單一家族辦公室(Single FO)

單一家族辦公室，顧名思義，就是為一個家族提供服務的FO。美國證券交易委員會(SEC)將單一家族辦公室定義為“由富有家族設立的法人實體，用以進行財富管理、財富規(guī)劃、以及為本家族成員提供其他服務”。

美國是家族辦公室的發(fā)源地：托馬斯·梅隆(Thomas Mellon)擁有梅隆銀行的巨額財富，他在1868年創(chuàng)立了世界上第一個家族辦公室；約翰·D·洛克菲勒(John D Rockefeller)緊隨其后，在1880年代末建立了自己的家族辦公室。SEC估計美國活躍著2500至3000家單一家族辦公室，管理約1.2萬億美元的資產；在歐洲則有約為1500個SFO。

進入單一家族辦公室的世界，就如同進入樹高林密的原始森林，不同的家族辦公室都好像不同的生物，形態(tài)各異。家族的財富規(guī)模、資產類別、優(yōu)先排序、文化風格和治理復雜性的差異使得每一個SFO都是獨一無二的。盡管SFO的職能和活動千差萬別，我們還是可以根據(jù)其資產規(guī)模和外(內)包程度，將其分為三種類型：精簡型、混合型和全能型(圖2)。

精簡型：精簡型家族辦公室主要承擔家族記賬、稅務以及行政管理等事務，直接雇員很少，甚至僅由企業(yè)內深受家族信任的高管及員工兼職承擔(例如財務工作由公司CFO及財務部、行政管理工作由董事長辦公室主任統(tǒng)籌等)；實質的投資及咨詢職能主要通過外包的形式，由外部私人銀行、基金公司(VC/PE/對沖基金)、家族咨詢公司等承擔。某些中國企業(yè)內部設立了投資發(fā)展部/戰(zhàn)略投資部，往往是做主營業(yè)務之外的投資，其在事實上承擔了精簡型家族辦公室的職能，我們可以將其看做FO的早期形態(tài)。

混合型：混合型家族辦公室自行承擔設立家族戰(zhàn)略性職能，而將非戰(zhàn)略性職能外包，外包職能與家族偏好及特征密切相關。混合型家族辦公室聘用全職員工，承擔核心的法律、稅務、整體資產配置以及某些特定的資產類別投資(例如，如果家族實體公司為房地產，F(xiàn)O房地產相關投資將會自己完成)。在某些關鍵性職能的人員配置上，可能會使用具有相關專業(yè)經驗且忠誠的家族成員。混合型FO管理的資產規(guī)模約為1億—5億美元。某些中國家族在實體公司以外設立的控股公司、投資公司、投資基金或者其他法人主體，我們可以將其看做混合型家族辦公室發(fā)展的早期形態(tài)。

全能型：全能型家族辦公室覆蓋圍繞家族需求展開的大部分職能，以確保家族實現(xiàn)最大限度的控制、安全和隱私。全部職能都由全職雇員承擔，包括投資、風險管理、法律、稅務、家族治理、家族教育、傳承規(guī)劃、慈善管理、藝術品收藏、安保管理、娛樂旅行、全球物業(yè)管理、管家服務等。出于家族目標、成本預算及人才聘用的考慮，在確保投資頂層設計的前提下，可能將部分資產類別的投資外包給其他專業(yè)機構，例如風險投資、PE投資、對沖基金、另類資產等。全能型家族辦公室管理的資產規(guī)模超過10億美元，此時，家族可投資金融資產的主要部分將通過家族辦公室進行管理。