1 環(huán)球續(xù)尋底 美股收市跌100點瑞郎歐元掛鉤 金價新高后回落

市場對美國衰退及歐債危機惡化的憂慮升溫，掩蓋瑞士央行把瑞郎與歐元掛鉤的影響，瑞郎急跌曾惠及歐元兌美元大幅反彈，但歐債危機拖累歐元重拾跌軌，避險資金令美德債息創(chuàng)新低，金價創(chuàng)新高后急跌，環(huán)球股市持續(xù)尋底。

美股假后復市，追回周一歐股大跌走勢，3大指數(shù)早段跌逾2%，道指曾跌307點，失守11000點關口，尾市跌幅收窄，本港今晨4時（即收市），跌100點，報11139點，標普500指數(shù)跌8點，報1165點；歐股幾全線下滑，跌幅介乎0.4%至2.2%，僅英股升1.1%；10年美債孳息從1.98厘降至1.9066厘新低；量度市場恐慌情緒的芝加哥VIX驚慌指數(shù)升11.6%、至37.84。

瑞士央行突然把瑞郎與歐元掛鉤，為金融市場 帶來連鎖性影響，歐元兌瑞郎急升近10%，曾惠及歐元兌美元大幅回升至高見1.4278美元，并帶動其它貨幣兌美元反彈，歐股早段全線上升。

評論：歐債危機有繼續(xù)惡化趨勢，而作為解決歐債危機最為有效手段的各國推行緊縮政策以消減赤字，又遭遇各國工會的強大阻力，整體而言歐債危機離徹底解決仍遙遙無期，料后市將繼續(xù)拖累全球股市表現(xiàn)。而美國昨晚出臺的上月ISM服務業(yè)指數(shù)意外上升，有所緩解市場對于美國經(jīng)濟的擔憂，至美股昨晚尾盤跌幅收窄。港股方面，由于昨日尾盤港股已現(xiàn)企穩(wěn)趨勢，周三港股將有機會企穩(wěn)反彈。

2瑞郎掛鉤歐羅遏匯價升勢匯率戰(zhàn)升級 日圓前景惹關注

歐債問題及美國經(jīng)濟危機導致資金近日涌向瑞郎避難，導致瑞郎飆升，瑞士央行昨日祭出撒手锏，出動與歐羅掛鉤這終極手段來阻止瑞郎升勢，把瑞郎的匯率上限定在1歐羅兌1.2瑞郎。一旦瑞士大規(guī)模入市干預，全球資金流向將面臨轉變，尋找其它避險資產(chǎn)，日圓可能是下一目標。至于日本會否出招阻日圓升值，令「匯率戰(zhàn)」升級，已備受關注。

瑞郎自雷曼兄弟于2008年倒閉以來已升值三分一，瑞郎上月9日創(chuàng)下1.0075瑞郎兌1歐羅的新高，迫近一算。央行上月3日已把利率目標降至零，亦提高銀行體系的流動性，但瑞郎近日又再上升。

央行昨天遂以至今最強硬的措辭表示，將以最大的決心實施最高匯率目標，不再容忍歐羅跌穿1.2瑞郎，并會為了維持這個目標，無限量買入別國貨幣和其它所有方法。

評論：瑞士昨日宣布瑞士法郎掛鉤歐元，最直接的影響是將使涌向瑞士的避險資金重新尋找投資渠道，短期來看日元、澳元等或受市場追捧，中、長期看，包括香港在內(nèi)的亞洲新興市場，對于國際避險資金的吸引力亦有望上升，將對當前資金較為缺乏的港股構成利好。

3 內(nèi)房銷售兩極化券商看淡 老板增持

嚴峻的市場形勢下，內(nèi)房銷情逾加分化。碧桂園(2007)8月大賣59億元(人民幣．下同)，較上月增長1.46倍，比去年同期增加九成。雅居樂銷售(3383)亦錄得按月、按年雙增長，昨日公司更斥資3300萬回購，已是兩周內(nèi)第4次吸貨。不過，首創(chuàng)置業(yè)(2868)、中渝置地(1224)8月銷情卻相當慘淡。

碧桂園7月底推出的惠州十里銀灘，拉動8月銷售達59億。集團首8個月，共實現(xiàn)合約銷售約298億元，比去年同期增長62%。至于雅居樂8月銷售穩(wěn)步增長到23億，上月銷售為21億，去年8月則為20億。首8個月集團實現(xiàn)合約銷售金額約201億，按年增長43%。不過，小型地產(chǎn)商的成績卻不佳，首創(chuàng)置業(yè)(2868)8月實現(xiàn)簽約金額6億元，較去年同期下降43.1%；中渝置地8月合約銷售金額約2.27億元，同比下跌約63%。

雖然內(nèi)房股一直表現(xiàn)不佳，但近期回購及增持情ㄈ叢齠啵當中雅居樂從8月23日起連續(xù)4次回購股份，股價介乎9.5元至9.7元之間，昨日更是大筆買進347萬股，耗資3300多萬。除了雅居樂外，不少內(nèi)房老板包括恒盛(0845)主席張志熔，世茂(0813)主席許榮茂和中國海外宏洋(0081)主席郝建民均在最近自掏腰包增持公司股份(見表)。

評論：房地產(chǎn)企業(yè)上月銷售現(xiàn)兩極分化，前期積極降價促銷的房企獲得較佳的銷售回款，在國內(nèi)房地產(chǎn)調控仍將繼續(xù)從緊，當前國內(nèi)房價現(xiàn)調整背景下，國內(nèi)房企加大降價促銷力度，加快銷售回款速度是最為明智之選，預期后市加入降價促銷的房企規(guī)模將有所擴大，國內(nèi)房價有望回落。

4 三新股決戰(zhàn)在即中信證券先跑出獲基金入股

三只重磅新股包括中信證券、三一重工，以及徐工機械幾乎同一時間推出市場，招股期撞個正著，相信屆時勢必有一番龍爭虎斗。三只新股中，中信證券率先跑出，據(jù)市場消息透露，該公司已獲數(shù)間著名基金垂青，入股成為基礎投資者。

消息指出，昨天才開始作招股前推介的中信證券，初步已成功邀得中投、中國人壽（2628），以及新加坡主權基金淡馬錫入股，作為基礎投資者，但就未有透露其入股金額及禁售期。

此外，據(jù)中信證券銷售文件顯示，公司是次發(fā)售9.953億H股，占擴大后股本9.1%，當中95%為國際發(fā)售，公開發(fā)售只占5%，另附有15%的超額配售權。文件指出，集團是次集資所得，65%將用于成立或收購海外研究平臺及交易網(wǎng)，30%用作發(fā)展結構性產(chǎn)品、定息收入、外匯及商品業(yè)務等，其余5%則用作一般營運資金。

評論：在當前大市走弱，市場整體信心不佳的形勢下，三重磅新股的集中招股，對于打新資金的爭奪一觸即發(fā)。對于投資者而言，考慮目前的市場狀況，投資新股時宜更加謹慎。而對于港股市場而言，新股帶來的資金壓力不容忽視。

5 傳撤差別準備金 人行松綁釋政策「維穩(wěn)」訊號 拆息即跌

消息指人民銀行再度調整存款準備金政策，繼早前擴大存款準備金計算范圍，凍結近9,000億元（人民幣，下同）資金后，人行將在9月15日之后，不再延續(xù)實施近1年的差別存款準備金率政策，變相向銀行「放水」。有分析人士指，措施或釋出政策「維穩(wěn)」訊號，顯示貨幣政策具有彈性，而非一面倒從緊，有助紓緩目前的流動資金緊張。

為控制內(nèi)地銀行貸款增長過快的問題，人行在去年底推出差別存款準備金率政策，下令信貸投放過快的銀行額外繳交差別存款準備金。而今年1月份，內(nèi)地新增貸款超過1萬億元，偏離官方控制目標，結果人行一口氣對40多家銀行實施差別存款準備金率作懲罰。

評論：人行擬不再延續(xù)差別存款準備金率政策，表明在當前全球經(jīng)濟風雨飄搖的境況下，國內(nèi)緊縮貨幣政策現(xiàn)松動跡象。不過鑒于目前國內(nèi)通脹形勢仍不樂觀，而美國出臺可能性極大的QE3亦將推動新一輪全球通脹，國內(nèi)從緊的貨幣政策料仍將延續(xù)，現(xiàn)時不宜對國內(nèi)放松宏調寄望過高。

6 食材價漲 8月通脹料逾6%

在國家統(tǒng)計局本周公布8月份居民消費價格指數(shù)（CPI）前夕，商務部昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周內(nèi)地豬肉雞蛋疏菜價格繼續(xù)上漲。而國家外匯管理局官員稱，在歐美債務危機下，中國將面臨更多的輸入型通脹壓力，控制通脹仍是政策重點，明年中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）可能回落到9%以下。

國家統(tǒng)計局將于周五（9日）發(fā)布8月份的CPI等主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，機構普遍預測，8月份CPI將會回落，略低于7月的6.5%，但在食品價格上漲帶動下，8月份CPI仍會在6%以上的高位橫行。

上周（8月29日至9月2日），商務部重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格顯示，受中秋節(jié)前食品加工企業(yè)肉蛋采購量增加，肉蛋類價格小幅上漲，其中雞蛋、豬肉、牛肉分別上漲1%、0.4%和0.4%。而18種蔬菜平均批發(fā)價格比前一周上漲1.5%，漲幅縮小4.6個百分點。

評論：受食品價格持續(xù)上漲帶動，將于周五公布的中國8月CPI料仍將繼續(xù)高位運行。即使在高翹尾因素的影響下，中國CPI仍保持高位，表明當前國內(nèi)通脹形勢仍極為嚴峻，未來控制通脹，仍是中國政府調控經(jīng)濟的最主要目標，緊縮的貨幣政策短期難于改變。