近年來韓國文化娛樂產業發展迅猛，以電影、電視劇、音樂、游戲等為主的產品，向中國、日本等周邊國家的出口額不斷增加——例如《來自星星的你》《繼承者們》等韓劇掀起收視熱潮，在中國擁有大量的粉絲;湖南衛視最出風頭的兩檔節目《爸爸去哪兒》和《我是歌手》的版權也源自韓國。
元擇文化資本合伙人駱紅霞表示，[注冊新西蘭公司]相較好萊塢與日本，與中國文化娛樂業融合最好的就是韓國：韓國影視文化產業機制成熟，工業化程度高，融資投資、人才機制完善，項目豐富，對中國有借鑒意義，與十年前香港對內地娛樂業的影響一樣。但這并不意味著韓國的任何娛樂公司都有投資價值，電影、電視劇、藝人經紀等各個細分領域的產品在中國市場的受歡迎程度也各不相同。
10月8日晚，浙江華策影視股份有限公司(300133.SZ，下稱華策影視)發布公告稱，斥資3.23億元收購韓國電影行業巨頭Next Entertainment World公司(下稱NEW)15%的股權，成為中國企業在韓國影視行業規模最大的一筆投資。交易完成后，華策影視將成為NEW 的第二大股東。
由于本次是增發新股，因此交易前NEW的實際估值為18.31億元，加上華策影視增資后才達到21.54億元。對于18.31億元的估值，公告稱，是參考了NEW 在韓國資本市場的場外市場交易價格，但主要還是雙方談判的結果。
NEW公司創立于2008年，其投資發行的《七號房的禮物》為2013年韓國電影票房冠軍，也是韓影史票房第二的作品;改編自韓國已故前總統盧武鉉早年親身經歷的《辯護人》則摘得第50屆百想藝術大賞最佳影片等韓國多個影視獎項。2013年NEW營業收入約為7.48億元，凈利潤約為1.12億元。由此計算，NEW在交易前對應2013年凈利潤的估值為16.34倍，遠低于中國同盈利水平公司的估值。
相比之下，電影《老男孩》的制作方北京儒意欣欣影業投資有限公司(下稱儒意欣欣)于今年8月19日，以15億元作價賣給了A股上市公司中技控股(600634.SH)，而儒意欣欣今年上半年凈利潤僅1759.93萬元。
一位投資人士表示，實際上作為財務投資者，在境外市場16倍的PE很難賺到錢，因為影視娛樂業在中國境外市場的估值都很低。他舉例，橙天嘉禾(01132.HK)在香港只有8倍市盈率;海潤影視在Pre-IPO階段PE的入股價格已達12倍，而在香港IPO詢價時，二級市場只給出12倍的價格，“你讓它怎么辦”，最后只好放棄在香港的上市。
華策影視常務副總經理金騫告訴財新記者，本次投資前NEW原本計劃在10月25日韓國上市，當時已經處于詢價階段，由于華策影視的介入，使得NEW的上市進程延后，等整個投資過程結束后，將再次開啟上市進程。因此，華策入股的價格，主要參考了NEW的IPO詢價。
繼華策影視投資韓國企業獲得二級市場的追捧后，多家A股上市公司也在尋找投資韓國娛樂業的機會�！澳壳拔覀冇腥齻�類似的案子�！币晃煌缎腥耸拷榻B，兩家都是跨界收購，像傳統行業的制造型企業對影視文化行業了解甚少，對韓國娛樂業的了解更少�！八麄兺恢雷约合胧召徥裁搭愋偷捻n國娛樂企業，需要我們幫忙篩選合適的標的�！�
從投資、制作到發行、[新西蘭公司注冊]上映再到后續的附加版權、周邊產品開發，韓國影視業形成了一個完整的產業鏈，并在本土打敗了好萊塢大片，占據了主場電影票房的一半以上。影視產業也成為韓國國民經濟的重要組成部分：2012年韓國電影產業銷售額達到45279億韓元，占GDP的0.36%，而過去五年韓國電影產業的年復合增長率達到11.2%。
一位來自國際投行的人士告訴財新記者，韓國電影發行市場集中度較高。2013年，包括韓國及外國影片發行在內，前五名發行公司占據的市場份額為77.1%;如果僅計算韓國本土影片，前五名發行公司占據的市場份額則高達96.1%。而其中除NEW不擁有院線資源，其余CJ E&M、Lotte Shoping Lotte Entertainment、Showbox/Mediaplex等均為擁有自有院線、銀幕及其他娛樂產業的大型集團公司，且已經與中國院線公司開展合作，“并不缺乏資金”。
該人士介紹，韓國電影制作公司的集中度遠低于影片發行產業，制作公司的規模較小，一年往往只能制作一兩部影片，2013年票房前十名的韓國本土電影由12家不同公司制作。他認為，在歷史上能持續以高收入、低成本，產出高票房或高影響力電影的韓國制作公司才值得關注，比如制作《雪國列車》的Spackman Entertainment、制作《狼少年》的Bidangil Pictures等十余家公司。
而在中國市場，與風頭正勁的韓國電視劇和綜藝節目相比，韓國電影卻始終處在“寒流”之中。
之前，韓國在中國上映的影片中，金泰勇導演、湯唯主演的電影《晚秋》票房才6700萬元，與票房動輒過十億元的國產電影相比可謂九牛一毛。
一位影視公司人士解釋，中國廣電總局的進口配額是一個重要原因，分賬片和批片數量每年只有幾十部;另外，與英文原版的好萊塢大片不同，韓語影片在中國的觀眾接受度不高，宣傳力度也不夠，甚至沒有足夠的費用為韓語宣傳片制作配音版。
一位韓國人士則歸結為政治原因：近期韓國票房成功的一系列電影都是針對社會現實并且有背后深邃思考的作品，如講述韓國民主進程的《辯護人》、抨擊韓國司法制度的《七號房的禮物》、講述韓國未成年人權益保護的《熔爐》等。這些韓國電影人擅長的批判社會現實的政治司法類題材，在中國根本無法通過廣電總局審查，無緣上映。
即使這樣，已在華上映的韓國電影《危險關系》《雪國列車》《漢江怪物》等在中國均持續遭到票房慘敗，只有如《大明猩》《分手合約》《筆仙》等少數中韓合拍片取得了過億元的票房。駱紅霞認為，單純的影視制作對中國市場還只是補充產品，投資潛力有限。
今年7月，習近平主席訪韓期間簽訂的《中韓電影合拍協議》則讓中國企業嗅到商機。根據協議，中韓合作拍攝的影片將在中國市場享受國產片待遇，不再受進口片條件限制。
金騫表示，本次交易完成后，華策影視與NEW 將設立合資公司，NEW在中國的電影和電視劇業務，將以合資公司為主體開展，原則上五年內雙方合作達到每年制作不少于兩部電影。
金騫表示，中國影視行業尚處在從初級階段向高級階段發展的過程中，最初只是向韓國引進、購買版權，現在更多是在制作、宣發過程中向韓國學習。為了解決韓國影片水土不服的狀況，華策影視會在合拍片的前期階段就提早介入，考慮文化屬性、社會效益等多方面因素。“也是為了迎合觀眾口味，所以選擇在中國境內落地的合資公司，無論是源頭還是今后的市場行為，中韓雙方都能共同策劃制作電影�！苯痱q介紹，雖然目前收購交易還沒有最終完成，但華策影視的電影團隊已經在和NEW公司進行溝通，希望能夠找到在雙方市場上都有影響力的題材，“預計今年年底會給出詳細的規劃”。
對于目前A 股盛行的跨界并購，[新西蘭注冊公司]金騫則表示擔憂，如果雙方業務有協同效應，風險還是易于控制的;但如果是跨界并購，風險較大。
