得益于過(guò)去幾十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速的增長(zhǎng)，實(shí)體創(chuàng)富及房地產(chǎn)暴漲帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，中國(guó)出現(xiàn)了一批以商貿(mào)企業(yè)家和房產(chǎn)投資者為代表的超高凈值人群。隨著第一代企業(yè)家逐漸退居幕后，及房地產(chǎn)市場(chǎng)“新常態(tài)”，財(cái)富傳承已成為這類高凈值人群近來(lái)最為關(guān)心的主題之一。

2013年，北京銀行與北京信托合作推出了家族信托服務(wù)并落地其首單私人銀行家族信托業(yè)務(wù)，信托財(cái)產(chǎn)的起步門檻為3000萬(wàn)元。之后，雙方又為高凈值人群設(shè)立了以國(guó)內(nèi)房產(chǎn)管理為主題的家族信托，成為這一領(lǐng)域的嘗鮮者之一。

接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪時(shí)，北京銀行私人銀行部總經(jīng)理聶俊峰說(shuō)，北京銀行私人銀行客戶對(duì)家族信托的需求正在上升，未來(lái)潛力巨大。

而具體到房產(chǎn)主題的家族信托，聶俊峰表示，[上海注冊(cè)香港公司服務(wù)]除了企業(yè)家等超高凈值人群，“還有一批因房地產(chǎn)市場(chǎng)爆發(fā)性增長(zhǎng)而積累了大量房產(chǎn)的高凈值人士，同樣面臨財(cái)富傳承時(shí)的子女姻緣風(fēng)險(xiǎn)。”盡管在目前的制度下，將房地產(chǎn)過(guò)戶至信托產(chǎn)生的稅費(fèi)無(wú)法避免，且未來(lái)信托持有房產(chǎn)需要繼續(xù)繳納一定稅費(fèi)，但“以不動(dòng)產(chǎn)作為委托財(cái)產(chǎn)的家族信托在人情多變、利益訴求多元化，姻緣與血緣風(fēng)險(xiǎn)顯性化的當(dāng)今社會(huì)依然具有很現(xiàn)實(shí)的需求基礎(chǔ)。”

單一信托持有房產(chǎn)的路徑

《21世紀(jì)》：北京銀行何時(shí)啟動(dòng)私人銀行業(yè)務(wù)？你們是如何定位的？

聶俊峰：2011年北京銀行正式啟動(dòng)私人銀行業(yè)務(wù)之前，曾與戰(zhàn)略合作伙伴荷蘭ING共同聘請(qǐng)了波士頓咨詢公司（BCG）對(duì)私人銀行業(yè)務(wù)的定位進(jìn)行了系統(tǒng)的調(diào)研論證——最終選擇了一個(gè)比較符合自身中小銀行客群定位的模式——“大零售模式、大財(cái)富管理”。

目前我們的私人銀行業(yè)務(wù)是三級(jí)財(cái)富管理服務(wù)體系——大眾理財(cái)、貴賓理財(cái)、私人銀行的有機(jī)組成部門。我們已在北京、上海、深圳、杭州、天津、濟(jì)南設(shè)立了7家私人銀行中心。

《21世紀(jì)》：你們的私人銀行業(yè)務(wù)重點(diǎn)開(kāi)拓的是哪一類客戶？最著力打造的業(yè)務(wù)是什么？

聶俊峰：在業(yè)務(wù)開(kāi)展模式上，我們重點(diǎn)開(kāi)拓并服務(wù)中小企業(yè)主客戶群體，針對(duì)中小企業(yè)主的閑置資金管理、投融資綜合服務(wù)需求構(gòu)建跨條線、跨業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的從私人到法人無(wú)邊界服務(wù)。私人和法人在客戶的財(cái)富保值、增值和傳承過(guò)程中是不可分割的有機(jī)整體，私人銀行服務(wù)必須游刃有余地施展于兩方面，橫跨財(cái)富管理、資產(chǎn)管理和投資銀行。

單純產(chǎn)品銷售不是真正的私人銀行。我想在不遠(yuǎn)的將來(lái)，家族信托、全權(quán)委托資產(chǎn)管理服務(wù)、家族辦公室和私人董事會(huì)等真正立足“從搖籃到墳?zāi)埂�從私人到法人”的服�?wù)，會(huì)引導(dǎo)私人銀行業(yè)務(wù)走向成熟。

我們與北京國(guó)際信托在2013年初經(jīng)研究論證推出了家族信托服務(wù)，這也是我們未來(lái)會(huì)傾力加大投入的業(yè)務(wù)。

兩年來(lái)我們發(fā)現(xiàn)，客戶對(duì)家族信托的需求在迅猛增長(zhǎng)，一方面，“普通”富裕家庭在財(cái)富或積蓄傳承時(shí)，需要通過(guò)“單一資金”或嵌套壽險(xiǎn)的家族信托來(lái)規(guī)避子女婚姻和血緣風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，民營(yíng)企業(yè)家們“二代”能否接班、股權(quán)與管理權(quán)如何傳承接續(xù)也是一大問(wèn)題，可通過(guò)資金加股權(quán)家族信托的方式，局部解決企業(yè)家客戶的需求。

《21世紀(jì)》：你們此前推出了以房產(chǎn)為主題的家族信托，這在國(guó)內(nèi)并不多見(jiàn)。房產(chǎn)主題家族信托，有哪些功能？如何突破目前的政策限制？

聶俊峰：我們與北京信托2014年開(kāi)始推出房產(chǎn)管理主題的家族信托服務(wù)。在國(guó)內(nèi)目前信托登記制度尚有不足的大環(huán)境下，家族信托以資金作為財(cái)產(chǎn)形式設(shè)立方能確立法律效力，但這并不意味著家族信托只能成為“閑錢理財(cái)”信托。對(duì)超高凈值客戶來(lái)說(shuō)，他們的主流財(cái)富形式是實(shí)業(yè)投資的股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)。

從理論和實(shí)踐的角度來(lái)說(shuō)，客戶在房產(chǎn)管理方面的需求可以分為兩部分。

一是新增可售商品房，有些私人銀行客戶可能想投資或自住稀缺位置、不可復(fù)制的房源。北京信托可通過(guò)家族信托的方式為其鎖定房源。比如針對(duì)尚未達(dá)到可出售狀態(tài)的稀缺房產(chǎn)，可由客戶設(shè)立單一信托，委托信托公司與開(kāi)發(fā)商簽署合作建房等政策或法規(guī)許可的類似協(xié)議。在合作的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商取得預(yù)售或辦理竣工驗(yàn)收后，私人銀行客戶再來(lái)行使“委托人選擇權(quán)”：一是繼續(xù)由信托受托人辦理網(wǎng)簽過(guò)戶手續(xù)，二是委托人本人進(jìn)行相關(guān)手續(xù)辦理。

第二類需求則來(lái)自客戶的存量商品房。從我們接觸的客戶來(lái)看，如果是欲交付信托的財(cái)產(chǎn)是住宅，他們的主要目的是規(guī)避子女婚姻的風(fēng)險(xiǎn)；如果是商鋪及辦公物業(yè)，主要考慮是在公司和個(gè)人之間設(shè)置明確的財(cái)產(chǎn)隔離防火墻。存量房產(chǎn)需按照各地的規(guī)定繳納房產(chǎn)過(guò)戶稅費(fèi)和房產(chǎn)持有稅。以北京為例，房產(chǎn)持有稅是按公司持有房產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)每年繳納對(duì)應(yīng)價(jià)值的0.84%。當(dāng)然這一切基于相關(guān)的流程，需要符合國(guó)家相關(guān)政策法規(guī)及不同地方政府的相應(yīng)規(guī)定。

《21世紀(jì)》：裝入房地產(chǎn)資產(chǎn)的家族信托，和一般以金融資產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)的家族信托，在委托、受托和管理流程上有什么區(qū)別？

聶俊峰：房產(chǎn)主題家族信托的流程與一般的家族信托的流程差別不大。先以資金設(shè)立單一信托，之后由信托公司擔(dān)任信托財(cái)產(chǎn)受托人，最后信托的受益人是委托人意向的繼承人等家族成員。

用單一信托持有房產(chǎn)，也許未來(lái)還存在著交易的便利。我個(gè)人認(rèn)為，隨著信托登記制度的建立和完善，委付信托的房產(chǎn)在將來(lái)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓時(shí)，有望可以不再進(jìn)行產(chǎn)權(quán)的過(guò)戶，而只是信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓過(guò)戶。同時(shí)，家族信托的受益人還可以考慮將信托受益權(quán)在一定程度上進(jìn)行質(zhì)押融資——這都是可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)需求。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家司考特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“信托制度的應(yīng)用可以和人類的想象力相媲美”。隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快、境內(nèi)境外、離岸在岸投資聯(lián)動(dòng)的加強(qiáng)，我相信本土家族信托將來(lái)的應(yīng)用還可有更廣闊的空間。

下一步：家族信托普惠下沉

《21世紀(jì)》：目前股權(quán)方面的家族信托案例較少，家族信托在股權(quán)分配等方面可以有什么作為？

聶俊峰：目前境內(nèi)公司上市根據(jù)證監(jiān)會(huì)等相關(guān)監(jiān)管部門的要求，在IPO發(fā)審前的公司股權(quán)若由信托持有可能是要遭遇“穿透”或清理，沒(méi)法起到信托制度對(duì)創(chuàng)業(yè)者“防分家、防篡位”的原有目的。

當(dāng)然，這并不意味著信托制度或家族信托對(duì)股權(quán)管理便沒(méi)有作為。信托制度的最大作用是實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、管理權(quán)和受益權(quán)的“三權(quán)分離”。如果“三權(quán)分離”與民營(yíng)公司的股權(quán)背后的名義所有權(quán)、受益權(quán)、表決投票權(quán)等權(quán)利相組合，還是可為家族企業(yè)的股權(quán)繼承管理、企業(yè)高管和員工股權(quán)激勵(lì)、虛擬股權(quán)等公司治理和員工激勵(lì)發(fā)揮很大的作用。

另外，我們也在研究，能否通過(guò)“信托+SPV”的模式，也就是資金信托控股SPV，SPV再持有公司股權(quán)。當(dāng)然目前也只是在探討論證階段，SPV究竟是用券商資管計(jì)劃還是有限合伙公司，或是其他主體，還將取決于法規(guī)環(huán)境和證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門的指導(dǎo)意見(jiàn)。我相信很快就有這樣的案例會(huì)在市場(chǎng)中出現(xiàn)。

《21世紀(jì)》：過(guò)去幾年，國(guó)內(nèi)私人銀行業(yè)增長(zhǎng)較快，你怎么看待我國(guó)私人銀行業(yè)未來(lái)的發(fā)展？

聶俊峰：我認(rèn)為國(guó)內(nèi)私人銀行客戶規(guī)模和管理資產(chǎn)的增速會(huì)逐步放緩，而且高凈值人群的品牌忠誠(chéng)度會(huì)逐步提升。

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，造富或“暴富”運(yùn)動(dòng)已不再。未來(lái)私人銀行客戶主要的新增來(lái)源會(huì)來(lái)自三個(gè)方面：一是繼續(xù)活躍在商業(yè)領(lǐng)域、由創(chuàng)富的第一代和繼承的二代為主體的高凈值人群；二是新的商業(yè)模式和業(yè)態(tài)下產(chǎn)生的新型高凈值人群，比如互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的創(chuàng)業(yè)者們；三是實(shí)體商貿(mào)企業(yè)的退出者們和由“食利者”發(fā)展而來(lái)的專業(yè)投資者。

對(duì)行業(yè)服務(wù)的發(fā)展，我的大概判斷是：現(xiàn)在私人銀行整個(gè)行業(yè)在同時(shí)進(jìn)行三個(gè)方面的升級(jí)跨越。

第一方面是從賣產(chǎn)品向賣咨詢服務(wù)轉(zhuǎn)型。第二方面是從客戶閑置的資金向投融資一體化轉(zhuǎn)型，從2005年“中國(guó)銀行理財(cái)元年”到現(xiàn)在十年，基本上銀行財(cái)富管理服務(wù)的僅僅是針對(duì)積累型客戶的閑置資金，客戶真正的投融資需求，以及他們的家族與家業(yè)，私人銀行著力不多。如今家族信托算是實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)從本人向家族、企業(yè)延伸的一把鑰匙。第三方面，是從簡(jiǎn)單的銷售認(rèn)購(gòu)關(guān)系向多層次委托代理關(guān)系特別是全權(quán)委托資產(chǎn)管理服務(wù)、家族辦公室轉(zhuǎn)型。所以未來(lái)的全權(quán)委托可能不只是全權(quán)委托資產(chǎn)管理賬戶上的服務(wù)，更重要的是他個(gè)人資產(chǎn)及其家庭事務(wù)、家族委員會(huì)的召集管理等。

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)私人銀行在這三個(gè)方面的轉(zhuǎn)型和升級(jí)都在同步進(jìn)行，但基本上主流的客戶服務(wù)人員，都還處在第一方面從“賣藥材”向“出藥方”的轉(zhuǎn)型中。

《21世紀(jì)》：那么，北京銀行私人銀行業(yè)務(wù)未來(lái)的戰(zhàn)略重點(diǎn)是什么？

聶俊峰：未來(lái)我們還是希望以家族信托咨詢顧問(wèn)服務(wù)作為特色，并將家族信托的業(yè)務(wù)普惠下沉。

目前，北京銀行與北京信托合作開(kāi)展的家族信托服務(wù)的起步門檻是3000萬(wàn)起，其他的同業(yè)可能是5000萬(wàn)起。這個(gè)準(zhǔn)入門檻還是比較高，也未能兼顧相當(dāng)廣泛的、主要財(cái)產(chǎn)依然在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)的中小企業(yè)主——他們本身在私人與法人財(cái)產(chǎn)隔離、姻緣和血緣風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在著巨大的需求。

另一方面我也看到目前有一些不太合規(guī)的個(gè)人和機(jī)構(gòu)在以所謂[北京注冊(cè)香港公司服務(wù)]“民事信托”的名義開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)，門檻可能只在一兩百萬(wàn)，他們想當(dāng)然認(rèn)為開(kāi)展家族信托服務(wù)不需要任何金融機(jī)構(gòu)的牌照。這種狀況會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生很大的不良影響。

所以我們想與信托受托機(jī)構(gòu)積極研究，設(shè)法形成批量化模式、把家族信托的受托門檻降下來(lái)去滿足更廣大客戶的需求。目前我們較為清晰地感受到，在即將到來(lái)的老齡化時(shí)代，家族信托和終身壽險(xiǎn)將會(huì)是財(cái)富管理中最為重要的“在岸”金融工具。