1、5月新增貸款8000億 票據融資仍高
內地5月份信貸數據理想，新增貸款錄得7932億元(人民幣)，按年多增2416億元，整體貸款按年增長15.7%，均勝預期，“水緊”情況似有改善。[注冊美國公司]然而，5月新增貸款中的票據融資占比高達30%，與反映實際需求的中長期貸款占比34%接近，有分析員指出，5月信貸結構雖有輕微改善，但“病態”仍重。
根據央行公布的數據，5月份人民幣貸款余額58.72萬億元，按年增長15.7%，較4月底增長0.3個百分點，較去年同期則低1.4個百分點，當月新增貸款7932億元是今年來第二高位，僅次于3月份的1.01萬億元，并超過彭博綜合分析師預估近1000億元，給市場帶來驚喜，此外廣義貨幣M2按年升13.2%，存款余額按年升11.4%至85.45萬億元。
不過，銀行業分析員多認為5月份金融數據被“粉飾”，原因之一是當月票據融資增加2320億元，在整體新增貸款中占比仍高達29.2％，4月份則增加2407億元。票據融資通常是企業用于短期資金周轉，一般在1年內到期清還，不具備企業用于資產投資和長遠營運的中長期貸款對經濟的實際推動作用。
有中資行分析員對本報指出，[注冊英國公司]5月份貸款結構雖有所改善，但仍然非常不健康，票據融資、對公貸款占比還在高位，可謂“病態”，冀人行降息后，信貸需求及結構可改善，“包括存款增加1.22萬億元，也有粉飾成份。”2009年首季前后，因內地4萬億元救市方案，新增貸款中一度出現大量票據融資。
評論：新增貸款量的增長從表面上來看相對較為樂觀，但是對經濟的增長以及市場的影響料有限。企業的的信心不足，投資者的觀望、謹慎情緒都還相當高，在國內經濟增長乏力的情況下，國家的政策雖然能夠促進信貸量的增長，但是短期還是沒辦法讓消費者的信心充分提升。對于內銀股來說，近期的走勢或許還是有點艱難。
2、資金換馬內險 國壽彈6%
積弱已久的國壽（02628）昨急彈6.1%。券商料減息利好內地股市，保險產品相對銀行理財產品具競爭力，內險股價跌得低殘也顯現價值。
投資者連日將內銀換馬內險，不過，有歐資行資深機構銷售員提醒，內地5月新增貸款優于預期，或將看淡內銀的投資者殺個措手不及；數據在下午3時許才公布，市場或未及反應。
美銀美林指出，減息和利率市場化主要從長期投資回報和保費需要兩方面影響內險。是次5年期存息由5.5厘減至5.1厘，但存息上限同時由基準利率的1倍提高至1.1倍，銀行可將5年期存息由5.1厘提高至5.61厘；換言之，減息后存息與減息前相若，相信對投資回報的影響只是很小。
美銀美林又指，減息有助改善銀行體系流動性，令銀行理財產品回報降低，將相應提高保險產品的吸引力和需求。
但該行亦補充，現時保單的派息率仍較5年期存息介乎5.1厘至5.65厘有相當距離，影響亦只是輕微利好，相信對保費需求的影響在下半年開始發揮作用。
縱然看好減息對內險影響“中立”至“輕微正面”，美銀美林維持內險股正面對結構性問題的觀點，認為行業增長會維持由儲蓄產品主導的現狀，故此表現應與股市和債市同步。
評論：內險股昨日的表現確實還不錯，尤其是中壽，內地降息給保險公司帶來的影響并不太大，而市場利率的浮動制或許更能吸引資金的流入。不過從最近市場的表現來看，投資者的信心還不穩，大市的波動或隨外圍逐漸加大，有意繼續追高的投資者還是需要謹慎一些看待。
3、南航獲注資20億 悉數減債
三大內地航空股首季業績大幅下滑，紛紛獲母公司注資穩增長，南航（01055）昨公布，將獲母公司注資20億元（人民幣．下同）。
面對國內外經濟環境，國航（00753）董事長王昌順昨在國際航空運輸協會（IATA）年會稱︰“中國航空業經營形勢比2008年金融危機更嚴峻一些。”
上周起停牌的南航公布，將以非公開發行A股方式，向母公司集資20億元，每股作價4.3元，較前20個交易日股價折讓10%。南航表示，所獲資金全數用于償還銀行貸款，預計可將負債比率由今年3月底的71.17%降至69.66%，并可節省每年利息1.14億元。
繼國航4月時獲注資10.5億元后，南航再獲注資，部分券商認為東航（00670）亦將收到母公司注資。內地媒體報道，東航董事長劉紹勇昨日稱，雖未接到政府注資計劃，但未來希望通過國家注資、市場融資降低東航負債比率，期望到2015年年底將比率降至70%以下。
根據3大內航公司首季業績報告，東航的負債比率達80.48%，較國航及南航都高。
三家公司首季盈利雖均跌逾7成，但與歐美比較，王昌順認為內地航空業仍相對平穩，相信內地擴大內需、支持產業升級可穩定民航業的發展。他預料，今年內航業客運量可由去年2.9億人次，增至3.4億至3.5億人次，未來業內整體機隊規模仍會按計劃每年擴展150至200架。
評論：全球經濟前景均不樂觀，對各方面的經濟活動都形成明顯的抑制作用，而航空公司的盈利水平高低更是依籍客戶量的多少，在油價高企、競爭加劇的時期，航空公司的日子必然不好過。南航獲母公司注資，緩解了短期營收方面存在的壓力，對股價能形成促進作用，但是更關鍵的，投資者看的還是企業后期的發展空間。
4、新意網轉主板觸礁 疑為郭炳湘未簽署
近日“諸事不順”的新鴻基地產(0016)，除了屯門站上蓋項目瓏門遲遲未獲批出售樓紙，旗下由郭炳聯任主席的新意網(8008)轉主板計劃亦觸礁。新意網宣布，未能在限期前呈交上市規則第9A.06規定的文件，故轉板申請已失效。根據該條例，不少所需文件均須經每名董事簽署。被問到有否簽妥文件，新意網非執行董事郭炳湘不予置評，新意網發言人對于是否有董事未簽文件，則表示沒有補充。
新意網去年9月宣布，根據上市規則第9A章，向聯交所遞交申請轉主板上市，以提升公司形象，及增強股份對機構投資者及散戶投資者的吸引力，消息一度令公司股價展開一輪升浪。
不過，新意網周日(10日)發表通告，表示轉板上市的申請已于今年3月8日失效，但可在3個月內即6月8日或之前申請延續。然而，“公司未能于限期前獲取根據上市規則第9A.06規定的所有文件”，無法符合轉板上市的要求，導致公司未能于限期前申請延續。換言之，新意網轉主板計劃已然失敗。
評論：轉板觸礁不免又讓投資者想起郭氏家族的內斗，而此番失敗對于公司的整體形象必然會帶來一定的影響，雖然不會造成太大的損失，但涉及到新鴻基地產，以及郭家的內部矛盾，不免會令投資者對這兩只股票產生較強的戒備心理。
5、青蛙王子辟謠股價升
青蛙王子（1259）被傳夸大巿占率及銷售額，昨早股價一度急挫12%。青蛙王子召開投資者會議解畫及公司回購股份后，[注冊BVI公司]股價跌幅收窄，收市倒升0.74%，報2.73元。
為了挽回投資者信心，青蛙王子雙管齊下，發通告及召開投資者會議解畫，參與會議的分析員引述公司管理層解釋，報告調查對市場的定義，以及調查方法不同，公司招股書并無夸大市占率，亦有提到產品會分銷至各大超市。
該分析員認為，青蛙王子產品銷售會否持續增長才是重點，公司目前的基本因素仍處于可接受水平，會接受公司的解釋，形容市場之前反應過敏。
另有分析員稱，投資者聽到公司的不利傳聞，為了避險，拋售股份很正常，但不代表公司出現問題。
另外，有研究報告指公司在內地嬰兒用品市場的市占率僅得6.6%，以整個市場價值35.71億元計，即其銷售額僅2.35億元，與招股書資料不符。
對此，青蛙王子澄清說，該研究報告得出其結論時所引用的方法及基本參考系數錯誤，其計算得出的市場份額不準確，指控亦不正確。
青蛙王子表示，從未使用任何電子商務平臺作為正式銷售平臺，目前任何電子商務平臺上的銷售均未經正式批準，認為利用此平臺對比銷售數字并不合適。
評論：最真實的情況也只有企業內部的人員才能知曉，對于投資者而言傳聞也只是傳聞而已，公司及時的辟謠，避免了股價的失利，但是，在投資者的內心卻已經留下劃痕，當前形勢下，投資者的敏感度超強，而加上外圍疲軟，青蛙王子今日的表現或許又難言樂觀。
6、蒙牛30億建牧場 冀2015自給自足
蒙牛乳業（02319）近年備受食品安全困擾，新任總裁孫伊萍上任后第一把火，便是拍板加快牧場建設，以保證奶源品質。
公司首次提出，目標2015年實現100%原奶由規模牧場提供，并計劃今年內籌建8至12個大型牧場；蒙牛目前80%原奶由牧場及養殖小區供應。
去年底毒奶事件后，新任主席寧高寧（亦是大股東中糧前主席）曾公開表露對蒙牛不滿，外界一直期待中糧介入管理會如何表現。內蒙古蒙牛副總裁白瑛昨日承認，“管理層跟孫總（孫伊萍）商量之后，決定加快牧場建設進程”。
蒙牛早前已公布，未來3年斥資30億至35億元建設牧場，今年內則計劃在東北、河北、內蒙、華南等地籌建8至12個千頭及萬頭以上的牧場。內蒙古蒙牛總裁助理王富亦透露，建設牧場也包括參股合作，目前正與多家奶源供應廠商洽談，比如5成奶源供應給蒙牛的新西蘭恒天然集團，公司正洽談股權合作，望未來可獲得對方更多原奶。
去年底毒奶事件令蒙牛銷量大受影響，首席財務官吳景水表示，時隔半年，目前銷售已基本恢復，惟今年銷售增速將較去年放緩。他稱是全球經濟放緩，令全行業增速減緩，而蒙牛過往基數又過大，但整體銷情仍符合預期。
由于產品負面傳聞不斷，市場無疑對蒙牛產品缺乏信心。內蒙古蒙牛行政總裁姚海濤坦承，公司關注食品質量，但“確實有個別出現質量問題，沒有哪個企業保證100%產品質量合格，但這將是蒙牛的目標。”公司今年在檢測環節投入近3,000萬元設備及人員，他稱，以往的質檢部門已擴展至原奶收購、生產到終端產品的運輸保存等三方面檢驗。
評論：毒牛奶事件雖然在市場上的影響越來越小，關注度也在降低，但是在消費者心中的創傷也許很難平復。通過奶源質量的保證，來完善企業的發展，逐步改善在消費者心目中的形象，對于公司的后期發展有所幫助，公司的股價短期表現不會太理想，如果未來企業的質素能夠繼續提升，對股價必然有利。
