■ 本報(bào)記者 唐燁

盡管今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，但下半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍舊較大。7月30日召開的中共中央政治局會(huì)議透露的信號(hào)表明，中央“高度重視應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力”。
引發(fā)下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力的因素有哪些？中國(guó)應(yīng)采取哪些策略應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力？
在上海發(fā)展研究基金會(huì)、卓越發(fā)展研究院和中國(guó)金融信息中心日前舉辦的“2015世界和中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇——通過(guò)改革穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)”上，高盛集團(tuán)投資管理部中國(guó)副主席暨首席投資策略師哈繼銘、上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)張兆安、卓越發(fā)展研究院特約研究員劉海影等專家學(xué)者發(fā)表了觀點(diǎn)。

現(xiàn)狀：
下行壓力存在，但運(yùn)行總體平穩(wěn)

多位專家認(rèn)為，內(nèi)外部環(huán)境均會(huì)引發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力。
哈繼銘說(shuō)，下半年，全球經(jīng)濟(jì)的脆弱性比過(guò)去大。“在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，全球總體利率將處于低位。很多國(guó)家的貨幣政策基本上已用到了極限，利率水平接近零； 而各國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)都比較重，很難通過(guò)財(cái)政政策來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。這意味著，全球穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策空間比過(guò)去要小很多。”張兆安更加悲觀，他認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)處于長(zhǎng)期性低迷的狀態(tài)。“世界經(jīng)濟(jì)以前主要依靠三個(gè)‘火車頭’（美國(guó)、日本和德法英等國(guó)家）拉動(dòng)，在這三個(gè)‘火車頭’之后，主要依靠中國(guó)、巴西、俄羅斯、印度等金磚國(guó)家。但在2010年以后，金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速也放緩，現(xiàn)在除了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還可以，其他拉動(dòng)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的所有動(dòng)力源頭幾乎都消失了。”
從內(nèi)部看，產(chǎn)能過(guò)剩、債務(wù)過(guò)高、房地產(chǎn)供應(yīng)過(guò)大等結(jié)構(gòu)性因素給中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成下行壓力。張兆安指出，必須重視這些結(jié)構(gòu)性因素，適當(dāng)運(yùn)用工具與措施，減緩結(jié)構(gòu)性因素對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的壓力。
盡管經(jīng)濟(jì)下行壓力存在，但專家認(rèn)為，下半年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體將保持在可接受的合理增長(zhǎng)區(qū)間。
張兆安給出五點(diǎn)理由：第一，影響下半年經(jīng)濟(jì)的有利條件和不利因素正在不斷轉(zhuǎn)化，處于此消彼長(zhǎng)的狀態(tài)，總體上可以彼此抵消；第二，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面沒(méi)有根本改變，短時(shí)期內(nèi)發(fā)生突變的可能性不大；第三，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡管有些起伏不定，但國(guó)民經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)下運(yùn)行總體平穩(wěn)；第四，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不確定因素依然很多，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展亮點(diǎn)有所顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、需求、區(qū)域、收入分配等結(jié)構(gòu)都有積極改善；第五，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力和要素出現(xiàn)變化，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑依賴有所轉(zhuǎn)化，拼資源、拼環(huán)境、拼成本的方式有所轉(zhuǎn)變，新產(chǎn)業(yè)、新行業(yè)、新模式等不斷涌現(xiàn)。總之，影響中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)變量還在不斷變化之中，需要嚴(yán)密關(guān)注。
他判斷，下半年，如果內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)變量不出現(xiàn)重大突變，且各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策措施得當(dāng)，不僅可以確保完成全年7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，而且一系列結(jié)構(gòu)調(diào)整也會(huì)取得一定成效。

對(duì)策：
提高投資效率，降低企業(yè)成本

為應(yīng)對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，專家提出對(duì)策。
第一，提高投資效率。劉海影指出，真正能拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的是有效投資。“認(rèn)為‘只要有勞動(dòng)力的投入與資本的投入，就會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出增長(zhǎng)’的觀點(diǎn)，其實(shí)是不正確的。投資無(wú)效的時(shí)候，必須不斷通過(guò)債務(wù)來(lái)維持無(wú)效產(chǎn)能的生存。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體需要探索改善自己的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)流程。這種探索是由個(gè)人與企業(yè)作出，并最終由投資來(lái)把探索出來(lái)的新技術(shù)與流程固化下來(lái)。”他指出，必須打破金融體系不斷把資金借給那些得到政府隱形信用擔(dān)保卻沒(méi)有活力的企業(yè)。
第二，進(jìn)一步減稅，降低企業(yè)成本。張兆安說(shuō)，這方面要打好一套“組合拳”。他建議，一是應(yīng)該進(jìn)一步提高小微企業(yè)減免稅額度。去年10月起，月銷售額3萬(wàn)元以下的小微企業(yè)，已經(jīng)免征營(yíng)業(yè)稅和增值稅，但由于惠及企業(yè)還不夠多，政策效應(yīng)有限。當(dāng)前來(lái)看，可以適當(dāng)提高小微企業(yè)營(yíng)業(yè)稅和增值稅免征額的起點(diǎn)，還應(yīng)該適時(shí)降低部分產(chǎn)品的增值稅率，減輕企業(yè)稅負(fù)。二是在社注冊(cè)英國(guó)公司流程保環(huán)節(jié)，適當(dāng)降低企業(yè)社保繳費(fèi)費(fèi)率。今年2月，國(guó)務(wù)院決定把失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)率由3%統(tǒng)一降至2%，這對(duì)于企業(yè)社保環(huán)節(jié)的減稅降費(fèi)來(lái)講，已經(jīng)有了良好的開端。目前，企業(yè)成本高企的一個(gè)重要因素，是勞動(dòng)力成本比較高； 而勞動(dòng)力成本比較高的一個(gè)重要因素，是社保成本比較高。從這個(gè)角度來(lái)看，適當(dāng)調(diào)整企業(yè)社保繳費(fèi)的費(fèi)率，可降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。三是在服務(wù)環(huán)節(jié)清除企業(yè)成本上升的不合理因素。4月份，國(guó)務(wù)院明確提出要清理涉企收費(fèi)，下調(diào)工商電價(jià)，這對(duì)企業(yè)成本下降具有重要作用。因此，除了繼續(xù)加快取消一些行政事業(yè)“任性”收費(fèi)之外，還應(yīng)該關(guān)注兩個(gè)方面推高企業(yè)成本的因素。分別是：公共產(chǎn)品提供方面比較高的服務(wù)價(jià)格； 由于壟斷因素形成比較高的服務(wù)價(jià)格。四是在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)節(jié)，要為“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”全離岸信托設(shè)立面清障開路。從制度設(shè)計(jì)、政策措施、體制機(jī)制、社會(huì)輿論等方面，為全民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)創(chuàng)造基本條件和市場(chǎng)氛圍。
第三，大力開放債券市場(chǎng)。日前，央行發(fā)布《關(guān)于境外央行、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)用人民幣投資銀行間市場(chǎng)有關(guān)事宜的通知》，進(jìn)一步放開境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，由審批制改為備案制、投資額度的限制取消，一個(gè)相對(duì)更高收益、更富有流動(dòng)性的領(lǐng)域向境外投資者開放。哈繼銘說(shuō)，之前受投資渠道和投資額度的限制，境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)的持有量較低，截至2015年第一季度，境外機(jī)構(gòu)等持有人民幣債券資產(chǎn)7128億元，僅占銀行間債券總量之比2%左右，遠(yuǎn)低于新興市場(chǎng)國(guó)家在資本項(xiàng)目開放初期的債券市場(chǎng)平均開放度8%左右，也大幅低于當(dāng)前新興市場(chǎng)的債市開放度13%。現(xiàn)在對(duì)境外機(jī)構(gòu)放開債券市場(chǎng)，一方面可以進(jìn)一步降低中國(guó)企業(yè)的融資成本，另一方面可避免匯率貶值帶來(lái)的壓力。對(duì)于境外投資者而言，債券市場(chǎng)是獲取人民幣資產(chǎn)最便利、流動(dòng)性最好的方式，預(yù)計(jì)海外機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣債券的總量需求將不斷提高。

本版制圖 鈺珹