路透綜述：地方平臺融資非信貸融資渠道隱患大

近年來中國地方政府平臺除銀行貸款以外，利用其他多種渠道融資，方式隱蔽性強、不易監(jiān)管。銀監(jiān)會近日發(fā)布地方政府融資平臺全口徑統(tǒng)計通知，要求銀行把包括理財產(chǎn)品、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券、信托計劃等融資投入平臺的情況全部上報。

銀監(jiān)會此次要求銀行自二季度上報《地方政府融資平臺全口徑融資統(tǒng)計表》，囊括多種指標，這就代表著銀監(jiān)會開始采用新的全統(tǒng)計口徑要求銀行逐季統(tǒng)計融資數(shù)據(jù)，以便更清晰監(jiān)測除貸款以外的融資渠道。

新的統(tǒng)計口徑要求新增[注冊香港公司好處服務] ‘銀行理財資金投資平臺情況’統(tǒng)計指標，包括通過各種形式直接投資于融資平臺的余額進行統(tǒng)計，包括直接投資、通過購買信托計劃或證券、保險、基金、資產(chǎn)管理公司等資管計劃間接投向融資平臺的投資余額。

銀監(jiān)會要求更為細化，統(tǒng)計指標還有“債券類”、“非標準化債權資產(chǎn)類”、“股權類”等具體指標。這兩年地方政府銀行貸款以外的融資方式隱蔽性強，不易監(jiān)管，現(xiàn)在監(jiān)管口子正在收緊。”一位銀行資深人士表示，特別是股權的納入，顯示出監(jiān)管層已經(jīng)意識到目前給地方政府融資的各類股權基金本質(zhì)都是“名股實債”的債權融資。

銀監(jiān)會上述文件于上周五(6月21日)下發(fā)，顯然意在摸清地方政府融資中“影子銀行”的真實情況。而上周正是中國貨幣市場流動性緊張的高峰，央行當時態(tài)度堅決不出手“放水”，劍指部分金融機構杠桿過高，影子銀行融資規(guī)模過大。

今年3月，銀監(jiān)會下發(fā)加強地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見征求意見，隨后正式文件下發(fā)，要求銀行嚴控地方政府融資平臺貸風險，控制平臺貸總量，不得新增融資平臺貸規(guī)模；現(xiàn)金流覆蓋率低于100%或資產(chǎn)負債率高于80%的融資平臺貸比例不高于去年；并且要求銀行審慎持有融資平臺債券，不得為平臺債提供擔保。

消息人士并稱，銀行理財資金投資平臺相關指標，僅有銀行總行填報，信托公司和金融租賃公司不填報。

對貸款銀行所持有的該平臺債券余額方面，本次調(diào)整的統(tǒng)計范圍也擴大為：填報銀行業(yè)金融機構截止上報時點所持有的該平臺發(fā)行的超級短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、私募債、資產(chǎn)支持票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等債券余額合計。

地方平臺非信貸融資渠道藏隱患大

銀行間市場的流動性風波漸趨平息，但6月季末等諸多效應沖擊后的流動性水平和資金利率很難恢復到今年一季度和二季度中的寬松程度。業(yè)內(nèi)人士認為，地方政府除銀行貸款以外的融資方式不易監(jiān)管且籌資成本普遍高于同期銀行貸款利率，這其中隱藏極大風險。

周二，中國銀監(jiān)會辦公廳副主任劉宏宇表示，今年銀監(jiān)會在五個領域?qū)︺y行和金融領域風險進行重點監(jiān)控、防控。第一個領域就是地方政府融資平臺貸款，首要的措施是嚴格控制總量風險，基本的導向是“保在建、壓重建，控新建”，嚴把新增貸款的準入標準；并優(yōu)化存量平臺貸款的結構。

“監(jiān)管思路當然是‘隔離風險’，但地方政府融資平臺的融資渠道之間的風險堵不堵得住...還要看具體的執(zhí)行情況。”一位接近監(jiān)管層的官員說。

是次新的統(tǒng)計制度下，銀監(jiān)會要求銀行總行統(tǒng)計通過各種形式直接投資于地方融資平臺的金額，如通過購買信托公司信托計劃、證券公司、保險公司、基金公司、資產(chǎn)管理公司等金融機構資產(chǎn)管理計劃間接投向融資平臺的投資余額，亦通過統(tǒng)計對銀行曲線利用其他金融機構騰挪表內(nèi)信貸給地方融資平臺融資給予警示。

國海證券發(fā)布的報告顯示，2012年中國城投債發(fā)行總規(guī)模為8,660億元人民幣，較2011年3,661億元翻了兩倍有余，預估13年城投債發(fā)行規(guī)模大致在1.1萬億至1.3萬億之間。

審計署數(shù)據(jù)亦可看出地方融資平臺多條渠道融資亂象，審計抽查發(fā)現(xiàn)，2011年至2012年，有6個省本級和7個省會城市本級通過信托貸款、融資租賃、售后回租和發(fā)行理財產(chǎn)品等方式融資1，090.10億元。

12個省會城市本級和1個省本級通過BT和墊資施工方式實施196個建設項目，形成政府性債務1，060.18億元；3個省本級和3個省會城市本級的部分單位違規(guī)集資30.59億元，合計2，180.87億元，占這些地區(qū)兩年新舉借債務總額的15.82%。

審計結果指出，[瑞豐商標注冊服務]如BT融資年利率最高達20%、集資年利率最高達17.5%，蘊含新的風險隱患。

上月有媒體報導援引銀監(jiān)會主席尚福林近日在銀監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)部會議上表示，平臺貸款到期時間較為集中，財政代償壓力較大。去年末地方政府融資平臺貸款余額9.3萬億元人民幣，已超過2012年地方本級財政收入1.5倍，如果加上通過債券、信托等渠道融資的債務規(guī)模，這一比率將更高。