1、中證監(jiān)加快股改 短期利好

假期連出4招 后市聚焦退市諮詢

在「五一」勞動(dòng)節(jié)小長(zhǎng)假前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱「中證監(jiān)」）連續(xù)推出4項(xiàng)政策（見(jiàn)表），加速推動(dòng)股市制度改革，穩(wěn)定市場(chǎng)信心。[注冊(cè)英國(guó)公司]

專家認(rèn)為，股市制度改革和降低交易費(fèi)，短期利好A股市場(chǎng)，但政策力度仍不具備為A股市場(chǎng)帶來(lái)大行情；而《主板退市征求意見(jiàn)稿》短期或成為影響股市走勢(shì)的重磅炸彈。

中證監(jiān)「五一」前連推4項(xiàng)政策，對(duì)股市好壞參半，但分析指，政策凸顯了中證監(jiān)主席郭樹(shù)清推進(jìn)股市制度的決心，以重建投資者對(duì)證券市場(chǎng)的信心，并明確發(fā)出了當(dāng)局維護(hù)股市穩(wěn)定的訊號(hào)。

推新政 顯郭樹(shù)清決心

「五一」前出臺(tái)的政策對(duì)股市好壞參半。其中，4月28日發(fā)布的《新股改革指導(dǎo)意見(jiàn)》，及29日《主板退市制度征求意見(jiàn)稿》，被視為是短期利空政策。

[注冊(cè)BVI公司]事實(shí)上，在深圳交易所4月20日宣布，創(chuàng)業(yè)板退市制度在5月1日實(shí)施后，上周一（23日）創(chuàng)業(yè)板重挫暴跌5.25%，由于擔(dān)心退市制度推廣至主板而連累A股下挫。因此，分析指，《主板退市征求意見(jiàn)稿》出臺(tái)，對(duì)A股的沖擊不容小覷，短期內(nèi)或成為困擾A股市場(chǎng)的重要因素。

不過(guò)，中證監(jiān)4月27日宣布6月1日起下調(diào)期貨交易品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，滬深交易所30日宣布降低股票交易25%手續(xù)費(fèi)，這兩項(xiàng)政策將降低投資者交易成本，被視為是短期利好股市的政策。

目前，A股股票交易成本主要包括印花稅、傭金、過(guò)戶費(fèi)和其他費(fèi)用等。而交易所的經(jīng)手費(fèi)主要包括在券商傭金中，由券商在投資者交易時(shí)收取。

評(píng)論：五一期間一連串的利好組合拳發(fā)出，對(duì)A股的短期走勢(shì)來(lái)說(shuō)必然會(huì)形成明顯的提振效應(yīng)。同時(shí)也反映出目前A股市場(chǎng)所面臨的困境所在，在股市制度改革進(jìn)程不斷加快的時(shí)候，新政對(duì)投資者熱情形成打擊，推倒重來(lái)不是一朝一夕能夠完成的，重建投資者信心亦需要能夠見(jiàn)到更多的新氣象。

2、熔盛轉(zhuǎn)型 望變工業(yè)版騰訊

海洋工程將占收入三成

內(nèi)地最大民營(yíng)造船企業(yè)熔盛重工(1101)2010年來(lái)港上市時(shí)，招股價(jià)8元，現(xiàn)時(shí)股價(jià)已跌至1.94元，當(dāng)年捧場(chǎng)客的身家，在短短兩年間蒸發(fā)近8成。掌舵人張志熔日前在接受訪問(wèn)時(shí)向眾股東大派定心丸，聲言投資熔盛的長(zhǎng)期回報(bào)「肯定好」。他亦未有因資本市場(chǎng)的不認(rèn)可而打沉雄心壯志，要以創(chuàng)造股壇神話的騰訊(0700)為目標(biāo)，「熔盛有朝一日會(huì)變另一只騰訊」。

內(nèi)地科網(wǎng)龍頭騰訊的股價(jià)，上市8年間勁升逾60倍，創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)的造富神話，同為民企龍頭的熔盛，雖然身處概念不多的造船重工業(yè)，仍敢存夢(mèng)想。日前在江蘇南通總部與香港傳媒見(jiàn)面時(shí)，主席張志熔描述熔盛的前景是「有朝一日會(huì)變成騰訊」。他解釋，騰訊受惠國(guó)際化，因此股價(jià)是由低起步，而熔盛的戰(zhàn)略是能源裝備制造業(yè)，「只要全球?qū)δ茉葱枨笤丛床唤^，熔盛也將在服務(wù)全球能源需求上，一步步壯大�！�

因此雖然上市以來(lái)股價(jià)長(zhǎng)期低迷，張志熔依然派定心丸稱，「熔盛股東將來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)肯定好�！顾�并聲言，股價(jià)暫時(shí)波動(dòng)不影響他對(duì)熔盛的信心，「股票我又不賣，漲跌我也不管�！怪皇撬�坦言，現(xiàn)時(shí)有做淡機(jī)構(gòu)在向民企沽空?qǐng)D利，因此借助各種真假消息去影響股價(jià)，「我不管他們?cè)蹒圩�，我一門心思做好自己的業(yè)務(wù)。」[注冊(cè)開(kāi)曼公司]

評(píng)論：企業(yè)要發(fā)展，除了強(qiáng)大信心支持之外，還需要正確的策略方針和遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)。無(wú)論在那個(gè)行業(yè)，只要能夠把握行業(yè)脈搏，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，任何一個(gè)企業(yè)都能創(chuàng)造神話。能贏得民心者，才能贏得市場(chǎng)。熔盛上市后股價(jià)的表現(xiàn)并不理想，通過(guò)轉(zhuǎn)型能否重振還需要進(jìn)一步觀察企業(yè)的發(fā)展，不過(guò)，投資者要看的不是信誓旦旦的宣言，而是實(shí)實(shí)在在的碩果。

3、內(nèi)地PMI創(chuàng)1年高 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好

內(nèi)地官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）連升5個(gè)月，4月份為53.3%，創(chuàng)1年來(lái)的新高。不過(guò)上月PMI表現(xiàn)仍略低于市場(chǎng)預(yù)期，因此有分析認(rèn)為，數(shù)據(jù)反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)已逐步企穩(wěn)，但對(duì)經(jīng)濟(jì)回暖仍然存在不確定性，中央有需要推出寬松政策鞏固復(fù)甦基礎(chǔ)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)昨公布，4月份PMI為53.3%，比3月份的53.1%略升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第5個(gè)月回升，數(shù)據(jù)亦創(chuàng)去年3月以來(lái)的新高。

不過(guò)市場(chǎng)原先估計(jì)，4月份PMI應(yīng)可達(dá)53.6%，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)甦速度仍遜市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，從PMI繼續(xù)上升，但上升幅度明顯減少來(lái)看，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的跡象逐步明顯，但仍有一定的不確定性。

從企業(yè)規(guī)模分類來(lái)看，4月份中國(guó)大中型制造業(yè)企業(yè)PMI為53.7%，較3月升0.3個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng)PMI上升的主因；但小型企業(yè)PMI只有49.1%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，在此前連續(xù)3個(gè)月高于50%的臨界點(diǎn)之后，再次跌至50%下方。

評(píng)論：PMI指數(shù)連續(xù)上升表明內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張仍在持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定狀態(tài)也在逐漸改善，但是內(nèi)地緊縮政策以及外圍局勢(shì)的不確定，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)很有可能還會(huì)形成阻滯效用。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，對(duì)中港兩地的股市亦會(huì)形成一定的支持。

4、內(nèi)地客消費(fèi)減 黃金周褪色

九年前內(nèi)地推出自由行，內(nèi)地訪港旅客數(shù)目每年遞增，帶動(dòng)本港零售市道暢旺，特別是內(nèi)地人趁長(zhǎng)期到港消費(fèi)，被喻為零售業(yè)的黃金周，但隨著近年內(nèi)地旅客平日來(lái)港消費(fèi)頻繁、出國(guó)購(gòu)物愈趨容易、奢侈品牌直接進(jìn)軍內(nèi)地，以及最近內(nèi)地海關(guān)嚴(yán)打水貨客，在多種因素下黃金周逐漸失色。今年「五一」小黃金周僅有三日，名店前大排長(zhǎng)龍的盛況不再，內(nèi)地客已不如以前豪爽，零售銷情轉(zhuǎn)弱，首當(dāng)其沖是本港的珠寶店及金鋪。

自2003年推出內(nèi)地個(gè)人游，內(nèi)地訪港旅客由2003年的846萬(wàn)人次增至去年的2810萬(wàn)人次，其中2005年「?jìng)�(gè)人游」旅客在港人均消費(fèi)為3829元，去年人均消費(fèi)約8000元，6年累積升幅為108.9%。不過(guò)，今年旅發(fā)局預(yù)計(jì)來(lái)港旅客數(shù)目增長(zhǎng)放緩。出入境資料顯示，截至4月30日三天，內(nèi)地入境旅客36.3萬(wàn)人次，較去年同期只增約20%。

雖然今年「五一」小黃金周內(nèi)地旅客有所增長(zhǎng)，不過(guò)記者分別在銅鑼灣及尖沙咀訪問(wèn)數(shù)十名內(nèi)地游客，他們的人均消費(fèi)均有所下降。有別于去年「十一」黃金周，當(dāng)時(shí)記者訪問(wèn)內(nèi)地旅客，大部分受訪者均稱在港消費(fèi)高達(dá)10萬(wàn)元以上，有些甚至不設(shè)上限。昨天記者訪問(wèn)8組共28名內(nèi)地游客，他們均表示會(huì)在港消費(fèi)，主要購(gòu)買名牌衣服、首飾，以及日用品等，當(dāng)中消費(fèi)預(yù)算最低的僅為3000元人民幣，最高為6萬(wàn)元人民幣，每人的平均消費(fèi)預(yù)算為11600元人民幣。

評(píng)論：消費(fèi)者對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂是影響消費(fèi)增長(zhǎng)的主要因素，而隨著自由行人數(shù)的增多，交通方面所存在的壓力亦造成不少消費(fèi)者止步。消費(fèi)增長(zhǎng)放緩，對(duì)于港股市場(chǎng)上的消費(fèi)類股會(huì)形成一定的影響，投資者或應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。

5、港交所首季純利料按季跌11%

港交所（388）將于下周一（5月7日）提交收購(gòu)倫敦金屬交易所（LME）的標(biāo)書，同日并公布今年首季業(yè)績(jī)，由于再受到現(xiàn)貨市場(chǎng)交投淡靜困擾，市場(chǎng)估計(jì)，純利按季下跌11.16%，至11.3億元。

市場(chǎng)焦點(diǎn)在于港交所能否成功收購(gòu)LME，鮮有關(guān)注即將公布的季度業(yè)績(jī)，這可能是自2010年第二季以來(lái)表現(xiàn)最差的季度。參考彭博的數(shù)字，分析員預(yù)測(cè)首季純利為11.3億元，每股純利1.025元，與去年最差的第四季比較，下跌11.16%，按年則下跌8.72%。

港股去年全年的每日平均成交金額為697億元，踏入2012年，每月公布的數(shù)字都未能超越這水平，1至3月的每日平均成交金額約632億元。里昂證券的報(bào)告指出，春節(jié)后至2月證券市場(chǎng)交投明顯反彈，可惜未能延續(xù)至3、4月，甚至令港交所回復(fù)過(guò)去三年交投量停滯的境況。

該行看淡第二季的表現(xiàn)，表示4月份平均每日成交金額，僅高于傳統(tǒng)上交投淡靜的12月，反映短期內(nèi)的情況告急。

衍生產(chǎn)品市場(chǎng)方面，去年成交量創(chuàng)新高后，今年未能維持強(qiáng)勁走勢(shì)。里昂估計(jì)，首季的收入按季下跌13.95%至2.41億元。期內(nèi)港交所推出波幅指數(shù)期貨合約，以及與「金磚五國(guó)」聯(lián)盟合作的期貨合約，至今市場(chǎng)反應(yīng)慢熱。

評(píng)論：經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)放緩，投資者的信心受挫，加上內(nèi)地政策面的緊縮壓力不斷，以及融資潮的持續(xù)，給港股市場(chǎng)交投帶來(lái)較強(qiáng)的制約性，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，港交所的收益自然也很難得到有效的提升。此次收購(gòu)LEM之后，雖然從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)港交所的發(fā)展能帶來(lái)益處，但是短期還是會(huì)對(duì)盈利狀況構(gòu)成沖擊。

6、太陽(yáng)能行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩

太陽(yáng)能行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題突顯，近日在美國(guó)上市的江西賽維LDK就表示，今年已裁員超過(guò)5000人。而在港上市的太陽(yáng)能股亦受到行業(yè)走勢(shì)影響，近日股價(jià)繼續(xù)受壓。

賽維是世界第二大太陽(yáng)能電池晶片制造商。首席財(cái)務(wù)官賴?yán)ど�在季�?bào)電話會(huì)議上表示，今年以來(lái)，公司已裁員5254人，約占總員工人數(shù)的22%。而去年7月公司用工高峰期時(shí)，其員工總?cè)藬?shù)曾超過(guò)2.8萬(wàn)人。他表示，公司將透過(guò)無(wú)薪假等方式，把裁員需要降到最低，與員工共度艱難。

但另?yè)?jù)內(nèi)地《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)(微博)》報(bào)道，賽維大規(guī)模裁員的同時(shí)，亦有拖欠部分員工3月份工資的情況，而裁員補(bǔ)償金則要到5月份才開(kāi)始發(fā)放。

賽維在其第四季季報(bào)中表示，去年第四季度太陽(yáng)能行業(yè)整個(gè)價(jià)值鏈中都出現(xiàn)了極度的供需不平衡；預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)能過(guò)剩的情況將持續(xù)，而歐洲和美國(guó)政策的不確定性，將繼續(xù)導(dǎo)致太陽(yáng)能行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)極為激烈。太陽(yáng)能行業(yè)遭遇歐洲縮減補(bǔ)助，歐美需求大減，中國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題日益嚴(yán)重，加上硅片均價(jià)由去年的每瓦1美元以上水平，大跌至現(xiàn)時(shí)約0.3美元，令全球不少太陽(yáng)能龍頭企業(yè)都難逃厄運(yùn)。

評(píng)論：從當(dāng)前來(lái)看，太陽(yáng)能行業(yè)甚至是其他新能源產(chǎn)業(yè)都面臨著發(fā)展的瓶頸，一方面國(guó)家在政策上不斷給予支持，但是另一方面，市場(chǎng)的容納度卻顯得十分有限。不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，太陽(yáng)能行業(yè)的發(fā)展必然會(huì)領(lǐng)跑新能源產(chǎn)業(yè)，而在港上市的各類新能源股份，雖然現(xiàn)在的表現(xiàn)不濟(jì)，但是未來(lái)的增長(zhǎng)空間仍是相當(dāng)巨大。