1、友邦禁售期滿 晉身恒指第四大權重股
甫踏入9月，港股立即迎來重磅藍籌股解禁的沽貨壓力。友邦保險（1299）大股東美國國際集團（AIG）持有接近600億元市值的股份，禁售期將于明天屆滿，分析員普遍預期，一旦AIG悉數沽售所持約22億股友邦股份，將對股價構成壓力。[英國公司注冊名稱]
不過，有投行認為，鑒于友邦是最大MSCI香港指數及第五大恒指成分股，加上目前基金對港股的持貨比重較低，相信即使AIG全數減持友邦，有關配售股份仍能被市場吸收。
由于友邦是多個不同指數的成分股，AIG減持將推高友邦股份流通量，變相增加股份在指數的權重，令部分基金要被動地增加友邦持倉，以維持其投資組合比例不變。據彭博數據顯示，目前友邦的流通部分占整體股份82.38%。
評：對于已經是成交稀落的港股來說，如此大的可減持量當然不是什么好事，而且大股東有減持的動力，相信短期股價仍將受壓。
2 標普料內銀不良貸款率倍增 [注冊英國公司流程]
內銀中期業績已于上周悉數揭盅，在市場最關注的兩個環節──凈息差及資產質素上暫時未見顯著退步，但信貸評級機構標普金融機構評級亞太區董事總經理曾怡景接受本報專訪時表示，內地不對稱減息和利率市場化對內銀的影響將于明年才充分浮現，明年資產回報率（ROA）或降低0.2至0.3個百分點，并預計今年下半年以至明年，內銀資產質素將進一步受壓，今年年底整體不良貸款率將較現水平上升約1個百分點，相當于1倍的增幅。
人民銀行今年6月正式啟動醞釀多時的利率市場化，并于7月進一步擴大貸款基準利率浮動區間，但根據中期報告顯示，9家上市內銀中，有3家內銀的凈息差逆市中竟不跌反升。曾怡景表示，利率市場化對內銀今年凈息差的影響相對溫和，要到明年始充分反映出來。
評：經過多年的天時地利人和，其實內地銀行股已經達到高峰，除了目前困擾行業的資產素質問題外，我認為最為重要的利率市場化還沒有開始，一旦開始，內銀的盈利能力長線不不看好，尚未擺脫官體制的內銀試問如何做到市場化，長線仍然不看好銀行。
3 近60家新股延遲或擱置上市 港交所上半年集資僅306億跌逾8成
港股在環球經濟陰晴不下表現不濟，加上民企“半新股”接連爆煲，拖累本港的新股市場變得死寂，導致多家原定于今年來港上市的新股先后推遲、甚至擱置上市計劃。據了解，截至8月初止，計劃于2012年內來港上市，但至今仍音訊杳然的新股最少59只，單是包括光大銀行、廣發銀行與中國人保等公司，涉及的集資金額已超過一千億元。
根據獲得的投資銀行內部數據顯示，包括光大銀行、廣發銀行、中國人保、三一重工（6031）、徐工機械（1256）及中國鐵路物資等大型新股，原計劃于今年內上市。惟至今為止，以上多只大型企業的上市計劃至今仍只聞其聲未見其形。統計有關數據后，單是有關股份，涉及集資的規模經已高達1560億元，若第四季的市況持續淡靜，受影響的新股或陸續增加。
受影響的新股中，光大銀行已發公告，宣布暫緩上市，該行指受全球經濟復蘇放緩，以及歐債危機問題等因素影響，令資本市場持續低迷，銀行估值也普遍偏低，故考慮到現有股東利益，將暫緩H股IPO發行進程。此外，徐工機械也將其H股發行計劃股東大會決議有效期一再延長。即使大型企業也姑且要待市況好轉，才重提上市大計，遑論其他集資額相對較少的新股。
評：其實香港作為集資中心的地位早就開始動搖，看看這兩年上市的公司的素質也就知道，再放任這些垃圾公司上市，港交所的招牌不保，因此收緊上市肯定是必然措施之一；另一方面，上市資源枯竭也是主因之一，等待經濟復蘇才能有所好轉。
4.內房商迎“金九銀十” 毋須割價傾銷
[注冊英國公司條件]內地樓市迎來“金九銀十”傳統旺季，相比去年第三季的低迷氣氛，今年9月內房商毋須再彷徨，反而摩拳擦掌等待收獲。有內房商表示，樓市回暖已不再是懸念，9月、10月毋須再出大規模的打折促銷，并認為下半年樓市能平穩過渡。地產經紀行中原更指出，經過年中急速走量后，內房商信心顯著增強，預計9月、10月樓價或再升約5%。
4月以來內地樓市成交轉旺，令發展商現金流轉正，降價出貨意欲減弱。中原地產華東及東北地區總裁陸成預計，9月、10月份樓價還會輕微上升，升幅在5%以內。成交量方面，雖仍會向上爬升但對增幅相對保守。
評：地產是反彈還是反轉？這個才是爭論焦點，但是氣氛很難再回復當年水平幾乎是共識，資金面趨緊及發展大勢不再依賴地產都是事實，反轉的可能性極低，而投資市場往往都會把反彈誤讀為反轉。
5 王朝酒：“洋垃圾”損內地廠
內地葡萄酒生產商王朝酒業（828）上半年首度錄得中期業績虧損，董事局主席兼執行董事白智生接受訪問時表示，現時國內“洋垃圾”當道，令葡萄酒市場失衡，對國內酒廠造成極大沖擊。
白智生指出，集團葡萄酒銷量出現下降，主因內地大量涌現進口葡萄酒，數量之大及速度之急，均令集團措手不及；另外，國外進口的葡萄酒都是良莠不齊，令市場出現一大批被稱為“洋垃圾”的劣質酒，使仍在發展中的內地葡萄酒市場帶來極大挑戰。
評：行業進入冷靜期和整合期，國產葡萄酒的前路不算平坦，面臨著洋貨的激烈競爭，不過國人對葡萄酒的偏好才剛剛開始，行業整合后應該不差。
6 人幣1年遠期合約反映再貶2％ 今年已跌近1％定存實際輸通脹
投資人民幣吸引力正因中國經濟復蘇無起色轉弱，今年以來人民幣不論在岸價(CNY)或是離岸價(CNH)累計均跌，若以離岸人民幣兌美元匯價在1月創下的6.274高位計算，則人民幣匯率曾試過跌約1.35%，按12個月遠期合約計，一年內的貶值幅度更超過2％。以現時本港銀行人民幣存款普遍接近3厘的回報比較，再計入通脹因素，可以說過去存人民幣賺息兼賺升值的如意算盤已敲不響。
其實自今年4月央行擴大人民幣匯率波幅上下浮區間至1%后，人民幣匯率便開始結束過去數年大幅升值勢頭，雖然其間曾有波動，但整體走勢仍然趨向貶值。截至上周五，人民幣離岸價為6.3515元，而在岸價為6.3486元，年內累計分別貶值0.19% 及 0.71％，人幣于8月份因美國采取第3期量化寬松政策(QE3)的預期升溫而收復不少失地。人幣后市走向還要視乎QE3會否落實及中國經濟能否走出谷底。
根據12個月的人幣遠期合約價格折算，人幣貶值的預期年初以來不斷升溫，扭轉了過往持續升值的趨勢，遠期合約顯示在岸及離岸價12個月后分別為6.4502元及6.5043元，即分別較現貨低1.6%及 2.4% 。
