1、國(guó)泰工潮結(jié)束維持加薪2% 就工作模式達(dá)5共識(shí)

國(guó)泰航空（293）工潮正式解決，工會(huì)取消在圣誕假期間發(fā)動(dòng)工業(yè)行動(dòng)。勞資雙方在勞工處的斡旋下重返談判桌，周三經(jīng)過通宵會(huì)議后，最終就工會(huì)關(guān)注的空中服務(wù)員的編更制度達(dá)成「5點(diǎn)共識(shí)」，資方亦承諾會(huì)改善夜間往返航班的休息時(shí)間及津貼。不過協(xié)議中未有對(duì)明年的加薪幅度作任何補(bǔ)充，換言之，國(guó)泰員工明年加薪仍維持2%。[注冊(cè)美國(guó)公司]

國(guó)泰勞資雙方就空中服務(wù)員的工作模式，達(dá)成五點(diǎn)共識(shí)。國(guó)泰在聲明中確認(rèn)，協(xié)議由明年1月起生效，為期兩年；其中駐香港的空中服務(wù)員可服務(wù)所有航線；而駐外站的空中服務(wù)員可以互調(diào)執(zhí)勤航線及城市；其數(shù)目不超過整體空中服務(wù)員人數(shù)的15%；駐有外站空中服務(wù)員的航點(diǎn)或城市，會(huì)有不少于半數(shù)的航班由駐香港空中服務(wù)員值勤。

另外，公司管理層對(duì)夜間往返航班及其他航班運(yùn)作模式，會(huì)推出多項(xiàng)試驗(yàn)計(jì)劃和新措施，包括服務(wù)流程及休息安排。

評(píng)論：國(guó)泰的問題能夠在節(jié)假日到來(lái)前妥善解決，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況有利，段時(shí)間內(nèi)負(fù)面的影響因素消除亦對(duì)股價(jià)能形成正面的提振效應(yīng)，唯市場(chǎng)震蕩，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不穩(wěn)，航空股后期的發(fā)展仍需觀察。

2、社保1.8億入股國(guó)泰君安5%折讓高達(dá)17% 料成第二大股東

頻頻沽售內(nèi)銀套現(xiàn)的全國(guó)社保基金，將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)投中資券商。市場(chǎng)消息指出，昨天午后停牌的國(guó)泰君安（1788），計(jì)劃以先舊后新的方式向社保基金配股，集資逾1.8億元，每股配售價(jià)更大幅折讓17%。入股后社保基金雖然占擴(kuò)大后股本不足5%，但仍有望晉身第二大單一股東。

國(guó)泰君安主席兼行政總裁閻峰接受查詢時(shí)，證實(shí)社保入股消息，他說：“社保一向是該公司的客戶，入股低于5%是不想市場(chǎng)有太大影響。”

消息人士指出，國(guó)泰君安將向社保配售約5%股份，市傳每股配售價(jià)為2.2元，較昨天停牌前收?qǐng)?bào)2.66元大幅折讓17%，集資逾1.8億元。目前國(guó)泰君安的已發(fā)行股本約16.4億股，以配發(fā)5%股份計(jì)算，配售股份相當(dāng)于約8200萬(wàn)股，惟將占已擴(kuò)大后股本少于5%。不過，消息指出，配股的最終作價(jià)及規(guī)模仍須雙方磋商落實(shí)。

據(jù)聯(lián)交所資料顯示，國(guó)泰君安大股東為母公司國(guó)泰君安證券，持有其12.3億股，持股比例為75%，除母公司外，國(guó)泰君安沒有單一股東持股逾5%。[注冊(cè)英國(guó)公司]根據(jù)彭博顯示的股東持股比例，持有4237萬(wàn)股的瑞銀已經(jīng)是第二大股東，若社保基金順利入股后，有望晉升為該公司的第二大股東。

不過，閻峰強(qiáng)調(diào)，是次屬一個(gè)單純的投資，并非要引入戰(zhàn)略性股東，社保基金一向是該公司的客戶，通過他們來(lái)買賣證券。至于為何入股比例剛巧在5%以下，他表示不希望對(duì)市場(chǎng)有太大影響，并強(qiáng)調(diào)只屬一個(gè)正常的集資活動(dòng)。被問到是哪一方先提出是次交易，他則沒有正面回應(yīng)。

評(píng)論：社保基金年底前積極調(diào)倉(cāng)，中資券商亦成為目標(biāo)，不過亦不會(huì)對(duì)內(nèi)銀股造成太明顯的沖擊，同時(shí)也將會(huì)給中資券商股帶來(lái)樂觀的走勢(shì)預(yù)期，或引出市場(chǎng)上另一波炒作熱潮。

3、中海油收購(gòu) 料總負(fù)債倍增

中海油(0883)昨日終為收購(gòu)加拿大油企Nexen(圖)發(fā)出股東通函，文件透露，收購(gòu)不僅令集團(tuán)的凈產(chǎn)量增加20%，還將帶來(lái)在油砂、頁(yè)巖氣等非常規(guī)油氣資源方面的寶貴經(jīng)驗(yàn)。然而集團(tuán)還披露，收購(gòu)將令集團(tuán)的總負(fù)債增加一倍，至2662億元人民幣。

這次收購(gòu)代價(jià)為151億美元(約1172億港元)，是中資企業(yè)歷來(lái)最大的海外收購(gòu)。集團(tuán)預(yù)計(jì)，將使用銀行融資60億美元，并分別從公司理財(cái)產(chǎn)品取得376.91億人民幣，及于定期存款中取得178.09億元人民幣以支付收購(gòu)對(duì)價(jià)。

盡管收購(gòu)將令集團(tuán)總資產(chǎn)增加32.8％至5500億元人民幣，但總負(fù)債將從1300億元人民幣增至約2662億元人民幣，意味總資產(chǎn)負(fù)債比率，將從31.4％增至48.4％。

評(píng)論：中海油的海外擴(kuò)張步伐很快邁定，收購(gòu)成功之后對(duì)中海油整體實(shí)力的擴(kuò)充有積極促進(jìn)，同時(shí)也在業(yè)務(wù)拓展上進(jìn)一步增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。唯企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上或許承擔(dān)的壓力亦會(huì)隨之增加，雖然暫時(shí)影響并不大，但還是需要謹(jǐn)慎些才好。

4、外資搶A股內(nèi)地散戶反離場(chǎng) A股ETF賣斷市勢(shì)啟動(dòng)2000億新額度

A股年尾谷底反彈，外資蜂擁吸貨，一眾本港掛牌的A股ETF(交易所買賣基金)，其溢價(jià)(相對(duì)于基金資產(chǎn)凈值)于1個(gè)月內(nèi)e升1至3倍，反映街貨欠缺下，基金單位價(jià)格被搶高，大戶更藉粼諞皇質(zhì)諧≈苯尤牖酰再在二手市場(chǎng)以溢價(jià)沽貨套利穩(wěn)賺；而在A股ETF屢次加碼仍賣斷市下，首批500億元RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)額勢(shì)爆滿，新增的2000億元RQFII額度隨時(shí)出爐。另一邊廂，內(nèi)地一周20萬(wàn)散戶清倉(cāng)離場(chǎng)，堪稱A股外熱內(nèi)冷。

以成交最暢旺的實(shí)物A股ETF南方A50(2822/82822)為例，根據(jù)彭博資料，該ETF的溢價(jià)一般在2%至3%之間，但隨裟戲紸50數(shù)度加碼新增基金單位仍賣斷市，其溢價(jià)一度扯高至5.63%，昨日收市仍有5.29%溢價(jià)。

另一只交投活躍的華夏滬深300(3188/83188)，其溢價(jià)在11月中至12月初仍徘徊在2%以下，但近日則企于2%以上，按昨日收市價(jià)有2.75%溢價(jià)，反映投資者愿以較其資產(chǎn)凈值為高的價(jià)錢掃貨。

港府財(cái)金高官上月在北京爭(zhēng)取將RQFII額外增多2000億元，其后中證監(jiān)主席郭樹清表示，中證監(jiān)、人行以及外管局「基本達(dá)協(xié)議」將額度由原定700億元增至2700億元，但未有披露具體時(shí)間表。財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局發(fā)言人昨日說，目前RQFII額度為2700億元，足以應(yīng)付市場(chǎng)需求。

評(píng)論：國(guó)際熱錢對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景十分樂觀，對(duì)中資股的追捧亦是基于美好憧憬之上，但熱錢永遠(yuǎn)是熱錢，持續(xù)流入后提升了市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)股指上行，同時(shí)也增加了投資者的擔(dān)憂和謹(jǐn)慎情緒，市場(chǎng)上短期的風(fēng)險(xiǎn)似乎正在在增加。

5、中移動(dòng)3G上客急跌 大摩唱淡[注冊(cè)BVI公司]

中移動(dòng)(0941)經(jīng)過10月份「力谷」3G上客，創(chuàng)歷史新高后，昨日公布的11月上客量，增長(zhǎng)大幅放緩，按月跌16.1%。整體移動(dòng)新增客戶量，更只有380.1萬(wàn)戶，是自2005年以來(lái)的新低。同日公布的中電信(0728)則有311萬(wàn)戶，按月增加近3%，與聯(lián)通(0762)齊齊搶奪中移動(dòng)的3G市場(chǎng)。

與此同時(shí)，摩根士丹利「踩多一腳」，昨日發(fā)出策略報(bào)告，估計(jì)中移動(dòng)的股價(jià)，在未來(lái)60日內(nèi)有80%以上的機(jī)會(huì)下跌。

近月中移動(dòng)的股價(jià)拾級(jí)而上，由11月中的84元水平，一直上揚(yáng)并升穿90元，昨日微升0.27%，收?qǐng)?bào)90.5元，累積升幅有7.6%。

評(píng)論：中移動(dòng)的實(shí)力目前在三大電訊企業(yè)中仍居榜首，但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，消費(fèi)者選擇的多樣化，電訊企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況似乎都不是很理想，雖然中移動(dòng)在積極的推動(dòng)4G網(wǎng)絡(luò)的普及，但對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況的短期刺激或有限。

6.、中金料明年中國(guó)GDP增8.1%

中金國(guó)際金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼董事總經(jīng)理彭文生表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期軟著陸的形態(tài)已可獲確認(rèn)，但由于中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)問題仍有待解決，故認(rèn)為內(nèi)地明年增長(zhǎng)溫和反彈，GDP可從今年的7.7%上升至8.1%，主要受惠于中央基礎(chǔ)設(shè)施投資加快、內(nèi)地財(cái)政赤字將較2012年大，以及房產(chǎn)稅或擴(kuò)大試點(diǎn)等。

他稱，由于目前內(nèi)地失業(yè)情況并不嚴(yán)重；加上通脹溫和，預(yù)料明年整體GDP平均可達(dá)致8.1%，通脹水平也將保持約2.7%水平。他相信，于2013年，內(nèi)地會(huì)有一次減息及兩次下降存款準(zhǔn)備金率的機(jī)會(huì)，相信明年整體將呈現(xiàn)寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣，而內(nèi)地M2增速也可達(dá)14%，新增貸款更有望達(dá)9萬(wàn)億元。

此外，彭文生相信，在十八大后，一系列重要領(lǐng)域的改革值得期待，包括降低行業(yè)壟斷、增加競(jìng)爭(zhēng)、推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化、財(cái)政金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性減稅，以及利率市場(chǎng)化等。

評(píng)論：內(nèi)地經(jīng)濟(jì)前景逐漸樂觀，市場(chǎng)期待新任政府能夠積極的改善目前國(guó)內(nèi)所存在的各種對(duì)發(fā)展不利的弊端，加強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。全球經(jīng)濟(jì)仍不穩(wěn)定，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)形成影響，不過相信時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。A股市場(chǎng)在樂觀預(yù)期下連續(xù)反彈向上，更給港股帶來(lái)提振，不過，短期的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)還是需要謹(jǐn)慎。