1、補貼推動 家電節能股爆升[注冊英國公司]

受國務院前日決定斥363億元(人民幣．下同)補貼推動家電及LED燈等節能產品的利好帶動，昨日相關股份逆市向好，生產LED燈的真明麗(1868)及平板電視的創維數碼(0751)升逾11%；匯銀家電(1280)與海爾電器(1169)亦有5%至6%升幅，齊齊跑贏大市。

雖然中央今次終于推出新一輪促消費措施，分析亦指政策至少可拉動3000億至5000億消費額，而且冷氣機、平板電視、雪柜、洗衣機和熱水器5類家電，暫定一年共265億元的補貼已超出市場200億元預期，還加上22億元支持節能和LED燈；60億元支持1.6升及以下排量汽車；16億元支持高效電動機，但與2008年金融海嘯后推出的一系列家電下鄉、以舊換新政策的補貼金額相比，今次新促消費措施規模仍有距離。

以家電下鄉政策為例，2009年2月推廣，截至2012年4月政府支出金額已達662億元，平均每年220億元，補貼范圍包括電視機、洗衣機、雪柜、手機、冷氣機、電腦、熱水器、微波爐、電磁爐和電動自行車10種；2010年6月推行至2011年12月的家電以舊換新政策，政府也支出了約300億元，電視機、雪柜、洗衣機、冷氣機及電腦5款產品受惠。[注冊BVI公司]

評論：補貼政策對于家電股和節能設備制造相關公司有短期的提振效應，但是對于內需的提升就難說了，而從從當前的內地的經濟狀況來看，物價相對較高，收入增長有限，消費者對經濟前景感到擔憂，消費支出方面也必然會有所保留，最終導致的還是經濟增長動力的持續衰弱。市場上的風險還是需要注意。

2、德拉吉明言：挽留希臘有底線

歐洲央行對Grexit（希臘退出歐元區）的態度強硬，雖然強烈希望希臘留低，但首次表明不會在重要原則上讓步以作挽留；該行為防范風險，亦暫停向4間希銀提供流動性，令銀行內外交困。

歐央行總裁德拉吉（Mario Draghi）回應希臘脫歐可能時，指強烈希望希臘留低，但同時指出央行將堅守維持物價穩定的任務，亦將保持資產負債表的誠信，又強調脫歐與否并不由歐央行決定。

德拉吉言下之意，即歐央行不會以任何代價挽留希臘，或出手救希臘脫苦海。消息指，該行亦沒有即時計劃增加刺激措施，市場現時雖出現緊張，但可視為迫使各國改革的施壓方法，另一消息則指央行7月前都不會再推新招。

[注冊開曼公司]因受守則所限，歐央行亦愛莫能助，宣布向4間希臘銀行停止提供流動性。消息指，該批銀行的資本不足，已到了以負股本營運的程度，現只可靠希臘央行的援助，若資本重組完成，歐央行將恢復有關再融資操作。

希銀因參與換債計劃，蒙受極大損失，內閣上月通過由國內的銀行支持基金HFSF，向4大銀行注資180億歐元由歐洲金融穩定機制（EFSF）發出的債券，作為中期資本重組，現正等待歐盟批準。

至于希銀走資問題，昨日情況稍為緩和，未見銀行出現大排長龍的提款潮，但有主要銀行指情況仍未恢復正常，雖然走資速度已較日前減慢，但客戶仍有極大憂慮。

評論：希臘能不能繼續留在歐元區當然也不是但一方面說了算的，但是如果兩邊都不妥協，最終的結果只能是說再見，而且后果的嚴重性也許比想象中更大。這一關鍵性的問題已經對全球金融市場 產生極大的沖擊，接下來，投資者也需還是要繼續被折磨。

3、人保：上市有助財險增資

新股市場淡靜如水，投資者期待大型國企來港打破沉默。中國財險(2328)母公司中國人民保險啟動A+H股的整體上市計劃備受關注，市傳集資總額高達40億至60億美元(約390至468億港元)。昨天，財險總裁王銀成在北京表示，人保上市正按程序進行，具體籌資金額暫未確定，相信成功上市后，將更容易跟進財險補充資本事宜。

財險昨天在北京舉行媒體開放日，王銀成在接受相關媒體訪問時表示，雖然股市波動，但母公司人保集團目前未研究延遲上市計劃。本周三時，彭博通訊社引述知情人士稱，人保計劃今年完成A+H股整體上市，已邀請銀行提交承銷新股發行的計劃標書，有望通過籌資總額40億至60億美元，將是今年以來亞洲規模最大的IPO。

“集資金額目前還沒確定，上市情況正在按程序進行。”王銀成說。早在去年3月，人保已透露會在滬港兩地上市。本周三，人保副總裁周立群在接受路透訪問時表示，人保A+H股上市的相關材料正待國務院批覆。

人保旗下子公司逾10間，財險是最賺錢的一間。王銀成又透露，財險正考慮集資，故人保上市對其有利，“我們現在發展比較快，會根據情考慮補充資本，母公司成功上市后，資金實力增強，如果財險融資，母公司將更容易跟進。”

評論：上市融資后對于公司的后期擴張確實有所幫助，但是，從目前中國的經濟狀況以及保險行業的盈利增長空間來看，也許后期所面臨的風險相對較多，競爭亦會更激烈。而巨大的融資額，也對市場是一種沖擊。

4、fb今掛牌 券商齊唱好騰訊

Facebook天價上市在即，環球網股再受注視。騰訊（00700）列出的“電子商貿”發展策略，券商亦大為受落，紛指可成未來增長新引擎，去年的投資初見成效，大合唱提升其目標價，當中以花旗的317元最為樂觀。

相對于Facebook（下稱fb）收入主要來自網絡廣告（見表），騰訊有收入的業務可謂更廣泛，包括游戲、社區網站、廣告、電子商貿等，其跨平臺的策略，讓各項產品都可接觸其逾7億QQ用戶。受各券商追捧，騰訊昨逆市升2.5%或5.4元，收報225元，成交逾18億元。

fb將于今晚納斯達克掛牌，騰訊首季的純利為fb近3.4倍，但市值卻只有fb的約一半（以其招股價上限推算）。

評論：近段時間騰訊的股價表現雖然受大市影響略顯疲軟，但是其優質的資產素質，博得了大行的青睞的同時，更引起市場的矚目。而FB的上市，或許還會繼續給騰訊今日的表現帶來樂觀預期。雖然，港股市場面臨繼續調整的可能，但騰訊依然是亮點。

5、協鑫首季多晶硅售價跌58%

受太陽能行業放緩影響，保利協鑫（3800）首季多晶硅平均售價按年大跌58%，至每公斤25.98美元，硅片銷量及產量亦出現按季下跌。但主席朱共山認為，雖然行業正經歷整合與洗牌，亦加速成本降低，令太陽能接近傳統能源經濟效率的發展時間縮短了3至5年。他更預計，中國將于2014年以前成為全球最大的太陽能市場。

朱共山在業績電話會議中預期，相較于去年全球太陽能總裝機量27吉瓦，今年全球太陽能裝機容量將按年增長近30%，至35吉瓦；而其中，中國市場今年將至少有6吉瓦的裝機容量。

協鑫一季度的多晶硅生產成本為每公斤19.7美元，較第四季度每公斤19.3美元略有上升，主要因農歷新年假期停產及維護的影響。而現時成本已經降至18.5美元，他相信，協鑫的多晶硅生產成本仍有下降空間，很快成本會降至18美元以下。

他表示，目前全球太陽能75%至80%的產能在中國，中國政府汲取風能的教訓，正在加快風能及太陽能等新能源設備的投入，國家電網正在建設超高壓線，建設太陽能從西部往南送的輸送電網。

公司表示，一季度多晶硅及硅片產能利用率達100%，相信本季度亦會基本滿產，而今年的總產能目標為6萬噸水平，公司目前的總產能則為6.5萬噸。目前占七成的多晶硅為自用，用于硅片制造，而三成為外銷市場。

評論：太陽能行業的發展遭遇寒冬，行業的發展正面臨新一輪的整合，而在市場的競爭中，素質優良的企業仍將會脫穎而出。保利協鑫作為多晶硅及硅片生產的龍頭企業，在逆境中前行。隨著太陽能行業的發展復蘇，此類公司也必然會有更加樂觀的表現。最近的股價表現雖然不理想，但或許正是好時機。

6、經濟前景審慎 儲局QE3未關門

美國聯儲局會議紀錄顯示，第三輪量化寬松（QE3）仍在枱面，若增長放緩及下滑風險增加，便有需要出手。

儲局上月底議息聲明對經濟前景看法更樂觀，一度令QE3出臺呼聲減少，但會議紀錄顯示，機會其實未如預期中少；“數名”（several）官員認為，若經濟復甦失去動力或下滑風險增加，便有必要推額外寬松措施，論調相比起3月紀錄中的有“兩、三名”（a couple of）官員持此看法，今次對經濟前景看法明顯變得審慎。

其中，歐債危機及美國財政緊縮力度為主要風險，后者即美國明年1月將有大筆削支及加稅措施生效，若各方未能及時制止“財政懸崖”，或令家庭及商業消費受打擊，即使最終一刻能阻止，前景不明亦會減弱信心。

Capital Economics首席美國經濟師Paul Ashworth指，QE3的機會比之前想像中略高，但整體來說，仍不認為儲局將行動，除非希臘退出歐元區，后果又比預期更具破壞性。

儲局傾向維持現行政策，包括維持低息至后年底，有官員認為除非中期前景明朗化，否則未有信心改變立場。

評論：從美聯儲的角度來看，QE3的大門是從未關閉的，只是遮遮掩掩的態度迷惑了市場而已。但是從投資者的角度來看，聯儲局的猶豫不決對經濟復蘇造成的影響已經開始慢慢顯現。加上歐洲局勢動蕩，美國經濟亦面臨復蘇持續乏力，如果還繼續保持淡定，后期的問題或許更嚴重。