泰康人壽上市提速高盛潛伏有望在港套現(xiàn)

　　高盛的入主，讓泰康人壽懸而未決的上市計劃突現(xiàn)明朗，且有提速跡象。昨日來自香港方面的消息稱，泰康人壽計劃赴港上市，集資金額約為10億美元，且已邀請投行遞交上市計劃，目前正在篩選保薦人。

　　對于本報的電話問詢，泰康方面三緘其口。作為國內(nèi)壽險業(yè)的“老五”(根據(jù)1至6月保費(fèi)收入來排名)，泰康早已持續(xù)多年盈利，一直被業(yè)內(nèi)視為保險股的有力后備軍。不過，上市口號喊出多年，始終不見泰康拿出具體上市方案。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，股權(quán)結(jié)構(gòu)尚未理順是泰康上市計劃“只聞樓梯響，不見人下來”的關(guān)鍵原因。“限于不能控股兩張保險牌照的監(jiān)管規(guī)定，已持有合資公司金盛人壽股權(quán)的法國安盛，無奈決定退出泰康人壽。”

　　接棒者高盛的出現(xiàn)，無疑為泰康鋪平了IPO的道路。最新消息顯示，高盛最終以溢價20多倍的價格接手了安盛所持泰康12%的股權(quán)，較高的溢價引起業(yè)內(nèi)震驚。事實(shí)上，在諸多外資投行中，高盛向來唱好中國保險業(yè)，并為此付諸行動——1994年，高盛攜手大摩參股中國平安，后于2005年轉(zhuǎn)手給匯豐，十年獲利十倍以上。

　　在平安身上嘗到甜頭的高盛，顯然想把泰康打造成第二個平安。撇開資產(chǎn)規(guī)模等因素，某種意義上，泰康與平安亦有著異曲同工之處。如因?yàn)樵跇I(yè)務(wù)策略上的相似，泰康在業(yè)內(nèi)素有“小平安”之稱；在銀保上，泰康奉行的激進(jìn)風(fēng)格，倒也與平安有幾分神似；另外，雙方的投資能力均獲得監(jiān)管認(rèn)可，率先成為行業(yè)的投資試點(diǎn)企業(yè)，2009年11月，泰康人壽獲得保險業(yè)第一個養(yǎng)老社區(qū)投資試點(diǎn)資格。

　　至于為何先在香港上市而非A股市場，一位投行人士分析認(rèn)為，AH股溢價指數(shù)和上市把握程度或許是泰康選擇先上H股的兩大原因，“高盛擅長于境外上市運(yùn)作，泰康若選擇在香港IPO，高盛發(fā)揮的協(xié)助空間更大，更有把握將泰康成功推至資本市場。”

　　其次，站在外資投行的角度來看，似乎也愿意選擇更有利于其套現(xiàn)的境外市場。上述投行人士稱，“對于潛伏于泰康的高盛來說，若泰康在A股上市，那高盛獲利套現(xiàn)的時間起碼要1年，在H股則可不設(shè)禁售期。”

　　值得一提的是，除上述原因外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，泰康人壽較早推行的員工持股計劃和復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，或許也是影響其做出先在港上市計劃的原因之一。資料顯示，泰康人壽成立于1996年，創(chuàng)始人和現(xiàn)在的董事長均為陳東升。陳東升在1993年創(chuàng)辦嘉德國際拍賣公司，嘉德是泰康人壽的發(fā)起人股東。

　　據(jù)記者了解，除泰康外，國內(nèi)壽險業(yè)“老三”新華人壽也制定了“先H后A”的上市計劃。據(jù)一位接近新華的投行人士稱，“香港那邊的價值投資者比內(nèi)地市場多，這也是新華選擇先上H股的一個原因。”

　　而被港媒突爆同樣近期擬在香港上市的陽光保險集團(tuán)，則被業(yè)內(nèi)人士視為“可能性不大”。“因?yàn)榘凑粘＠恚就ǔ诎l(fā)展至一定的成熟階段后才會選擇去上市融資，因?yàn)檫@樣才能吸引更多更優(yōu)質(zhì)的投資者，才能盡可能地募集到更多的資金。”但從目前陽光保險集團(tuán)的發(fā)展來看，雖有規(guī)模，但利潤不高，旗下陽光產(chǎn)險已實(shí)現(xiàn)盈利，但陽光人壽尚處全國布局階段。