標(biāo)的酒是由廠家專業(yè)管理，質(zhì)量不用自己擔(dān)心，投資者可以享受到正宗的名酒。
國(guó)內(nèi)第一款紅酒信托產(chǎn)品是2008年7月，中國(guó)工商銀行聯(lián)手中海信托、中糧集團(tuán)在京推出的“君頂酒莊紅酒收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品”。
此后有張?jiān)＜瘓F(tuán)攜手中國(guó)銀行、中海信托，共同推出國(guó)內(nèi)首款歷史主題的葡萄酒理財(cái)產(chǎn)品“張?jiān)０倌昃平?/SPAN>1912品重醴泉干紅葡萄酒系列理財(cái)產(chǎn)品”。
但是，紅酒作為信托來(lái)運(yùn)作在近兩年幾乎銷聲匿跡，原因在于一是紅酒信托的預(yù)期年化收益率在5%-8%左右，與高風(fēng)險(xiǎn)投資相比收益率并不算高。
二是紅酒信托需要投資者具備較高的專業(yè)性技能要求，比如正宗紅酒的辨別力、紅酒收藏的相關(guān)知識(shí)、合作酒莊的資質(zhì)及綜合實(shí)力、管理經(jīng)驗(yàn)。
鉆石信托
山東信托于2012年7月聯(lián)合工商銀行私人銀行發(fā)行了一款“美鉆之緣1號(hào)鉆石投資基金集合資金信托計(jì)劃”，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)首批鉆石市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。
鉆石由于其特有的稀缺性和不可再生性，鉆石信托的優(yōu)勢(shì)一方面使投資者有機(jī)會(huì)將資金用于投資鉆石成品并提取實(shí)物，另一方面提供了鉆石商更多的融資渠道。
在資金高要求的鉆石行業(yè)，籌措資金其實(shí)是有難度的。自籌資金需要實(shí)力，且過(guò)程慢；銀行貸款難，銀行對(duì)抵押物鉆石尚不認(rèn)可，無(wú)法評(píng)估其價(jià)值。因而做成鉆石信托，把鉆石變成錢，對(duì)于銷售擴(kuò)張有利。
但是，鉆石經(jīng)營(yíng)是項(xiàng)及其專業(yè)而細(xì)致的工作，[如何注冊(cè)香港公司]一個(gè)小瑕疵，價(jià)格就可能千差萬(wàn)別。即使是帶證書的裸鉆，但單純賣裸鉆的利潤(rùn)并不高，比如要想保證鉆石信托9%的年化收益率，就必須得多元化經(jīng)營(yíng)，例如成品和加工，因而成本也比較高。
生豬信托
2012年，“生豬信托”首現(xiàn)市場(chǎng)，各路資本逐鹿養(yǎng)豬業(yè)。中糧肉食與中糧信托合作，在江蘇東臺(tái)試點(diǎn)發(fā)行針對(duì)規(guī)模化生豬養(yǎng)殖的金融投資產(chǎn)品，這是信托業(yè)內(nèi)首例也是截至目前唯一一例“生豬信托”。
其具體運(yùn)作方式為中糧信托向商業(yè)銀行和個(gè)人投資者銷售信托計(jì)劃，募集資金交給中糧肉食，中糧肉食將資金借給簽約生豬養(yǎng)殖戶。
生豬出欄后，將銷售收入扣除養(yǎng)殖成本和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的利潤(rùn)由中糧肉食交給中糧信托，最后分配投資者約定收益。
“生豬信托”的風(fēng)險(xiǎn)在于豬肉價(jià)格的波動(dòng)，如果生豬價(jià)格下降較大，意味著投資收益的下降甚至虧損。
雖然1500萬(wàn)的“生豬信托”計(jì)劃只是中糧信托進(jìn)行的一種嘗試，卻也是其在農(nóng)產(chǎn)品投資的逐步積累過(guò)程。
豬肉等農(nóng)產(chǎn)品的供求往往成為短期推動(dòng)通脹的主要結(jié)構(gòu)性因素，過(guò)于頻繁的貨幣政策調(diào)節(jié)會(huì)造成較高的社會(huì)成本，因而財(cái)政補(bǔ)貼政策就是有效的替代手段。
但往往財(cái)政補(bǔ)貼難以直接惠及到農(nóng)戶，而由信托公司和農(nóng)業(yè)專營(yíng)公司合作的信托計(jì)劃，對(duì)應(yīng)著規(guī)模化、透明化的運(yùn)營(yíng)渠道，針對(duì)重點(diǎn)信托計(jì)劃的財(cái)政補(bǔ)貼就可以直接補(bǔ)貼到農(nóng)戶，在某種程度上起到控制通脹的左右，且能惠及到普通投資者。
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