美聯(lián)儲(chǔ)升息再生變數(shù) 看美GDP消美元顧慮

環(huán)球外匯9月26日訊--美元周四(9月25日)跳升至四年新高，因投資者押注歐美貨幣政策將背道而馳，拖累歐元/美元跌至近兩年低位。很多分析師和匯市交易員預(yù)計(jì)，美元將繼續(xù)走強(qiáng)。之前美元指數(shù)連漲10周。美國(guó)當(dāng)天公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，加之亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特發(fā)表有關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)可能較晚升息的言論令美元漲勢(shì)回撤，后市美國(guó)GDP是否將消除之前疑慮值得關(guān)注。

美銀美林的分析師在一份評(píng)論中指出，[注冊(cè)塞舌爾公司]美元漲勢(shì)尚無停歇的跡象，該行預(yù)計(jì)美元兌其他主要貨幣將繼續(xù)走強(qiáng)。

BK Asset Management的董事總經(jīng)理Boris Schlossberg表示，歐元/美元在跌穿支撐位1.2750后，拋售加速。歐元在過去18個(gè)月中，四次在該支撐位止跌。

Schlossberg 表示，歐元的市場(chǎng)人氣仍十分負(fù)面，因市場(chǎng)開始認(rèn)識(shí)到美國(guó)和歐元區(qū)的貨幣政策前景將背道而馳。

10年期美債/德債收益率差接近15年高位，吸引投資者買入美元，因他們預(yù)期美國(guó)不久將開始升息。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)可能在下月結(jié)束購債計(jì)劃，并可能從明年開始上調(diào)借貸成本。

與之相對(duì)照，歐洲央行可能進(jìn)一步放寬超寬松貨幣政策，且可能尋求通過購買公債來刺激疲弱的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，并避免滑入通縮。

美元本周可能連漲第11周，創(chuàng)40年來最長(zhǎng)升勢(shì)，與歐元和日元走勢(shì)形成鮮明對(duì)照。日本央行目前也正在絞盡腦汁應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)乏力的現(xiàn)狀。目前日本經(jīng)濟(jì)正在努力走出通縮。

歐洲央行行長(zhǎng)德拉基的講話引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期，央行將采取進(jìn)一步行動(dòng)重振區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。他在接受立陶宛商報(bào)Verslo Zinios采訪時(shí)表示，歐洲央行準(zhǔn)備在必要時(shí)動(dòng)用更多非常規(guī)工具，或調(diào)整目前資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模，以應(yīng)對(duì)非常低通脹帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

周四美國(guó)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)總體不盡如人意，商務(wù)部公布8月耐久財(cái)訂單急跌18.2%，為1992年開始公布該數(shù)據(jù)以來最大跌幅。

此后，Markit周四公布的調(diào)查顯示，美國(guó)9月服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度較前月放緩，并跌至5月迄今最低水準(zhǔn)。9月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為58.5，創(chuàng)下連續(xù)三個(gè)月下滑，8月時(shí)為59.5。路透預(yù)估數(shù)字為59.0。美國(guó)上周失業(yè)金初請(qǐng)人數(shù)則反彈至29.3萬人，但而低于預(yù)期的30萬。

之前，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)在明年加息的預(yù)期已成為各界共識(shí)，但周四美聯(lián)儲(chǔ)的一位資深官員則對(duì)投資者的這一殷切期望再度潑了冷水。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)指出，國(guó)內(nèi)外需求疲弱仍妨礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，可能要到明年更晚才需要加息。

洛克哈特指出，[注冊(cè)薩摩亞公司]可能阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的因素還包括美元的持續(xù)升值，以及由此帶來的出口壓力。而即使經(jīng)濟(jì)增速能夠維持在年化3%的水平，美國(guó)經(jīng)濟(jì)卻仍將面臨消費(fèi)支出疲軟，薪酬增長(zhǎng)緩慢等因素的困擾。而歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的狀況，也使得外部全球經(jīng)濟(jì)基本面的前景更趨惡化。

而洛克哈特也暗示，美元升值帶來的商品價(jià)格下降影響，可能導(dǎo)致美國(guó)整體通脹率比預(yù)期更晚才會(huì)觸及美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)，因此他表示，相比起通脹抬頭的狀況來，他對(duì)美國(guó)通脹率在此后進(jìn)一步走低的狀況更加擔(dān)心。此外，美國(guó)就業(yè)狀況也要到2016-17年時(shí)才會(huì)恢復(fù)到正常區(qū)間。

有鑒于此，洛克哈特認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在2015年中期或之后才會(huì)開始加息，這要晚于部分市場(chǎng)人士此前預(yù)計(jì)的205年一季度。但他表示，具體何時(shí)會(huì)開始加息，目前仍無法給出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。

市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)第二季度實(shí)際GDP終值年化季率料增長(zhǎng)4.6%，初值為上升4.2%。因美國(guó)醫(yī)療保健支出大幅增長(zhǎng)，表明第二季度經(jīng)濟(jì)增速可能較此前估值快得多，這將成為美二季度GDP終值數(shù)據(jù)被上修的主要來源。

由于第一季度異常寒冷的冬季天氣讓部分美國(guó)民眾難以就醫(yī)、且流感季節(jié)異常溫和，由此而推斷出的二季度醫(yī)療衛(wèi)生開支被低估，有鑒于此，預(yù)計(jì)美國(guó)第二季度實(shí)際GDP終值年化季率將會(huì)被上修。

Pierpont Securities首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley就此表示，這可能意味著，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP終值年率增幅有望被上修至增長(zhǎng)4.6%，醫(yī)療保健開支在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中所占比重正在上升，第一季度的下滑可能純屬異常。

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)預(yù)計(jì)，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP終值年化季率會(huì)被上修至增長(zhǎng)4.6%，其中第二季度個(gè)人消費(fèi)開支年率升幅也有望被上修至3.0%(前值上升2.5%)；預(yù)計(jì)美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率增幅為3.1%。

摩根大通(JP Morgan)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Silver認(rèn)為，美國(guó)商務(wù)部認(rèn)定第一季度異常寒冷的冬季天氣讓部分美國(guó)民眾難以就醫(yī)、且流感季節(jié)異常溫和，并可能根據(jù)這樣的推斷對(duì)美國(guó)第二季度醫(yī)療衛(wèi)生開支給出初步預(yù)估，這樣一來，第二季度的醫(yī)療開支就被低估了；有鑒于此，預(yù)計(jì)美國(guó)第二季度實(shí)際GDP終值年化季率會(huì)被上修至增長(zhǎng)4.7%。

大多數(shù)觀察人士仍然認(rèn)為，美元的持續(xù)漲勢(shì)料不會(huì)就此戛然而止，因?yàn)橹饕敲澜?jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍比美國(guó)更加糟糕，其央行推行寬松政策的迫切性也來得比美聯(lián)儲(chǔ)更強(qiáng)。

凱投宏觀(Capital Economic)指出，[注冊(cè)薩摩亞公司]一方面，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息進(jìn)程的前景仍在繼續(xù)發(fā)酵，而與此同時(shí)，歐洲央行和日本央行則在謀求更強(qiáng)力的寬松政策行動(dòng)，這勢(shì)必會(huì)令美元指數(shù)得到進(jìn)一步的推升。