本港人民幣離岸中心正朝向多元化產(chǎn)品發(fā)展，不過涉及人民幣在岸（ CNY）中間定盤價(jià)，而又會(huì)公開擺價(jià)及有散戶參與，當(dāng)局則倍加關(guān)注。消息稱，去年港交所（ 388）曾向銀行就擔(dān)任人民幣滙率期貨合約（ NDF）市場(chǎng)莊家發(fā)出諮詢范本，產(chǎn)品原擬注冊(cè)BVI公司今年第一、二季推出，惟因監(jiān)管當(dāng)局一直考慮未決，該所與銀行界的洽談亦已擱置近半年。

市場(chǎng)人士相信，人民幣滙率期貨合約難望今年內(nèi)在交易所登場(chǎng)。為消除牽涉 CNY定盤價(jià)的敏感性，據(jù)悉，港交所最近擬修訂構(gòu)思，尋求出路，將原來參考 CNY中間定盤價(jià)、以美元或港元交收的 NDF期貨合約建議，改為以人民幣交收的滙率期貨合約（ DF），并征詢市場(chǎng)對(duì)發(fā)展可行性看法。

不交收或改做交收

但有財(cái)資界人士指出， DF合約到期后以注冊(cè)開曼公司人民幣交收，如何確保參與者特別是散戶，有足夠人民幣交割，須予研究；目前人民幣港股現(xiàn)貨買賣尚未啟動(dòng)，而滙率期貨合約有杠桿成份，故本地人民幣資金流通性要能配合。港交所發(fā)言人回應(yīng)時(shí)承認(rèn)，有興趣拓展人民幣滙率期貨產(chǎn)品，此舉亦配合交易所對(duì)人民幣業(yè)務(wù)的全盤發(fā)展策略，港交所一直就有關(guān)產(chǎn)品的可行性作出研究，并密切注視人民幣市場(chǎng)發(fā)展空間，以建立成功的人民幣滙率期貨市場(chǎng)，但目前對(duì)人民幣滙率期貨合約并無具體推出的時(shí)間表。經(jīng)交易所推出的 NDF期貨合約，其實(shí)是目前銀行同業(yè)間，透過場(chǎng)外交易的人民幣不交收遠(yuǎn)期合約「場(chǎng)內(nèi)版」，但場(chǎng)內(nèi)交易最大分別，是參與商須繳付指定合約按金，交易價(jià)格上板公開，對(duì)象涵蓋散戶或基金等機(jī)構(gòu)客戶，故規(guī)范化要求更嚴(yán)謹(jǐn)。消息說，去年港交所向銀行發(fā)出 NDF期貨合約諮詢范本后，不少有興趣擔(dān)任市場(chǎng)莊家的同業(yè)，內(nèi)部法規(guī)及系統(tǒng)準(zhǔn)備已「七七八八」，以配合產(chǎn)品最快今年首季末面世的初訂時(shí)間表，但過去半年雙方已再無跟進(jìn)洽談。

發(fā)展安排須內(nèi)地祝福

對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局考慮 NDF合約多時(shí)仍然未決，箇中原因意見紛紜，有指場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外 NDF，當(dāng)局的關(guān)注度絕不相同，場(chǎng)內(nèi)公開「睇升睇淡」人民幣滙價(jià)前景，此舉是否符合內(nèi)地以避險(xiǎn)為主要政策考慮，值得留意。消息亦說，清算行在上海以 CNY購售人民幣兌換窗口， 9月份被沽爆額，金管局最近發(fā)通函提醒銀行，嚴(yán)打利用人民幣跨境貿(mào)易套滙投注冊(cè)馬紹爾公司機(jī)，即可見一斑；交易所 NDF期貨合約牽涉 CNY中間價(jià)定盤，發(fā)展安排亦須經(jīng)內(nèi)地祝福認(rèn)可。但有市場(chǎng)人士指出，純從商業(yè)角度看，滙率期貨合約一貫以場(chǎng)外交易為主體，流通性高，操作暢順，買賣包括對(duì)沖實(shí)盤需要及純交易導(dǎo)向兩類。

港交所計(jì)劃推 NDF概況

．去年港交所曾向銀行就擔(dān)任 NDF市場(chǎng)莊注冊(cè)新加坡公司家發(fā)出諮詢范本，產(chǎn)品原擬今年第一、二季推出。．因監(jiān)管當(dāng)局一直考慮未決，港交所與銀行界的洽談已擱置近半年。．市場(chǎng)相信， NDF難望今年內(nèi)在交易所登場(chǎng)。