就在幾周前，歐元在市場動蕩時期可以充當“避風港”的想法聽起來相當可笑。然而，在貨幣貶值和多國股市跌入熊市讓全球遭到?jīng)_擊之際，歐元的確成了投資者的“避風港”。

過去一個月中歐元兌一個發(fā)達國家貨幣籃子大漲超過4%，[注冊馬紹爾公司]在這類貨幣中漲幅高居榜首。與美元、日元、瑞郎和英鎊相比，歐元走強的貨幣對更多。盡管歐洲央行(ECB)在增加歐元供應，歐元依然在上揚。

分析師指出，盡管歐元上漲表明投資者在希臘危機過后對歐元區(qū)的信心，但強勢匯率也令歐洲央行提振經(jīng)濟的努力變得更加復雜。

歐元匯率攀升有可能抑制歐元區(qū)出口，減緩通脹壓力，令歐洲央行更難實現(xiàn)通脹目標。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank AG.)駐法蘭克福策略師Thu Lan Nguyen指出，避險資金主要流向了歐元，這種趨勢令人驚訝，[馬紹爾公司注冊]歐洲央行不會坐視不理，可能會開始嘗試口頭打壓歐元，這是他們實現(xiàn)通脹目標的主要工具。

中國本月意外讓人民幣貶值引發(fā)新興市場重挫，促使投資者解除以歐元借入資金的套息交易。從事這類交易的投資者通常借助歐洲央行接近零的利率借入資金，然后買入高收益率資產(chǎn)，解除交易頭寸意味著他們需要買入歐元。

在歐洲央行的購買資產(chǎn)計劃壓低歐元區(qū)利率，緩解投資者對歐洲經(jīng)濟增長疑慮以前，歐元受過去幾年的歐債危機之累，并非套息交易的“寵兒”。

在近期市場動蕩之際投資者對于美聯(lián)儲9月加息的預期顯著降溫，這令幫助提振歐元/美元。

歐元/美元周一突破1.17，為1月15日以來首現(xiàn)，當時正值瑞士央行廢棄瑞郎兌歐元匯率上限。

歐元/美元在今年3月一度觸及12年低位，當時有關歐元區(qū)會解體的言論甚囂塵上，且歐洲央行開啟量化寬松(QE)。但自那以來，歐元/美元已經(jīng)上漲12%。

中國人民銀行(PBOC)周二宣布，自2015年8月26日起，下調(diào)金融機構人民幣貸款和存款基準利率0.25個百分點，以進一步降低企業(yè)融資成本；并自2015年9月6日起，下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。

IG Securities駐東京市場分析師Junichi Ishikawa指出，歐元因避險而上漲，避險導致投資者解除套利交易部位。歐元已經(jīng)和股市形成了逆相關關系，尤其是中國股市大跌之后。考慮到歐元充足的流動性，在“市場避險”時歐元可能繼續(xù)上漲。

根據(jù)彭博統(tǒng)計，歐元與全球股市的負向關聯(lián)度接近12年高位，全球股市暴跌無疑成為當前支持歐元的利好因素。

歐元/美元和MSCI明晟全球指數(shù)之間的關聯(lián)系數(shù)為周一為-0.62；8月21日曾觸及-0.63，為2003年以來絕對值水平最高的負值。

從期權市場的情況來看，短期美元可能還將走軟。看漲期權和看跌期權隱含波動率之差顯示，投資者認為美元兌歐元會比過去一年任何時候都要疲軟。