香港與內地昨天簽署《更緊密經貿關系安排》（CEPA）第8份補充協(xié)議，允許以人民幣境外合格機構投資者方式（RQFII）投資內地證券市場。這個被視為「A股直通車」的回流渠道，有關細節(jié)仍有待公布，但預料初期獲準進入的額度不大，對刺激內地A股市場的作用有限，關鍵意義在于確立境外人民幣投資在岸股市的機制。可以說，此舉為香港帶來機遇，也為香港監(jiān)管機構帶來新挑戰(zhàn)和考驗。很明顯，確立離岸人民幣回流機制是香港進一步開拓更多人民幣產品的基礎。相對不斷增加的人民幣資金存量，離岸人民幣資金出路明顯不足，產品的廣度和深度也不夠。資金缺乏出路，勢必限制了離岸人民幣業(yè)務的發(fā)展。[注冊離岸公司]

香港離岸市場作為人民幣國際化、同時保障內地金融安全的「防火墻」，是兩地相互有利的戰(zhàn)略選擇。今年八月，國務院副總理李克強訪港，透露允許RQFII投資A股，之后一直未公布落實日期和具體安排，相信是要衡量此舉對內地金融安全的影響。

評論：[注冊香港公司]近期國內A股持續(xù)破位下行，人民幣兌美元的即期匯率出現(xiàn)十連跌，熱錢出現(xiàn)流出趨勢，諸多因素刺激，RQFII在昨簽署協(xié)議后，推出進程料有所加快。RQFII的推出，由于其早期規(guī)模料相對有限，對于A股而言，更多的或只是心理層面影響，投資者不宜期望過高。而對于香港而言，雖然短期或使港股資金面進一步趨緊，但中長期看，RQFII將加大香港離岸人民幣投資渠道，整體而言利大于弊。

恒指受制百天線 匯豐美午市軟

市場等候美國聯(lián)邦儲備局發(fā)表議息會后聲明，港股昨維持453億元成交的淡靜局面；恒指收報18447點，跌128點或0.7%。野村依據(jù)技術分析，指大市目前阻力在100天移動平均線（昨處19349點），但以18372點為支持。歐美股市昨晚氣氛改善，截至本港今晨1時45分，匯豐控股（00005）在美國掛牌的預托證券（ADR）折算報59.45港元，較本港收市價59.75元低0.3元；中移動（00941）ADR折算報74.95港元，較港收市價74.7元高0.25元。市場觀望儲局議息后發(fā)表的聲明，加拿大皇家銀行旗下RBC Capital Markets估計，儲局將承認近日美國數(shù)據(jù)普遍較預期強勁，但會以提醒市場失業(yè)率仍高于全民就業(yè)不少和歐洲的下行風險調節(jié)預期。

RBC指美國再無下調聯(lián)邦基金利率的空間，任何額外刺激只有來自加大資產購買計劃，但不到金融市場 或經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)短期急遽惡化不會履行。

評論：受國內A股持續(xù)走弱，及歐債危機憂慮加深帶動，昨港股繼續(xù)回落。而美聯(lián)儲議息會議無驚喜，則帶動隔夜美股再度下挫，料將繼續(xù)制約港股周三表現(xiàn)。整體而言，現(xiàn)時港股成交清淡，投資者入市意愿極低，大市呈易跌難漲態(tài)勢，即使有利好消息出臺，對于港股亦僅有短期提振，后市走勢難言樂觀。

周大福暗盤低見$14.2 億元成交[注冊美國公司]

傳一手中簽率65% 憂3萬人「損手」

新股寒風凜凜，多只上市在即的新股暗盤都連環(huán)破底。明日上市的周大福（新上市編號︰01929），場外暗盤昨以每股14.2元成交920萬股，較招股價15元低逾5.3%，其它如寶信汽車（01293）的暗盤亦一樣破底。據(jù)市場消息，周大福公開認購獲逾3.4萬人申請，當中逾6,000人申請僅認購一手200股，其中簽率為65%。

若周大福掛牌后股價潛水，料將有約3萬名散戶「坐艇」。至于乙組（認購額逾500萬元）則獲約百多人認購，其中5人為申請500萬股的「頭錘飛」（上限認購），乙組的中簽率約為兩成。

評論：大市持續(xù)回落，帶動新股市場繼續(xù)轉冷，周大福等新股暗盤價在破底后繼續(xù)走弱，中簽的新股投資者料「損手」。鑒于香港大市弱勢格局短期仍將延續(xù)，香港新股市場后市亦難言改善，后市投資新股需更加謹慎。

新核安初步通過 核電股反復

中國環(huán)保部表示，初步通過新的核安全規(guī)劃，稍作修改后將提交國務院。中國核能行業(yè)協(xié)會副理事長趙成昆接受訪問時指，技術上只要國務院通過有關規(guī)劃，當局就可以重新審批新的核電項目。在港上市的相關核電股股價波動。中國核能行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國現(xiàn)有27個核反應堆，并有50個計劃中的項目。自3月日本地震，國務院叫停審批新核電項目。

環(huán)保部的核安全規(guī)劃包括「十二五」及2020年前中國核能安全措施的目標，并提出具體措施加強監(jiān)管，提高技術，保障環(huán)境及公眾安全。海通國際分析員李力行認為，消息不算驚喜，市場早前已預期當局會在明年下半年重啟審批。他續(xù)說，上海電氣、東方電氣等核電股未來兩、三年的定單已滿，重新審批只影響它們2013、14年的定單。

評論：在經過日本核泄漏危機之后的政策低潮期之后，新的核安全規(guī)劃即將提交國務院，核電新項目審判亦有望松動，表明中國核電發(fā)展的最黑暗時期即將過去。相對于現(xiàn)時仍然處境艱難的風能、太陽能等行業(yè)而言，核電行業(yè)有望率先復蘇，相關個股投資機會亦開始顯現(xiàn)，投資者或可在參考大市走勢的基礎上，擇機選擇逢低介入。

恒大逆市提價20％推盤 銷量急挫86％

年關將至，眾多內房企業(yè)降價促銷，冀加快資金回籠；然而，恒大地產（3333）卻反其道而行，上月逆市加價逾20%售樓，令合約銷售金額按月暴跌86%，至僅12.4億元（人民幣．下同），為今年以來銷售額最低的月份。恒大副主席夏海鈞解釋，集團大幅加價為策略性安排，以確保明年的增長空間；明年的銷售目標不會低于今年完成的銷售總額。

恒大公布，截至11月份全年累計合約銷售額為791.1億元，較去年同期增長65.8%，并已完成全年合約銷售目標的113%；總合約銷售面積則錄得1202.1萬平方米，按年上升58.9%；迄今，2011年的合約銷售均價為每方米6581元，較去年同期微升4.3%。單是11月份，合約銷售均價則錄得每平方米7510元，較10月份每平方米6160元，上升22%。

評論：恒大地產的逆市加價，更多的是基于其已完成全年銷售目標的策略性安排。在當前國內房地產調控仍將持續(xù)的市況下，類似于恒大這樣資金及銷售回款相對較佳的內房股只是個例，更多的內房股仍將繼續(xù)飽受資金困擾。整體而言，國內房地產行業(yè)的嚴冬仍將持續(xù)，現(xiàn)時介入內房股仍需謹慎。

儲局憂金融市場受壓 累經濟

德拒增ESM上限 歐元下試1.3關

美國聯(lián)邦儲備局本港時間今晨3時15分結束今年第8次及最后一次議息會議，宣布維持聯(lián)邦基金利率在0至0.25厘不變，異常低息率政策仍會維持至最少2013年年中。9月公布的明年6月底到期買長債沽短債「扭曲操作」行動會繼續(xù)進行，而機構債券及按揭抵押債券的回籠資金會繼續(xù)用于再購買按揭抵押債券。儲局指，雖然環(huán)球增長明顯減慢，但美國近期經濟仍溫和增長，勞工市場亦有改善，惟失業(yè)率仍然高企，通脹比今年初期已較為放緩，而長期通脹預期仍然維持穩(wěn)定。

儲局預期未來幾季經濟以溫和速度增長，失業(yè)率會逐步下跌，而環(huán)球金融市場受壓會繼續(xù)為美國經濟前景帶來重大下行風險。芝加哥聯(lián)儲銀行總裁埃文斯（Charles Evans）連續(xù)第二次投反對票，他認為應推出額外寬松措施。