幾經(jīng)周折之后，美國國際集團(tuán)（AIG）旗下友邦保險（AIA）再度啟動香港IPO計劃。

據(jù)外電引述消息人士報道，友邦保險已于近日向香港交易所重新遞交了上市申請，并且將在9月21日進(jìn)行上市聆訊，目標(biāo)是在11月前于香港上市，預(yù)計融資約150億美元。

消息還指出，花旗、德銀、高盛及摩根士丹利為友邦上市聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人；承銷團(tuán)隊則包括11家機(jī)構(gòu)，分別為高盛、花旗、美林、摩根士丹利、摩根大通、德銀、瑞銀、瑞信、巴克萊、工銀國際及馬來西亞的CIMB。

昨日，友邦保險（香港）發(fā)言人對本報記者表示，目前尚沒有要更新的消息，并拒絕就上述消息置評。

融資不超100億

AIA的這一時間計劃比市場預(yù)期的要早，一般而言，在香港上市從提交上市申請到最后正式上市最少也需要2－3個月的時間。對此，有觀點認(rèn)為，AIA早在年初就已經(jīng)向港交所提交了上市申請資料，此次重新提交的上市申請主要補充了中期業(yè)績數(shù)據(jù)，所以速度會快很多。然而也有觀點認(rèn)為，奧馬巴政府急切希望于11月美國中期選舉前看到AIG資產(chǎn)處置能有更好的進(jìn)展。

而對于融資規(guī)模，有市場消息指出，AIA本次IPO的規(guī)模，為總股本的25%-30%，全部為AIG減持的舊股。按AIA的估值區(qū)間300億－350億美元計算，融資規(guī)模為75億－105億美元。

不過，定價問題一直以來都是AIG處置AIA資產(chǎn)的核心所在。5月份，美國財政部發(fā)言人Andrew Williams拒絕保誠的降價要求時就曾說過：“財政部并沒有考慮過355億美元以外的價格，友邦是個能產(chǎn)生可觀利潤的有價值資產(chǎn)。”

而在剛剛過去的上個月，AIA計劃拿出30%股份進(jìn)行Pre-IPO，也終因其堅持300億美元的整體估值，而使得交易流產(chǎn)。

中國銀河證券分析師許力平認(rèn)為，“其估值總價區(qū)間大概在300億-350億美元之間，參照目前香港的市況和農(nóng)行招股的表現(xiàn)，最終可能會以招股區(qū)間的中上限定價，如果以30%的集資比例計算，最終定價的估值水平應(yīng)該在100億美元左右。”許還表示，今年以來，保險股的股價持續(xù)疲弱也會對其市場估值產(chǎn)生影響。

光大控股（香港）市場策略部主管唐焱則表示，“AIA的估值與平安和國壽的可比性較小，AIA的腹地是整個東南亞，且其中各個國家的保險增長性和深度都不一樣。”

而從另一種估值方法來看，當(dāng)初保誠給AIA開出的355億美元價格相當(dāng)于其1.6倍內(nèi)含價值，某中資保險公司海外機(jī)構(gòu)的精算師曾向本報記者表示，考慮到AIA的業(yè)務(wù)主要集中在亞太區(qū)，這一比率較為合理。一般而言，中資保險公司的市價與內(nèi)含價值比率超過2倍，歐洲保險公司這一比率為1倍左右。

雖然今年以來保險股的表現(xiàn)比較低迷，但唐焱表示，“目前整個市場都有比較多的剩余資金，并且最近的收購合并定價也不算低，因此相信AIA的估值水平不會太低。”不過他還表示，雖然香港的機(jī)構(gòu)投資者比較多元化，但香港散戶一向以來的特點卻是對非中資保險股反應(yīng)冷淡。

AIG資產(chǎn)處置一波三折

AIA原計劃4月份于香港上市融資200億美元，因3月份英國保誠集團(tuán)表示要以355億美元收購其全部業(yè)務(wù)而中止IPO之路。然而，幾乎當(dāng)保誠做好了所有準(zhǔn)備的時候，卻因保誠的股東認(rèn)為收購價格過高，AIG方面又不愿將出售價格降至304億美元，而導(dǎo)致收購最終流產(chǎn)，AIA無奈重啟IPO之路。

于是，AIG是在7月14日的董事會上確定了重啟AIA上市的計劃，當(dāng)時預(yù)計AIA將在10月底或11月初于香港上市。并且其上市顧問預(yù)計上市將為AIG融資約200億美元，其中包括通過在IPO中籌資120億至150億美元，以及引進(jìn)戰(zhàn)略投資者籌得50億至80億美元。

目前，美國財政部持有AIG約80%股權(quán)，AIG還欠下美國政府高達(dá)1800億美元的救助資金，AIG目前最核心的任務(wù)就是處置資產(chǎn)以償還巨債。

不過，事情進(jìn)展得并不順利。臺灣地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)剛剛否決了香港中策集團(tuán)與博智金融組成的財團(tuán)以21.5億美元收購AIG臺灣壽險子公司南山人壽的交易，臺灣金融監(jiān)督管理委員會給出的否決理由為：“香港財團(tuán)未能向監(jiān)管者證明，它將充分致力于南山人壽的長期運作，以及它擁有足夠的財務(wù)資源，可滿足未來任何追加注資的需求。”該項交易開始于2009年10月份。

根據(jù)保誠向港交所提供的資料顯示，AIA在亞洲區(qū)的15個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，擁有超過16萬名代理人及1.55萬名雇員。2009財年，AIA的總加權(quán)保費收入為116億美元，營業(yè)利潤為18.35億美元，內(nèi)含價值為220億美元；截至2009財年末，友邦的總資產(chǎn)為915億美元，其中股東應(yīng)占權(quán)益為153億美元。不過，友邦在中國的市場占有率卻一直在下降。