恒生指數(shù)周二平開后一路震蕩走低，最終收報23143.91點(diǎn)，跌幅1.02%；大市交投有所回升，共成交651億港元。[注冊百慕大公司]中資股遭受資金其中拋售，國企指數(shù)與紅籌指數(shù)跌幅分別高達(dá)1.79%和1.74%。

由于A股表現(xiàn)相對跑贏香港H股，恒生AH股溢價指數(shù)回升0.58%，報104.13點(diǎn)。近期A股市場的表現(xiàn)持續(xù)好于H股，進(jìn)而導(dǎo)致AH比價數(shù)據(jù)出現(xiàn)了顯著的結(jié)構(gòu)性變化，在全部82只A+H股中，A股相對折價個股數(shù)量已減少至17只，部分石油石化、銀行、保險類權(quán)重個股的A股股價已升至H股之上。在比價數(shù)據(jù)整體回升的同時，其內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性特征同樣值得投資者關(guān)注，即比價的分化程度顯著降低，比價在1以下的權(quán)重股其比價回升速度較快，而一些比價數(shù)值在2以上的小盤股其比價上漲速度較慢，甚至部分個股比價出現(xiàn)了逆勢回落。展望未來，預(yù)計在兩地市場資金主體逐漸融通的背景下，AH比價的結(jié)構(gòu)性變化將更為顯著。

從昨日港股盤面上看，中資股成為大市領(lǐng)跌主力，地產(chǎn)類個股首當(dāng)其沖，華潤置地以超過4%的跌幅位居恒指成分股跌幅榜首，而中國海外發(fā)展跌幅也超過3%。有內(nèi)地媒體報道，部分城市住房公積金貸款政策頻頻收緊，這與去年下半年30多個地市紛紛松綁公積金政策形成反差，引發(fā)市場對樓市調(diào)控加碼的種種猜測。

除中資地產(chǎn)股外，銀行類H股也全面受壓，盡管內(nèi)地1月份金融數(shù)據(jù)顯示中長期貸款有所改善，但該類股份經(jīng)歷了前期的升勢后估值優(yōu)勢已顯著削弱，恒生H股金融業(yè)指數(shù)昨日跌幅高達(dá)2.28%。

另外，近半年以來港股市場的明星板塊澳門博彩股昨日亦全線重挫，藍(lán)籌股金沙中國跌幅超過4%，新濠國際、澳博控股、銀河娛樂跌幅也在5%左右。該類股份遭受集中拋售的主因則是有關(guān)海南三亞部分酒店或逐步放開經(jīng)營性博彩的傳聞，對此，麥格理報告認(rèn)為，海南部分放開博彩業(yè)可能分流澳門的部分需求，現(xiàn)時澳門博彩股的估值并未反映有關(guān)問題，將構(gòu)成潛在風(fēng)險�；ㄆ靹t指出，2月份的前17日，[百慕大公司注冊]澳門博彩收入約150億澳門元，遠(yuǎn)差于預(yù)期。然而，瑞信發(fā)表研究報告指出，在春節(jié)期間，澳門獲得強(qiáng)勁的內(nèi)地訪客增長，同比增加22.5%，這意味著澳門一般市場的博彩毛收入可以維持30%的增長。

展望港股后市，從恒指蛇年以來的表現(xiàn)來看，其自2月份以來的調(diào)整仍未完結(jié)，由于當(dāng)前AH溢價已回升至階段高位，來自于內(nèi)地A股的壓力并不是后市港股的主要風(fēng)險因素，投資者的關(guān)注點(diǎn)更應(yīng)該集中于國際市場，一方面，日元匯率近期持續(xù)貶值，且并未受到歐美國家的阻滯，但若此趨勢持續(xù)下去，并觸及歐美容忍的底線，屆時日元的跌勢或?qū)⒚媾R終結(jié)，大量的套息交易平倉將給港股乃至國際金融市場 構(gòu)成沖擊；另一方面，美國債收益率近期的飆升也同樣值得投資者警惕，畢竟近期股票市場已累積不小升幅，而上周EPFR數(shù)據(jù)顯示全球資金已出現(xiàn)自股市回流債市的跡象，熱錢回流美元美債將成為港股后市的潛在風(fēng)險。

歐美市場近期的表現(xiàn)可以用平淡來形容，[百慕大注冊公司]經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策預(yù)期方面沒有任何的亮點(diǎn)可言，在經(jīng)歷了1月份的開門紅之后，投資者避險情緒有所升溫；內(nèi)地A股蛇年前兩個交易日的表現(xiàn)令人失望，新一輪地產(chǎn)調(diào)控的預(yù)期以及自去年12月份以來股指陡升所累積的獲利盤導(dǎo)致短線回落壓力倍增。在A股走低的拖累下，港股昨日也完全回吐了上周的漲幅，預(yù)計短線調(diào)整仍未完結(jié)，而美國國債收益率的飆升以及日元套息交易的平倉風(fēng)險將成為未來港股的潛在風(fēng)險。