知情人士透露，中信集團(tuán)最近正謀劃在香港整體上市。

日前，集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人已開(kāi)始與國(guó)家財(cái)政部溝通改制事宜，開(kāi)始著手準(zhǔn)備改制方案，稍后報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后可望進(jìn)入上市流程。按照中信集團(tuán)的設(shè)想，將在2011年年底前完成集團(tuán)整體上市。

龐大帝國(guó)

截至2009年12月31日，中信集團(tuán)總資產(chǎn)21538億，凈資產(chǎn)2213億，凈利潤(rùn)282億。如此龐大的產(chǎn)業(yè)帝國(guó)，能夠獲得10%以上的凈資產(chǎn)收益率實(shí)為不易。

資料顯示，中信集團(tuán)目前擁有的全資子公司及控股公司約38家，但知情人士透露，中信集團(tuán)最近兩年加強(qiáng)了各業(yè)務(wù)板塊的整合，目前并表的企業(yè)在30家左右，如果算上各級(jí)參股企業(yè)，這一數(shù)字則在400家左右。

接近中信的人士稱，對(duì)于整體上市一事，“自上而下都很支持，18個(gè)月的準(zhǔn)備期，應(yīng)該夠了。”

目前中信集團(tuán)旗下?lián)碛芯硟?nèi)A股上市公司中信國(guó)安、中信銀行、中信證券、中信海直四家公司，香港上市公司則包括中信泰富、中信資源、中信21世紀(jì)、中信1616集團(tuán)，以及中信銀行H股。

“隨著旗下其他業(yè)務(wù)板塊的日漸成熟，如果中信集團(tuán)不實(shí)現(xiàn)整體上市，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中信系上市公司也將日益龐大。”上述知情人士稱，整體上市是最好的選擇，可降低單個(gè)公司上市的成本，同時(shí)，也能避免子公司間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

“中信集團(tuán)以金融板塊為主，其他一些板塊在前幾年一直處于虧損狀況，最近才有所盈利。在這個(gè)時(shí)候在境外上市是可行的。”一位投行業(yè)權(quán)威人士表示，但是由于A股不允許二次上市，在A股上市的難度較大。

從A股市場(chǎng)過(guò)去大型國(guó)企整體上市的實(shí)踐來(lái)看，已上市的子公司需要先由母公司要約收購(gòu)并退市，母公司才能上市。如中石化上市前先私有化旗下的揚(yáng)子石化等上市公司，即屬此例。而香港市場(chǎng)在這方面則寬松許多。

整合難度

“對(duì)中信集團(tuán)而言，整體上市面臨的最大問(wèn)題是龐大的工作量，上市審計(jì)應(yīng)該會(huì)耗費(fèi)不少的時(shí)間和精力。”知情人士稱，中信集團(tuán)首先改制為財(cái)政部全資持股的股份公司，再討論下一步上市計(jì)劃。

對(duì)中信集團(tuán)整體上市一事，市場(chǎng)反應(yīng)不一。有外資投行人士表示，對(duì)于中信集團(tuán)整體到香港上市并不感到奇怪。他指出，中信集團(tuán)上月將中信嘉華銀行更名為中信銀行國(guó)際，打正旗號(hào)開(kāi)拓境外業(yè)務(wù)。但對(duì)于如何整合旗下業(yè)務(wù)，該人士表示需從長(zhǎng)計(jì)議。

一家內(nèi)資大型券商的投行部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，中信集團(tuán)整體上市是具有戰(zhàn)略意義的事情，相比一般企業(yè)這一階段的工作難度更大。此外，和其他銀行不同，中信集團(tuán)多元化程度較深，旗下各業(yè)務(wù)板塊發(fā)展較為成熟，旗下的上市公司也較多，僅在上市公司層面進(jìn)行吸收合并的工作量就很大。

他認(rèn)為，從技術(shù)層面上說(shuō)，以中信集團(tuán)現(xiàn)有的上市公司為載體，將各個(gè)業(yè)務(wù)板塊重新規(guī)劃，分裝到不同上市公司比較方便，業(yè)務(wù)難度也會(huì)降低，沒(méi)有必要整合為一家。從案例上說(shuō)，此前航一集團(tuán)、航二集團(tuán)的整合就是采用這種方式。