1、3G劈價戰升溫 數碼通$68任用

電訊商的搶客戰愈演愈烈，除了斗推廉價服務套餐搶占4G用戶外，連傳統的3G市場也成為戰壕。上周五數碼通(0315)推出特惠月費計劃，用戶每月只需繳付68元，即可享有無限3G上網及1700分鐘通話時間，更毋須簽約，只是網速要比一般3G上網慢七成。[注冊英國公司]有分析員指出，隨4G月費愈來愈便宜，3G服務也開始面臨減價壓力，不排除新一輪減價戰隨時掀起。

數碼通今次推出新服務時較以往低調，昨日記者走訪旺角行人專用區的數碼通店鋪時，發現店內未有服務計劃的宣傳品，而街上的推銷攤位，亦只有早前推出的「51元WhatsApp任用」計劃的海報。店員表示，計劃剛于上周五推出，故暫時未有宣傳，而查詢計劃的客戶亦較少。

評論：減價戰雖然說是一種競爭手段，但是對企業而言并不太多的好處，而且在減價戰之后，企業的服務質量也開始會打折，更讓消費者和企業之間產生芥蒂。在短時間內，雖說可以吸引到大量的客戶，但是消費者更注重質量的保證。

2、建行凈息差意外升 純利勝預期

內地經濟今年第二季持續下滑，對銀行盈利能力及資產質素的負面影響，或多或少反映在多家內銀已公布的中期業績上。唯獨昨天派發成績表的建行（939），除了次季凈息差出乎意料地改善外，在不良貸款持續雙降下，撥備水平亦少于市場估計，推動該行中期純利按年增加14.5%，至1062.83億元（人民幣．下同），勝過預期，為迄今尚無太大驚喜的內銀業績潮平添亮點。分析師普遍預計，今天建行股價將造好。

按季而言，建行第二季凈賺547.71億元，按季多賺6.3%，按年則增長20%。該行不派發中期股息。[注冊BVI公司]

評論：建行的業績超出市場預期，必然會給股價帶來刺激，吸引大量資金跟風涌入，對整體內銀股或也能產生一定的帶動作用，加上匯金又曝增持消息，更加會造成市場追捧，不過由于內地當前的經濟形勢不佳，投資者還是需留意短線的獲利回吐沽壓。

3、港交所退回新股申請比例趨升 IPO寶座恐失

今年以來港股反覆波動，表現并不理想，也直接沖擊新股市場，令今年至今本港上市的新股數目及其集資額，均相對大減，甚至逼使多間投資銀行，為了度過這次新股寒冬而作出裁員行動。據投資銀行界人士透露，港交所（388）近期意外地「冷待」上市申請，不少公司未能成功遞交上市申請，或在處理過程中遇上阻滯，IPO申請被退回的比例趨升，甚至盛傳港交所擬趁資本市場氣氛低迷，研究收緊新股上市要求，令市場擔憂本港今年新股上市集資活動更為淡靜，投行雪上加霜。

根據資料顯示，包括本月初掛牌的日本彈珠機生產商Dynam（6889）在內，香港今年逾8個月只有37只新股上市，集資額合共約437億元，金額不但少于金融海嘯爆發的08年，甚至是自03年后最差的紀錄，倘今年余下時間新股市場冷清，甚至沒有新股成功上市，本港不但將失去全球上市集資冠軍寶座，或更會是自02年以來新股集資金額最差的一年。

評論：全球經濟低迷，投資者對后市的信心不足，新股的表現自然也好不起來，加上最近不少剛上市不久的新股頻繁的曝出問題，更令投資者擔心，新股審核的制度是否需要進行改革，否者對投資者而言還是會造成不小的傷害。

4、平保力拓資產管理業務

內地保險業發展阻力重重，壽險增長放緩，產險競爭趨激烈，投資收益受壓。中國平安(2318)正積極開拓資產管理業務，集團總經理任匯川接受訪問時表示，下半年壽險業務有望回暖，產險則面臨成本上升壓力，證券業務難見起色，盈利增長點將來自信托業務及消費信用保證保險業務。

任匯川從去年底開始，已將集團的資產管理業務作為重點打造對象。他認為，在內地減息周期下，宏觀政策環境雖然對投資收益造成壓力，但對保險主業有利，對資產管理業務的發展也是利大于弊。

「在降息周期，融資環境相對寬松，資金面較寬，因此創造低成本融資計劃的可能性變大，當客戶錢多了，他們對金融服務及金融消費的需求就增加，即供給量增大。」任匯川預期，下半年市場對私人財富管理、企業融資及資產證券化理財的需求都會擴大。今年上半年，平保信托資產管理規模達2362億元人民幣，較去年末升20.4%。

評論：內地保險行業的競爭也是十分的激烈，對內地險企而言業務的拓展愈漸艱辛，平保開拓資產管理業務，雖然說是公司發展的一個新途徑，但是能否在市場上立足還是一個長期的考驗過程。

5、星展集團中港增聘拓債券融資業務[注冊開曼公司]

星展集團執行委員會成員兼財資及市場部總監伍維洪指出，未來會全方位拓展大中華區的債券融資市場業務，包括在中港繼續增聘人手，同時亦擬入股內地具有包銷債券牌照的證券行以助拓展相關業務。

星展上半年財資市場來自人民幣相關業務收益占比約20％至30％，按季略跌，伍維洪指出，主要是第2季市場對人民幣升值預期減低所致，料第3及第4季不會有太大變化，未來人民幣業務將會是該部門主要的收入來源。

他指出，全方位拓展大中華區債券融資市場業務，包括人民幣債券是集團的重點策略，預期中資企業發債將成趨勢，該行在香港及中國會繼續增聘人手，目前負責香港債券融資業務人手約5至6人，擬增加5至10人。內地方面，除增聘人手外，亦正探討入股持有包銷一級市場債券牌照的證券行，以合資形式拓展相關業務，目前雖有潛在的入股對象，但仍處于初步磋商階段。

伍維洪指出，該行在新加坡債券融資市場的市場份額最大，約占4至5成，冀該行在港債券融資市場份額能于兩年內能晉升三甲之內。

另外，他指出，若新加坡設立人民幣清算行，料會進一步推動當地人民幣業務及新產品的發展，該行亦可發揮牽頭作用，至6月底該行香港及新加坡人民幣存款分別達140億及210億元人民幣。

評論：中港兩地的金融市場 的融合在不斷的加快，金融機構的業務拓展在逐漸加大加寬，金融市場的聯動性也日益緊密。當然市場競爭也會越來越激烈，要想立足必然需要有足夠的吸引力。

6、內地體品股告別高增長 高庫存未解決下半年難翻身

內地體育用品行業經營環境嚴峻，各大體育用品商為了清理庫存各出招數，包括下調訂貨會的訂單、調高給予分銷商折扣、削減店鋪數目，其中李寧（2331）作出分銷渠道的改革。對于下半年，各體育用品商不予寄望，有分析員指出，他們要在行業最差的時間，盡量不做最差的一間，而行業大洗牌已出現。

特步（1368）主席丁水波(微博)表示，今年為行業調整期，有不少位于福建的體育品企業因行業增長放緩，影響生意，加上歐美經濟環境差，影響外銷部分，預期有不少中小型體育用品企業會倒閉，行業大洗牌的情況會出現。

在存庫困擾及行業增長放緩的情況下，李寧不得不引入基金TPG及新管理層，去年已開始改革分銷渠道，是首間提出向分銷商回購存貨，可惜未清理存貨未如理想。李寧再作出更大的整頓分銷渠道，調整供應鏈及訂貨會模式。建銀國內高級零售分析師陳兆昌表示，調整訂貨會模式，可能想減少批發的模式，直接與零售層面連軌。其中，李寧日后不公布訂貨會的訂單情況，李寧首席財務官鍾奕祺表示，過去訂貨會有90%為期貨，是預早下單，訂貨會的訂單情況不能反映公司業務。

評論：體育用品行業的開始進入沉寂期，加上經濟形勢不樂觀，消費需求降低，體育用品制造企業的盈利下降也是一種必然。而從投資者的角度來看，亦不敢輕易涉足該類股票，除非整個經濟形勢有了明顯的好轉。

7、注入動力 放寬自由行零售股向好

深圳市公安局上周公布，下月1日起，在深圳打工或讀書的非戶籍人士可辦理「一簽多行」赴港，為本港開始放緩的零售業注入動力，有專家認為低檔消費產品最受惠，由于外省勞工消費力仍是未知數，故未必利好金飾股。

本港于2003年7月28日首次實行自由行措施，受惠的珠寶鐘表股如周生生（116）、六福（590）及東方表行（398）等即日大升近一成，化妝品股如莎莎（178）和卓悅（653）即月彈高四成和七成，到年底更累漲近倍。服裝零售股如堡獅龍（592）短線走勢雖然不及化妝和珠寶股，但后勁凌厲，年半內升逾19倍。

獨立股評人陳永陸認為，有關措施對零售股是正面消息，中低價消費產品最受惠，如莎莎和卓悅，對部份超市及奶粉相關股份亦會有刺激作用。相反奢侈品如金飾股等未必特別利好，「深圳多外省勞工，佢哋嘅消費習慣及能力仍屬未知數，加上內地人的消費力已大不如前，相信高檔產品需求已經唔及以往大。」

不過隨著自由行陸續開通，措施威力已大不如前，加上租金向上兼存貨急增，零售股中線仍有壓力，7月零售銷售數據將于本周公布，將反映行業最新情況。

評論：內地放寬港澳游簽證的辦理條件，旨在加大自由行的推進力度，對港澳地區的零售銷售及博彩行業將會帶來明顯的刺激，對這類型的股票投資者還是可以適當關注。

8、600億元解禁潮殺到 考驗后市

港股日升日跌，吹無定向風，投資界關注另一陰霾，為重磅股解禁潮快淹至，為飄忽市埋下炸彈。當中又以重磅藍籌友邦保險（01299）大股東美國國際集團（AIG）持有的總值逾500億元股份，不到10日后可隨時悉數沽售最令市場關注。

AIG于今年3月初極速大手配售友邦，套現468億元，當時承諾6個月內不會再減持。余下約21億股、占友邦約17.6%股權的持股，6個月禁售期將于下周二（9月4日）屆滿。以友邦上周五收報26.75元計，該批解凍股的市值高達567億元。

另一待售股是今年「集資王」海通證券（06837），于4月17日在港上市，其時吸引包括對沖基金DE Shaw及阿曼主權基金等11名基礎投資者認購，承諾有6個月禁售期，將于10月中告終。

當中又以兩名大戶罕有借錢認購，分別為美資PAG（全名︰Pacific Alliance Group）及凱基金融，會否繼續持股更受關注。