目前，信托在傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)上已經(jīng)面臨激烈競(jìng)爭，若未來需要按此比例認(rèn)購基金，信托公司只有進(jìn)一步壓縮自己的紅利。
信托業(yè)保障基金征求意見尚未完成，[注冊(cè)香港公司程序]信保基金公司百億注冊(cè)資本已由各家信托公司悉數(shù)意向認(rèn)購。
多位信托業(yè)內(nèi)人士根據(jù)征求意見稿的內(nèi)容判斷，百億注資之余，各家信托公司未來還將按管理辦法規(guī)定比例認(rèn)購基金份額。
由此，保障基金最終運(yùn)作時(shí)，將手握雄厚的資本金。
信托公司在信保基金公司中的權(quán)益地位如何，如何認(rèn)購基金，未來如何使用，成為了信托公司在征求意見反饋時(shí)的爭議焦點(diǎn)。
平靜的水面下，暗流涌動(dòng)。面對(duì)保障基金制度，信托公司的態(tài)度已形成兩極分化局面，民營背景信托認(rèn)資積極，國有背景信托異議頗多。
態(tài)度分化
日前，有消息稱，正在籌備設(shè)立的中國信托業(yè)保障基金有限責(zé)任公司，將注冊(cè)資本擬定為100億元，由信托業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合各家信托公司自愿共同出資，出資下限為1億元。
記者了解到，各家信托公司已在十一之前將認(rèn)資意向反饋給信托業(yè)協(xié)會(huì)，并由協(xié)會(huì)反饋到監(jiān)管層。
對(duì)100億的認(rèn)股，民營背景的信托公司都很踴躍，相比之下，國有背景信托公司顯得不那么積極，認(rèn)股上完成任務(wù)即可。
一位接近監(jiān)管層的人士對(duì)記者透露，“幾家大型民營背景信托認(rèn)股遠(yuǎn)超1億元下限。”
在其看來，這背后有兩個(gè)邏輯，民營背景的公司，尤其是做大之后，想有更多的話語權(quán)，信保基金公司是面前的機(jī)會(huì)。
而國有背景的信托有資本依托，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)暴露的可能性小，參與保障基金付出多，能享有權(quán)益少。
其還透露，監(jiān)管層承諾，認(rèn)股多到一定比例的信托公司有權(quán)派駐董事，卻沒有明說這個(gè)比例是多少。
這給了各家公司一個(gè)博弈的心理，民營背景的大公司可能會(huì)為了管理權(quán)認(rèn)購更多股份。
注冊(cè)資本認(rèn)股是在成立公司層面，《信托業(yè)保障基金管理辦法》實(shí)行后，各家信托公司還將繼續(xù)進(jìn)行基金認(rèn)購。
按照已有征求意見稿規(guī)定，認(rèn)購基金方面，“信托公司按凈資產(chǎn)余額的1%認(rèn)購，資金信托按新發(fā)行金額的1%認(rèn)購，財(cái)產(chǎn)信托按其收益的一定比例認(rèn)購，具體辦法另行規(guī)定；信托公司按凈資產(chǎn)認(rèn)購的基金由信托公司按年認(rèn)購，每年3月底前，以上年度末的凈資產(chǎn)余額為基數(shù)動(dòng)態(tài)調(diào)整。”
同時(shí)初設(shè)了資金信托基金認(rèn)購規(guī)則為：“屬購買市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的投資性資金信托的，基金由信托公司認(rèn)購；屬融資性資金信托的，其基金由融資者認(rèn)購，每只資金信托計(jì)劃發(fā)行終了時(shí)，繳入信托公司基金專戶，由信托公司按季向基金公司集中劃繳。”
認(rèn)購之惑
僅由上述第一條來看，根據(jù)百瑞信托最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年上半年，在銀行間市場(chǎng)披露財(cái)報(bào)的50家信托公司凈資產(chǎn)總額2400億元，行業(yè)平均值同比增加近7億元，達(dá)到48億元。
但各公司在凈資本規(guī)模上實(shí)力相差較大，如平安信托、中信信托、華潤信托、中誠信托、興業(yè)信托等5家公司凈資產(chǎn)已超百億元，但尚有50%的信托公司凈資產(chǎn)在30億元以下。由此可以推測(cè)凈資產(chǎn)余額亦差異不小。
“若全部按照1%的比例認(rèn)購，則大小型信托公司在認(rèn)購金額比例與最后的使用比例上將不匹配。”一家大型信托公司副總表示。
這也成為征求意見稿中一個(gè)重要的爭議點(diǎn)。據(jù)了解，多家信托公司已向監(jiān)管層提出建議，認(rèn)為統(tǒng)一的認(rèn)購比例有失平衡，該比例應(yīng)該與風(fēng)險(xiǎn)相匹配，按照風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的計(jì)提，而非凈資本余額。
上述人士還表示：“否則這就像一只‘互助基金’了，大公司出更多的資金為高風(fēng)險(xiǎn)信托公司埋單，不夠公平。”
亦有小型信托公司人士表示擔(dān)憂，實(shí)力強(qiáng)的信托在信保基金公司中地位更高，擔(dān)心未來信保基金公司會(huì)更重視大公司，忽視小公司利益。
而在新發(fā)行信托方面，上海地區(qū)一家信托公司法務(wù)總監(jiān)認(rèn)為，全部以1%認(rèn)購的標(biāo)準(zhǔn)可行性較低，雖然最終信托計(jì)劃清算后，認(rèn)購金額將支付給認(rèn)購者，但在信托計(jì)劃設(shè)立初期，變相提高了公司的融資成本。
某地方性國有背景公司高層表示：“目前，信托在傳統(tǒng)融資類業(yè)務(wù)上已經(jīng)面臨激烈競(jìng)爭，若未來需要按此比例認(rèn)購基金，信托公司只有進(jìn)一步壓縮自己的紅利。”
“國內(nèi)信托登記制度尚不完備，[注冊(cè)香港公司費(fèi)用]每只產(chǎn)品成立后，劃入信托基金專戶的認(rèn)購額交由到信保基金公司后，基金公司在核對(duì)上的操作難度也很大。”
此外，通道類信托、現(xiàn)有存量信托的處理辦法等，都沒有在征求意見稿中明確提及。若不出細(xì)則，保障基金實(shí)難得到信托公司的信服。
權(quán)益之惑
根據(jù)征求意見稿，保障基金的籌集、管理和使用，將由信保基金公司負(fù)責(zé)，該公司實(shí)行公司化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作。
但其同時(shí)提到，“基金公司由中國信托業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合信托公司等機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立。公司依法成立董事會(huì)，董事長為法定代表人，由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)推薦。”
現(xiàn)階段來看，各家信托公司都將列席基金公司的股東名單，若需符合公司化管理，則最終認(rèn)股較多的信托公司將有機(jī)會(huì)推人選進(jìn)入基金公司的管理團(tuán)隊(duì)當(dāng)中。
前述法務(wù)總監(jiān)則指出：“依公司制，董事會(huì)需由股東委派的人員組成，但董事長系銀監(jiān)會(huì)等管理機(jī)構(gòu)推薦，未能體現(xiàn)股東意志。”
據(jù)悉，日前成立的信托業(yè)保障基金籌備小組成員也將出任基金公司高管，其組長由一位來自信達(dá)資產(chǎn)管理公司的高管擔(dān)任，銀監(jiān)會(huì)辦公廳副主任劉宏宇、銀監(jiān)會(huì)非銀部多名相關(guān)人等也在籌備小組名單。
在征求意見稿中，相應(yīng)提及了認(rèn)購基金的管理收益分配，這也引發(fā)了公司的困惑。
征求意見稿表示：“基金存續(xù)期間，由基金公司按央行公布的一年期存款利率計(jì)付收益。”多位信托人士認(rèn)為，除存款計(jì)息外，基金市場(chǎng)化運(yùn)作的超額收益應(yīng)按照股東出資比例分紅。
此外，基金對(duì)信托公司進(jìn)行救助的方式和風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)也尚不明朗。
從征求意見稿來看，基金主要為信托公司提供流動(dòng)性支持，相當(dāng)于對(duì)信托公司提供短期融資，與融資配套的風(fēng)險(xiǎn)政策也有待細(xì)化。
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