1、IMF警告樓價經濟逆行 香港最大風險

本港樓價由2008年至今大升1倍，由此導致的潛在經濟風險受到業界關注。國際貨幣基金組織（IMF）昨日發表報告警告稱，本港物業價格在去年底短暫緩和后，今年又重拾升軌，目前與整體經濟活動放緩「逆向而行」，已經成為本港的「最大內部風險」。[香港注冊公司]IMF認為，港府有需要多管齊下，除壓抑樓市需求外還應進一步增加土地供應，以減低樓市對宏觀經濟及金融體系造成的風險。IMF贊同本港就樓宇按揭貸款所推行的逆周期審慎監管措施，認為有助加強銀行的風險管理及承受樓市一旦大幅調整所帶來的沖擊的能力。

報告指出，今年初至今本港住屋價格已上升兩成，與2008年谷底水平相比更升達一倍。近期中小型住宅物業的升幅尤其顯著。究其原因，報告認為是「新落成房屋供應有限、本地及境外買家強大需求，以及美國輸入低息率等多項因素」，導致本地樓價不斷上升。

評論：熱錢流入令樓市高企及帶來通脹壓力，加重市民生活成本，謹慎情緒的存在是正常，不過歷來表現看香港有能力抵御熱錢沖擊，熱錢持續流入亦有利好市場氣氛。

2、IMF認為，凈出口下降，將令港今年的經濟增長減少1.75個百分點。

IMF將本港2012年的經濟增幅，由此前的1.8%調低至1.25%；明年增幅亦由3.5%調低至3%。報告認為，本港經濟增長減慢主要是由貿易方面所拖累，其中凈出口的下降，預計將令今年的經濟增長減少1.75個百分點。

IMF亞太區主管Steven Barnett指出，作為小型開放經濟體系，本港除面臨樓市的內部風險外，難免受可能發生的全球沖擊影響，面臨多個外部風險，其中最大的不確定因素是美國的「財政懸崖」是否會「墮崖」，以及歐洲的債務危機是否會再次惡化。此外，若中國內地經濟出現「硬著陸」將對香港的經濟造成重大影響。不過他隨后補充稱，內地經濟硬著陸的機會不大，預計明年可增長8.25%，令香港從中受益。

同時[注冊美國公司]，內地持續開放資本帳以及人民幣更多在國際交易中使用，為本港提供更多機遇，當局應繼續著力發展人民幣金融基建，鞏固本港作為先行者的優勢。

另一方面，令本港銀行所持有內地相關的債權在六月底時已占整體債權28%，金管局應繼續通過壓力測試，密切注視銀行風險承擔。

評論：球經濟疲弱，歐美需求減少，而香港作為國內出口窗口，貿易額下降拖累香港經濟在所難免，但隨著國內經濟轉型升級亦為香港帶來新的增長機遇，背靠國內將是香港持續增長的硬道理。

3、中電配股最多籌77億

踏入年尾，不少新舊股份紛紛向市場「抽水」。市場消息指中電(0002)擬以每股配售價62.9元至63.9元，配售1.203億股新股，較昨日收市價折讓4.91%至6.4%，集資75.67億元至76.87億元。中電上次配股為1997年1月。該股昨收報67.2元，跌0.3%。

而統一中國(0220)大股東臺灣統一企業正尋求出售統一中國股份。銷售文件顯示，統一企業以每股9至9.25元配售1.08億股舊股，套現9.72億至9.99億元，相當于已發行股本3%。配售價較昨日收市價9.51元折讓2.7%至5.4%。配股后，統一企業持有的統一中國股量比例會由73.49%降至70.49%。

新股方面，惠生工程(2236)今起至下周二(18日)招股，全球發售6億股，其中1.2億股為舊股。招股價2.79至3.53元，每手1,000股，入場費約3,565.6元。若以招股價中位數3.16元計算，集資凈額13.6億元。保薦人為花旗、德銀和交銀國際。該股引入3名基礎投資者，鄭裕彤通過旗下私人投資企業周大福代理人亦認購1.55億元，持股1.23%。

評論：熱錢涌入推高股市，上市企業趁機籌錢，表明在環球經濟下滑憂慮下，企業運營前景艱難，湊錢過冬是最直接辦法，不過企業應提高自身競爭力，積極開拓市場，才是企業持續生存發展根本之道。

4、人幣窩輪 法巴飲頭啖湯

A股輪熱炒，成交比恒指輪還要高，有見及此法巴率先推出人民幣結算的A股輪，是本港第一只人民幣窩輪。法巴表示，有關窩輪是華夏滬深300人民幣柜(83188)的衍生產品，交易以人民幣結算，方便手持人民幣的內地投資者直接買賣。法巴發言人表示，有關窩輪將于下周三掛牌買賣。

事實上，近日A股輪有關產品極受投資者歡迎，從交投上可見。昨日窩輪占大市成交有8.7%，當中恒指輪的成交額僅占整體窩輪不足20%，成交額緊隨其后的華夏滬深300(3188)和南方A50(2822)相關窩輪，共占窩輪市場占27%，若再加上安碩A50(2823)相關窩輪的4%成交，A股輪成交共占窩輪市場約三成。

在十大成交窩輪中，首位是恒指窩輪，另有7只是華夏滬深300的窩輪。此外，值得留意是內銀股昨日表現突出，如建行(0939)、工行(1398)和中行(3988)皆升約2%，但內銀股相關窩輪的成交未見突出，從即市觀察，窩輪資金從內銀股認購證中流出，反映投資者把握升市沽出持有的認購證。

評論：今年港股大市成交萎靡，市場信心不足，衍生產品交易更是稀少，而現推出人民幣窩輪，表明市場氣氛逐步回升，另外國內經濟發展，及股市喘定回暖，對投資者有很大吸引力。

5、證監會訂明保薦人負刑責

證監會昨日公布公開招股保薦人的咨詢總結，建議保薦人須就有問題的招股章程需負上民事及刑事責任，刑責要視乎保薦人是否明知情況，也批準發出失實陳述的招股章程。證監會行政總裁歐達禮(見圖)表示，雖未有計劃修訂刑責條例下的罰則，但隨后會檢討招股章程來厘定罰則，務求令罰則與《證券及期貨條例》類似罪行的罰則一致[注冊英國公司]。他希望相關法例可于明年10月1日獲通過。

歐達禮指，有關改革可提升保薦人水平，從而減低各種風險，證監會將與聯交所商討精簡上市程序，以加快申請上市的步伐。港交所(0388)昨表示，歡迎證監會有關監管保薦人的咨詢總結，并全面支持證監會提升首次公開招股保薦人的監管架構，鞏固香港作為國際金融中心的地位。

評論：加大監控力度及完善市場制度，有利塑造良好的交易環境，有利提高上市公司的質素，保障股民權益將促投資氣氛良性循環。

6、中石油擬126億元購必和必拓澳洲 LNG項目

澳洲礦務集團必和必拓(BHP Billiton)公布，中石油(0857)同意以16.3億美元(約126億港元)收購必和必拓在Browse液化天然氣項目的少數股權。

必和必拓公告顯示，中石油會取得East Browse合營項目的8.33%及West Browse合營項目的20%股份。必和必拓認定該項目為「非戰略性資產」后，將股份出售給中石油，而該項目預計造價為300億美元。德銀證券則估計該項目總開發成本440億澳元(約464億美元)。

今年年初，日本三井及三菱亦購入Browse項目14.7%權益，涉資約20億美元，皇家蜆殼及英國石油也是項目的合資伙伴。必和必拓預計，該交易在明年上半年結束，但還待監管機構批準。

中國國內企業頻頻并購海外油氣項目，顯示能源需求持續增長。而Browse液化天然氣項目是中石油今年在海外的首次重大收購，已經撥出160億美元用于海外投資，并計劃在8年內將海外能源產量比重提高到50%。