市場(chǎng)往往在瞬間便會(huì)上演360度大逆轉(zhuǎn)。不久前全球市場(chǎng)還在上演普跌，昨日幾乎全部沖高。這是否預(yù)示著拐點(diǎn)已至，又有哪些市場(chǎng)值得深入觀察？

9月9日，日經(jīng)225指數(shù)狂飆7.7%，至18770.51點(diǎn)，創(chuàng)2008年10月以來最大單日漲幅；香港地區(qū)恒生指數(shù)也大漲逾4%，飆升九百逾點(diǎn)再度回到22000點(diǎn)上方，[廣洲 注冊(cè)香港公司服務(wù)]漲幅也創(chuàng)2011年12月1日以來最大。中國內(nèi)地A股亦持續(xù)反彈，滬指收盤上漲逾2%。

受亞太股市大反彈帶動(dòng)，昨日美股三大股指亦高開，其中道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)與納斯達(dá)克[微博]指數(shù)漲幅分別為0.39%、0.55%、0.93%。

招商證券宏觀分析師宋林告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，“日本股市狂飆的內(nèi)生動(dòng)力主要是安倍承諾削減企業(yè)稅；全球聯(lián)動(dòng)的動(dòng)力就是各界對(duì)中國經(jīng)濟(jì)和人民幣貶值的擔(dān)憂在舒緩，且港股也因此受益。”

中信資本董事長張懿宸則對(duì)記者表示，“盡管港股見底后也遲遲不見反彈，但當(dāng)前的確對(duì)于價(jià)值投資者而言是一個(gè)不錯(cuò)的機(jī)遇。”根據(jù)本報(bào)記者向多方人士獲悉，港股見底后的真正價(jià)值已經(jīng)凸顯，反彈行情有望在9月中后期開始；日本股市仍將受到QQE(量化和質(zhì)化寬松)擴(kuò)大這一強(qiáng)烈預(yù)期的推動(dòng)；A股也似乎見底，買入價(jià)值凸顯。

兩大利好助日股創(chuàng)7年最大單日漲幅

對(duì)于昨日領(lǐng)漲亞太市場(chǎng)的日本股市而言，分析人士指出，擴(kuò)大QQE政策以及降企業(yè)稅預(yù)期兩大因素是動(dòng)力源。

9月9日，日本首相安倍晉三表示，在截至2016財(cái)年的兩年內(nèi)，將把企業(yè)稅至少降低3.3個(gè)百分點(diǎn)。

受此消息刺激，除了日經(jīng)225指數(shù)外，日本東證指數(shù)也隨即暴漲6.4%，至1507.37點(diǎn)，所有33個(gè)板塊全線上漲，券商和保險(xiǎn)股領(lǐng)漲。

此外，市場(chǎng)對(duì)于日本央行[微博]擴(kuò)大QQE的預(yù)期也不斷升溫。但也有分析人士向記者表示，日本央行長期通過QE直接從市場(chǎng)買入ETF，其資產(chǎn)負(fù)債表可能逐步承壓，[杭州 注冊(cè)香港公司服務(wù)]這也將抑制其進(jìn)一步支持股市的力度。然而，這一擔(dān)憂似乎已經(jīng)被部分專家排除。

宋林對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“日本央行擴(kuò)大QQE的可能性極高。盡管其資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)GDP的占比不斷擴(kuò)張(14年已達(dá)約59%，而美國和歐洲僅在20-25%)，政府的該比例(約250%)更已經(jīng)遠(yuǎn)超希臘，但是我認(rèn)為日本央行考慮短期的資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)間早已經(jīng)過了，現(xiàn)在日本政府和央行主要考慮的是怎么樣提高通[微博]脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)增速。”

在他看來，近期全球通縮壓力又開始回升，主要反映在全球需求不足以及大宗商品價(jià)格暴跌，而這些趨勢(shì)可能仍會(huì)持續(xù)到明年，也降低了全球的通脹預(yù)期。

“從日本經(jīng)濟(jì)來看，調(diào)完消費(fèi)稅后一年后日本內(nèi)需維持疲軟狀態(tài)，7月核心通脹同比增長下滑至0。因此考慮到通縮壓力、經(jīng)濟(jì)增長最近也明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，央行進(jìn)一步放松貨幣政策的概率還是不小。”宋林指出。

既然進(jìn)一步貨幣寬松的預(yù)期如此強(qiáng)烈，日股今后持續(xù)上行的可能性則不斷攀升。無獨(dú)有偶，近期瑞銀投資管理總監(jiān)辦公室也發(fā)布投資報(bào)告，其中推薦通過歐元區(qū)和日本股票敞口加碼股票配置。

港股反彈或于9月中旬前后正式開啟

除了日股，狂歡的更是此前被超賣的港股。

招商證券(香港)公司港股首席策略師趙文利對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：“我們預(yù)計(jì)，港股在9月中期前后的反彈應(yīng)該已經(jīng)開始了，估計(jì)將持續(xù)一個(gè)月左右。”

這一時(shí)點(diǎn)事實(shí)上是全球投資者都在密切關(guān)注的——美聯(lián)儲(chǔ)將召開為期兩天的FOMC(聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì))議息會(huì)議，至9月17日公布結(jié)果，這將是美聯(lián)儲(chǔ)是否決定首次加息的關(guān)鍵檔口。

趙文利早在6月時(shí)便指出，不論美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，持續(xù)的加息預(yù)期會(huì)在未來幾個(gè)月使得國際資金因避險(xiǎn)而暫時(shí)撤出香港市場(chǎng)。而9月17日將是“靴子落地”的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)、甚至是多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)官員都認(rèn)為2015年內(nèi)應(yīng)該加息。

對(duì)于反彈中需要注意的板塊，趙文利表示，“如果想博反彈的話，銀行、保險(xiǎn)、汽車等板塊值得關(guān)注。”

此外，瑞銀證券H股策略分析師陸文杰此前在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)表示，當(dāng)前H股估值低于10倍PE，儼然已回到2014年12月的水平。就具體板塊而言，銀行板塊是我們最喜歡的超配行業(yè)之一，其估值相對(duì)便宜。”他表示，其實(shí)經(jīng)歷此上一輪下跌后，高分紅或超跌且具有投資價(jià)值的個(gè)股名單正不斷拉長，大致都分布在大金融、房地產(chǎn)、公共事業(yè)等板塊。

此外，陳文杰認(rèn)為，與內(nèi)地A股聯(lián)動(dòng)最明顯、受拖累最大的港股主要集中在中小盤，如服務(wù)業(yè)、IT、環(huán)保、軍工等熱門板塊，熱捧的也多為內(nèi)地投資者，而背負(fù)著“市夢(mèng)率”(price-to-whatever ratio)的“詩和遠(yuǎn)方”個(gè)股在“全球巨震”的教育下或?qū)⒂隼洹?

A股已見底？

此外，對(duì)于分別在6月和8月經(jīng)歷了兩輪巨震的A股而言，當(dāng)前是否已經(jīng)見底了？

在世界經(jīng)濟(jì)論壇2015年新領(lǐng)軍者年會(huì)期間，張懿宸、清華大學(xué)蘇世民學(xué)者項(xiàng)目主任李稻葵[微博]、交大高級(jí)金融學(xué)院(SAIF)副院長朱寧在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)紛紛表示，A股的這場(chǎng)火已經(jīng)基本撲滅，即可能已經(jīng)見底。

李稻葵表示，“此時(shí)此刻在中國的股市上已經(jīng)有很多的寶貝可以撿了，盈利很好、前景不錯(cuò)、市盈率降到了個(gè)位數(shù)甚至于更低的水平的，所以大家靜下心來，不要太關(guān)心宏觀的東西，抓微觀、抓企業(yè)，不要輕易撤，投資最忌諱的就是牛市來臨拼命買進(jìn)，牛市過去就離開，牛市熊市都應(yīng)該堅(jiān)持投資和研究，這才是經(jīng)營之道。”

對(duì)于此前政府采取的限制“做空”措施，朱寧也告訴記者，“中國遏制股市下跌的目標(biāo)是非常正確而鮮明的，我很支持這種手段。”不過他也表示，股指期貨不是導(dǎo)致股票暴跌的“元兇”。

對(duì)于A股的后續(xù)發(fā)展，朱寧建議，如果一味為了托起股市達(dá)到某些點(diǎn)的目標(biāo)，很可能會(huì)干擾整個(gè)資本市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，也會(huì)擾動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)投資者的預(yù)期。“在救場(chǎng)過程中，應(yīng)急可以，但切忌為了應(yīng)急而犧牲整個(gè)資本市場(chǎng)一些最起碼的原則和理念，這也是未來支持A股繼續(xù)發(fā)展的原則。”