1 匯豐中行「上榜」 暫無融資需求

匯豐（00005）及中國銀行（03988）等29間銀行，被國際金融穩定委員會列入系統性重要銀行，即需較其它銀行額外準備1%至2.5%的核心資本。由于銀行只須自2016年起、3年內逐步達至要求，相信短期內兩行不會因此而有融資需要。根注冊香港公司據金融穩定理事會規定，具有系統性影響的銀行從2019年起，核心資本充足率需提高到8%至9.5%。

首批29家系統重要性金融機構中，其中有17家來自歐洲，8家來自美國，4家來自亞洲；除了中行之外，亞洲另外3家均來自日本。雖然中行成為新興國中唯一入圍機構，包括高盛、摩通及瑞信均認為，中行不會因雀屏中選而有融資需求；更不注冊美國公司諱言中行的資本水平，已較巴塞爾協議（Basel）提出的要求為高。

評論：匯豐及中行入選29家系統重要性金融機構，勢必將面臨更加嚴格的資本金要求，雖然短期而言兩行暫無融資需求，但其未來融資壓力將加大也是無須爭論的事實。對于明日將公布三季度業績匯豐而言，市場對于其再融資的擔憂或有所升溫，而鑒于未來歐債危機仍將反復，匯控未來業績亦難樂觀。投資者注冊英國公司介入匯控仍需謹慎。

2 港股整固 市場憂現抽水潮

傳涉1300億 建行友邦太保成焦點

港股自10月大反彈后，不少策略投資者靜觀巨額抽水機會。市場消息指，建設銀行（00939）、友邦保險（01299）及中國太保（02601）短期內被減持機會最大，潛在沽貨額高達1,300億元。

歐美股市昨反復向下，藍籌在美掛牌的預托證券（ADR）個別發展。截至本港今晨2時，匯豐控股（00005）ADR折算報66.55港元，較港收市價66.9元低0.35元；中移動（00941）ADR折算報75港元，較港收市價74.55元高0.45元；國壽（02628）ADR折算報22.85港元，較港收市價23.05元低0.2元。另外，匯豐昨公布本年度第三次股息，每股派0.09美元；恒生（00011）則派1.1港元。

評論：歐債危機暫不明朗，國內仍在等待最新經濟數據及微調相關政策出臺，從近期港股盤中表現來看，現時市場觀望氣氛較重，港股后市暫無方向。鑒于未來全球經濟形勢仍難樂觀，在港股近期出現一定幅度反彈的市況下，策略投資者大手減持相關藍籌股可能性不小，市場擔憂不無道理。整體而言，在港股后市方向暫不明朗的市況下，投資者仍需謹慎。

3 溫總三談樓市 調控不動搖

首提目標 「房價回歸合理價格」

總理溫家寶月內三談樓市。他前日出訪俄羅斯時稱，調控房價是國家堅定的政策，樓市調控決不可有絲毫動搖，并首次提到「使房價回歸到合理價格」。樓控放松預期落空，A股昨日偏軟，內房領跌，成交萎縮。

總理溫家寶在俄羅斯圣彼得堡出席上海合作組注冊BVI公司織成員國總理第十次會議時稱，中國調控房價是國家堅定的政策，調節后的房價將使民眾能夠接受，也使房地產業健康有序發展。

評論：溫家寶總理月內第三次談及樓市，再次強調中國將繼續房地產調控的決心，表明現時國內宏觀政策的微調，并不會涉及房地產方面。而隨著國內房價拐點的逐步到來，未來國內房地產開發商的資金壓力亦將繼續加大，通過降價促銷等手段加大回款力度已成為國內房地產開發商的必然選擇。需要注意的是，國內此輪房地產調控與之前的歷次調控相比，不僅有保障房方面的支持，而且中央在調控的決心上亦更加堅決，投資者切忌以以往的經驗來判斷未來房地產市場的走勢。

4 龍源15億購母公司資產涉風電及生物質發電 分析師指價格偏高

龍源電力（916）昨天公布，以15.07億元（人民幣．下同）收購控股股東國電集團旗下風電及生物質發電業務。分析人士認為，此次收購作價偏高，龍源并未因控股股東注入資產而獲得相對優惠的價格。

大和總研分析師戴維接受本報訪問時表示，雖然龍源電力是從控股股東手中購買資產，但此次收購代價是以貼現現金流法為基礎的估值，價格更偏向市場價，并不算吸引。

龍源電力此次收購的風電業務包括，國電于內蒙古的三家風場全部權益，以及位于新疆的阿拉山口風電七成權益。4個風電場總裝機容量為346.5兆瓦。其中，三家內蒙古風場均為今年7月剛剛成立，未有經營業績公布，新疆拉口山風電于2008年成立，去年扭虧為盈，全年純利為3065.7萬元。

評論：龍源電力收購包括風電、生物質能發電的母公司資產，表明龍源正在由風電類上市公司向綜合性可再生能源上市公司的轉變。雖然現時國內生物質能發電項目尚面臨著政策及糧食安全等方面的問題，但相信未來隨著生物質能技術的發展，未來國內生物質能發展潛力仍然巨大。龍源現時通過收購母公司生物質能方面的項目，將使其更加全面的涉及可再生能源領域，提升其未來業務發展空間。

5 鋼鐵業鼓勵兼并逆市升落實十二五規劃有利大企業

工信部終落實指導未來五年鋼鐵業發展的「十二五」規劃方案，預期到2015年粗鋼消費約7.5億噸，消費高峰將會在往后五年出現。雖然規劃預期「十二五」期間整個行業低增長、低盈利，但鼓勵兼并重組和優化產業布局利好具優勢大型鋼企，昨日中港兩地鋼鐵股均表現搶眼，齊齊逆市上揚。

證券業界人士認為，今次規劃增加中長期行業需求預測，亦對行業轉型也提出要求，雖然大部分內容已在預期之中，但短期對鋼鐵行業帶來利好。鞍鋼（347）昨天曾一度升超過9％，末段升幅收窄至6％，收報5.32元；重鋼（1053）及馬鋼（323）分別升5％及2％。

根據規劃內容，鋼鐵行業「十二五」將進入轉變發展方式的關鍵期，除面對結構調整、轉型升級的發展機遇，亦會面對資源價格高漲，需求增速放緩等挑戰，所以令整個行業呈現低增速、低盈利情況。鋼鐵制造一直是中國重工業發展主線，但前幾年急速擴張已經過去，隨著中國經濟緩慢調整期，產能過剩、緊縮環境令大型基建及房地產投資減慢，鋼鐵業正處于寒冬期。

評論：在當前國內宏觀調控微調的背景下，相信市場期待已久的針對各行業的「十二五」規劃方案將會加快出臺步伐，投資者或可考慮提前布局，應對相應行業，尤其是十二五規劃中涉及的七大新興行業中，尚未出臺具體「十二五」行業規劃方案的個股的投資機會。

6 意債息創新高 歐債火頭再燃

希臘局勢稍為穩定下來后，歐債危機的火頭直撲歐豬五國之一的意大利，當地政局受到國際金融市場 密切關注。意大利債息急升，令人擔憂經濟規模遠較希臘、愛爾蘭和葡萄牙總和還大的意大利可能倒下，投資者正觀望意大利國會今天會否通過預算，以及總理貝盧斯科尼（Silvio Berlusconi）會否下臺。

國基會（IMF）總干事拉加德昨天訪問俄羅斯時表示，全球經濟面臨的下行風險日漸增加，呼吁歐羅區加緊克服債務危機，并重建信心。

歐美股市昨天跟隨意大利政局又跌又升。意大利股市昨天低開，最多曾跌2.7%，但之后有報道指出，貝盧斯科尼快將辭職，令意股反彈倒升逾2%，反映市場希望他能下臺。他之后否認，令意股升勢尾段收窄至1.3%。