周一港股跌836點，很明顯是跌過了龍，通常假期前若出現較恐慌情緒之時，自然會引致極悲觀的情緒，預先反映未來兩日的跌市預期。當然，昨天假期，這兩天會發生甚么情況，大家不得而知，但人同此心，減磅為上，自然會令跌勢加劇。這情況跟上周美股假期前大跌的情況一樣。

這兩天市場的走勢，跟2008年金融海嘯發生前相類似；但市場的情緒，卻反而像2009年3月匯控（005）跌落33元之前一樣。兩者的分別在于前者大家絕對不會估得到美國真的不救雷曼，故此，最終觸發崩潰式的下跌。而后者則是全球央行已開始去救市，但大家并不相信而越跌越淡。

兩次的結果迥異，不信會爆煲之時，卻又偏偏出事；不信有得救之時，卻又偏偏是見底買貨之時。

后市波動先保留實力

大家沒有水晶球，究竟今次最終結果會是前者還是后者？未到揭盅也不得而知。但有一點大家一定要做的，就是保存實力。與其去估結果，倒不如在策略上先鞏固自己的實力，不要孤注一擲。

至于環球市場資金流向的轉變，要留意的是各市場的方向開始有變。去年炒歐債危機，是美元及黃金升，油價與股市跌，但今次情況有別：美元升，歐元跌，這是正常；但黃金跌，油價不跌，則有點兒異樣。匯市方面，避險的瑞郎因受政策的影響而升不起，這是正常；但日圓亦同樣地無力升，也是一個疑點。

過去數日股市這么兇的跌勢，筆者也不敢叫大家過份進取，但自己的睇法卻不會過份悲觀，亦不會用過淡的激進言論去嘩眾取寵。只想奉勸大家一句，表面的現象有頗大疑點，而看淡的其中一些理據如成交細及港匯弱等，其實在過往的命中率只是一半一半而已，可信性不高。