今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 恐慌拋售 道指收市瀉391點(diǎn)

中國及歐洲數(shù)據(jù)令人失望，連同美國聯(lián)儲(chǔ)局發(fā)表前景悲觀評(píng)論，加深市場(chǎng)對(duì)環(huán)球衰退憂慮，避險(xiǎn)意識(shí)狂飆，觸發(fā)環(huán)球恐慌性沽售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)浪潮，商品原材料及金融等股票帶動(dòng)環(huán)球股市暴瀉，美元及美德英等國債成資金避難所急升。

道指開市失守11000點(diǎn)關(guān)口，午市曾瀉527點(diǎn)，本港時(shí)間今晨4時(shí)（即收市），跌391點(diǎn)，報(bào)10733點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌37點(diǎn)，報(bào)1129點(diǎn)。量度歐股表現(xiàn)的Stoxx歐洲600指數(shù)跌4.5%，英法德股曾跌5.2%至5.6%，收市跌4.7%至5.3%；量度環(huán)球股市表現(xiàn)的摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數(shù)跌3.9%，較5月份高峰回落逾22%，意味環(huán)球股市已進(jìn)入熊市。

環(huán)球資金避險(xiǎn)大逃亡，流入美元及美德英等國債避險(xiǎn)，美德10年與30年債息同創(chuàng)新低，美國10年及30年債息低見1.7519及2.8177厘，英國金邊債券亦大升。量度市場(chǎng)恐慌情緒的芝加哥VIX驚慌指數(shù)急升15.3%、至43.03。美匯指數(shù)升至7個(gè)月高位，大升1.4%、至高見78.8。

評(píng)論：全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，繼美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議無驚喜之后，中、歐最新的PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，亦使投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的擔(dān)憂加劇，拖累全球股市全面大跌。美股繼周三大跌后，昨晚再次大幅下挫，港股料跟隨，恒指今日或考驗(yàn)萬七支撐。昨日港股全線下挫，連前期表現(xiàn)相對(duì)較佳的電信類藍(lán)籌亦出現(xiàn)補(bǔ)跌，市場(chǎng)信心極弱。在當(dāng)前恐慌情緒彌漫的市況中，投資者尤需謹(jǐn)慎。

2 1.2億元牛證打靶歷來最多

恒指18000點(diǎn)關(guān)口再次失守，昨天共有68只牛證被強(qiáng)制收回，總值達(dá)1.2億元，是歷來牛證街貨被「宰」金額最多的一次，當(dāng)中占58只為恒指牛證。

持「牛」者損失慘重，全因港股昨天受外圍股市拖累下，恒指甫開市已痛擊日前牛證重貨區(qū)域，即收回價(jià)處于18200點(diǎn)至18699點(diǎn)的位置，若以截至周三數(shù)據(jù)顯示，即昨天甫開市，約18億份的牛證已被實(shí)時(shí)收回，令大部分持貨者均失去止蝕離場(chǎng)的機(jī)會(huì)，而該區(qū)街貨即相當(dāng)于近3000張相關(guān)對(duì)沖期指。

昨天大屠殺后，據(jù)了解，目前在牛熊證市場(chǎng)上，可供交易的恒指牛證只余下104只。

評(píng)論：近期港股連續(xù)大幅下挫，恒指昨日再創(chuàng)新低，大量恒指牛證觸及強(qiáng)制回收位，持有牛證搏反彈的投資者損失嚴(yán)重。誠然在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨飄搖，恒指大幅波動(dòng)的市況下，恒指衍生品存在較大的投機(jī)機(jī)會(huì)，但其中亦蘊(yùn)含極大風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前市況下，投資者在進(jìn)行衍生品投資時(shí)，更應(yīng)考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，切忌盲目搏反彈。

3 9月PMI料回落 硬著陸風(fēng)險(xiǎn)低

匯豐公布9月份內(nèi)地制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為49.4%，低于8月份終值的49.9%，亦是連續(xù)第3個(gè)月處于50%的盛衰分界線下方。

匯豐認(rèn)為，數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)持續(xù)輕微惡化，但沒有必要擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)硬著陸。

匯豐中國制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)，時(shí)間比最終數(shù)據(jù)提前約一周發(fā)布。9月份的匯豐PMI終值將在9月30日公布，官方PMI則會(huì)在10月1日前后公布。

9月份的匯豐PMI初值為49.4%，較8月份的終值低0.5個(gè)百分比。匯豐指出，數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第3個(gè)月輕微惡化，而在匯豐PMI初值的分類指數(shù)中，9月份產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)升至5個(gè)月高點(diǎn)、投入價(jià)格指數(shù)亦反彈至58.8%的4個(gè)月新高，顯示后期仍會(huì)面對(duì)一定的通脹壓力。

評(píng)論：全球經(jīng)濟(jì)有重演08金融危機(jī)的趨勢(shì)，中國9月PMI繼續(xù)回落，不過鑒于中國經(jīng)濟(jì)與08年相比，對(duì)出口的依賴已相對(duì)減輕，中國經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)不大。現(xiàn)時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)最關(guān)鍵的問題還是關(guān)系民生的通脹問題，短期而言緊縮貨幣政策仍將延續(xù)。

4 三一叫停上市 周內(nèi)第3只

港股「插水」，投資者認(rèn)購新股反應(yīng)愈見冷淡。原擬最多集資257億元的三一重工（新上市編號(hào)︰06031），昨亦宣布擱置上市大計(jì)，為一周內(nèi)第3只因市況波動(dòng)而擱置或延期的新股。

三一于周一（19日）開始國際路演，周二押后公開招股期，至昨日更向投資者表示擱置上市計(jì)劃，亦未有訂下何時(shí)重啟上市程序。以三一招股價(jià)計(jì)，較近日A股折讓高達(dá)13%至16%，但仍未能吸引投資者。

有基金經(jīng)理稱市況疲弱，投資者寧多持現(xiàn)金，恐怕市場(chǎng)沽壓未完，何況三一的同行中聯(lián)重科（01157）估值更平，「去年有新股上市時(shí)，跟A股折讓8%至10%，但今日折讓高達(dá)70%，（買新股）根本不用急。」

事實(shí)上，恒指月初以來累積跌約13%，難免影響新股氣氛。上周五（16日）徐工機(jī)械（新上市編號(hào)︰01256）亦延后原于本周一的路演，前天（21日）小南國（新上市編號(hào)︰01147）則于完成公開招股后擱置上市（見表）。

但三一的勁敵徐工仍決定下周一（26日）路 演，下周三（28日）招股，集資最多156億元。另一新股俊知，計(jì)劃集資約1億美元（約7.8億港元），亦初步擬下周一開始路演。

昨首天招股的中信證券（新上市編號(hào)︰06030），公眾似乎未被其「故事」所吸引，暫僅得2券商有發(fā)市，包括輝立12萬元及耀才10萬元，僅共借出22萬元，相當(dāng)于公開發(fā)售集資額7.56億元的0.03%。

評(píng)論：繼小南國之后，三一重工亦宣布暫時(shí)擱置上市計(jì)劃。港股持續(xù)走弱，投資者信心持續(xù)受壓，市場(chǎng)對(duì)新股反應(yīng)冷淡實(shí)屬正常。

5 劉明康：研究?jī)?nèi)銀更高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

內(nèi)地四大國有銀行存款下降，貸款現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，資本充足率問題引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表文章稱，研究對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)實(shí)施更高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，降低「大而不倒」導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)銀或面臨新一輪資本金壓力。

劉明康表示，「十二五」期間旨在加快轉(zhuǎn)變內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的攻堅(jiān)階段，銀行業(yè)監(jiān)管切實(shí)增強(qiáng)監(jiān)管有效性，促進(jìn)銀行業(yè)持續(xù)安全穩(wěn)健發(fā)展。

具體措施包括，持續(xù)改進(jìn)工具方法，健全具有中國特色的銀行業(yè)監(jiān)管框架；完善宏觀審慎監(jiān)管，積極構(gòu)建系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范長(zhǎng)效機(jī)制；強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)行力建設(shè)，提升監(jiān)管有效性；加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作，提高危機(jī)管理能力；深化體制機(jī)制改革，推進(jìn)銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

劉明康又指，「十二五」期間，將科學(xué)運(yùn)用留存和逆周期資本緩沖，動(dòng)態(tài)撥備，貸款價(jià)值比率，杠桿率等監(jiān)管指標(biāo)，完善逆周期監(jiān)管制度。「研究對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)實(shí)施更高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，降低『大而不倒』導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，不斷提高監(jiān)管能力，完善防火墻機(jī)制，加強(qiáng)監(jiān)管合作，防止風(fēng)險(xiǎn)傳染」。

評(píng)論：四大國有銀行9月存款現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)銀的監(jiān)管力度以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)銀股在新一輪資本金壓力下，恐繼續(xù)受壓。而資金持續(xù)流入民間信貸，民間高利貸融資市場(chǎng)中蘊(yùn)含的巨大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更是令人擔(dān)憂，加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)民間借貸的監(jiān)管迫在眉睫。

6 股災(zāi)日 公司回購股份勁

昨日港股暴跌逾900點(diǎn)，即見多間公司進(jìn)行股份回購，合共見到43間公司申報(bào)。當(dāng)中涉及金額最高為騰訊控股（00700），昨日斥資7,870萬元，以每股156.25元至160.9元，回購50萬股；而跌市重災(zāi)區(qū)之一的內(nèi)房股，亦見有大手回購。

事實(shí)上，騰訊今年以來頻頻回購，連同昨日，已回購了552.9萬股，涉及金額9.64億元。值得留意的是，有關(guān)回購絕大部分是由8月中開始，其中最「重手」一次，是在本周三（21日），單日斥資1.68億元回購100萬股。

內(nèi)房股方面，世茂房地產(chǎn)（00813）昨日按每股5.99元至6.23元，回購1,000萬股，涉及金額6,052萬元。以世房昨日成交股數(shù)4,077萬股計(jì)，回購股份已占了24.5%。這也是世茂今年及本月以來，第4天回購股份。

另外，雅居樂（03383）昨日亦按每股5.81元至5.9元，回購304.4萬股，涉資1,801萬元。雅居樂也是在今年8月下旬起回購股份。

不過，今年以來動(dòng)用最多金額回購股份的，其實(shí)是另一家內(nèi)房股人和商業(yè)（01387）。今年以來，人和合共斥資12.47億元，回購8.52億股，平均價(jià)為每股1.464元。

但人和回購行動(dòng)只集中于3月底至6月底，其后一直不見有新動(dòng)作，就算昨日急跌18.6%收?qǐng)?bào)0.92元，暫時(shí)亦未見公司出手。

另一家內(nèi)房股恒大地產(chǎn)（03333），曾經(jīng)在7月份，單日以每股5.58元至6元，回購1.1億股，涉資6.6億元。恒大藉此成為繼人和及騰訊后，今年回購榜上第3位，但自該次后未見再出手。恒大昨日大跌10.9%，收?qǐng)?bào)3.18元。

評(píng)論：雖然在當(dāng)前市況下，上市公司大舉回購仍難于抵消投資者的恐慌性情緒，但在當(dāng)前企業(yè)普遍資金相對(duì)趨緊背景下，現(xiàn)時(shí)仍有能力進(jìn)行回購的企業(yè)，表明其資金面仍相對(duì)充裕，無疑將大幅提升投資者信心。若后市大市企穩(wěn)，此類上市公司可重點(diǎn)關(guān)注。