美國上周推出次輪量化寬松（QE2），“印銀紙”再度刺激全球股市的經絡。中信證券基金經理賴子健指，中國宏觀經濟及企業盈利保持增長，目前估值不高，相信中港股市仍未見泡沫，升浪至少延至明年。

中資股估值不高 存上升空間

恒生指數由今年5月低位累升5,900點或31%，上周五創金融海嘯以來新高，但在QE2出臺后，投資者都覺得高處未算高。賴子健坦言對后市感非常樂觀，一則QE2后出現通脹預期，資產價格有上升壓力，而且低息環境令投資者避險情緒降低。

他指中資股基本因素穩健，中國明年經濟增長料達9%，企業盈利預測增長15%，恒指及國指市盈率15倍屬歷史平均水平，故后市仍有上升空間。

聚焦國策 看好新興板塊

賴子健看好的行業包括消費、高增值工業（電訊及醫療設備）、新興產業（如新能源）及醫療，都與“十二．五”政策息息相關。消費股針對內需增長、新能源配合減排國策。賴子健承認，新能源及醫療股目前可選擇股份不多，但相信日后有更多新股及公司轉型，“先做定功課”以助日后揀股。

中信證券近日推出“香港龍頭基金”，主要投資中港股票。賴子健解釋，龍頭基金并非按市值來決定“龍頭”地位，因為熱門行業、股份往往估值偏高，但從這些行業的“子行業”（sub-sector），例如汽車業熱炒，便可轉看汽車零部件股份，毛利甚至更高。“熱錢既然流入新興市場，當然是希望尋求‘增長’，而非平平穩穩的價值主題。”

推龍頭基金 攻高增長子行業

“香港龍頭基金”被納入香港投資移民的合資格集體投資計劃（CIS），政府上月將投資移民資產凈值門坎由650萬元，提高至1,000萬元，又停止移民購買房地產，直接將錢推向投資基金。入境處數據顯示，現時共有28只為認可投資基金。