港股機(jī)構(gòu)薦股精選：西部水泥等

長城汽車（2333,買入）：H8 與H2 將成為公司發(fā)展的新助力

1-3 季度公司收入及凈利潤分別增長38%和61%2013 年1-9 月公司收入達(dá)408 億，增長38%。歸屬股東凈利潤為62 億，增長61%，[注冊美國公司]每股盈利2.03 元。進(jìn)一步完善SUV 車型組合，推出H2 與H8我們認(rèn)為H2 會成為公司的另一款明星產(chǎn)品，月銷量過萬，彌補(bǔ)長城在9 萬價格區(qū)間車型的不足。H8 是長城繼H6 之后又一款具備里程碑意義的SUV 車型,也是長城向合資品牌發(fā)起挑戰(zhàn)的首發(fā)車型，預(yù)計今年僅有少量H8 投放在部分城市，明年才能全面鋪設(shè)，明年一季度月銷量達(dá)3000 臺，下半年月銷量達(dá)5000 臺。皮卡及轎車業(yè)務(wù)維持現(xiàn)狀，謀求穩(wěn)定發(fā)展皮卡是長城的起家產(chǎn)品，已連續(xù)15 年的全國銷量冠軍，毛利率長期維持在22%以上，我們預(yù)計未來皮卡業(yè)績增長穩(wěn)定。長城轎車車型過于單一，所面臨的銷售壓力會越來越大。成功的轎車產(chǎn)品僅有C30 與C50，為保持競爭力，長城會對此進(jìn)行改款，增加配置。

新工廠陸續(xù)投產(chǎn)，2014 年總設(shè)計產(chǎn)能約100 萬在2014 年長城總的設(shè)計產(chǎn)能約100 萬，但實際產(chǎn)出需要考慮工時及單位產(chǎn)出。工時的延長難度小，可以將兩班制延長至三班制。但單位產(chǎn)出的提高需要時間磨合，無法短時期提升，如工人對機(jī)器的熟練度、管理人員的能力、工廠自動化程度等等。我們預(yù)計2014 年長城總銷量可達(dá)90 萬。

調(diào)整目標(biāo)價60 港元，買入評級[美國公司注冊]

我們調(diào)整公司未來12 個月目標(biāo)價格為60 港元，較目前價格有27%的上漲空間，為2013 與2014 年每股預(yù)測收益的17.3 倍和12.5 倍市盈率，給予買入評級。

博雅互動(00434) 6.94元 / 目標(biāo)價：7.90元 / 21.5%潛在升幅

因素：i) 受惠游戲玩家增加，集團(tuán)于2010-2012年，營業(yè)額年復(fù)合增長率為82%，純利年復(fù)合增長率40%。截至今年6月底止6個月，博雅的付費玩家增加至68.9萬名，ARPPU（付費玩家月平均支出）升至74.7元人民幣，反映盈利基礎(chǔ)佳；ii) 內(nèi)地網(wǎng)絡(luò)棋牌類游戲的市場產(chǎn)值可望錄得約65%年度復(fù)合增長，而行業(yè)快速增長，[美國注冊公司]以及集團(tuán)旗下游戲料續(xù)有效迎合市場需求等情況，可望成為支持集團(tuán)未來業(yè)績的重要因素；iii) 現(xiàn)價相當(dāng)于2014年預(yù)測市盈率15.0倍，估值較本港上市科網(wǎng)股龍頭企業(yè)平均26倍估值折讓超過30%；iv) 股價近日于10天現(xiàn)支持回升，加上MACD信號「牛差」再度擴(kuò)大，有利股價回升，建議趁低吸納。