為推動人民幣計價股票發展，港交所（00388）在鼓勵新上市公司進行人民幣IPO外，亦接受已上市公司增發人民幣股票，以「雙幣雙股」方式并行買賣。港交所擬允許人幣及港幣股票互換，以便利套戥交易，收窄人民幣股份可能因流通資金而出現的股價折讓。

允互換 方便套戥減差價

港交所人民幣產品專責小組主管陳秉強，昨在傳媒研討會上介紹「雙幣雙股」的市場設計時指出，同一公司的人幣與港元兩類別股份可互換，相信有助促進兩類股份的套戥活動，令價差維持在大致反映套戥成本的水平。

被問及估計同一上市公司港幣與人幣股份的套戥成本，以至反映在價差的水平多少時，陳秉強指參考在不同市場交易的股份價差，由0.2%至0.3%，到2%至3%不等，視乎兩個市場股份各自流通量而定，最有效率是兩個市場均有活躍成交。

他舉例說，「以滙豐（00005）而言，不同時區、跨市場交易，價差亦在1%以下。」

人幣、港幣兩類股份互換以配合套戥的效率，涉及股票過戶處處理股票轉戶的效率，陳秉強指不同過戶處提供不同服務及收費水平，但只要過戶處能在交易日后一日（即T+1）完成轉戶，便能配合存放在中央結算戶口內的股份于T+2交收。

T+1完成轉換 每張股票收100

中央證券董事總經理鍾絳虹表示，三間過戶處曾就人幣及港幣股票互換的機制磋商，初步協議是推出新服務，讓投資者可于T+1（即兩個工作天內）完成轉換股票，費用為每張股票100元。她解釋，發行「雙幣雙股」的上市公司將備有兩本股東名冊，股東只是將股票搬至另一股東名冊，不涉及轉名。

另外，已上市公司增發人幣股份雖不涉額外審批程序，上市科仍要求公司就增發人幣股份計劃事先知會上市科。

寄望公司反應 較人幣IPO積極

上市科副總監黃少華表示，上市科會就公司發行人幣股份的計劃給予指引，承認未能配合公司即日決定以配售形式集資的決定，但不愿透露上市科處理需時多久。

陳秉強又估計，港交所預期現有上市公司增發人幣股份，反應會較人幣新股上市更積極。「新上市公司或許會以在適當時間，完成上市集資為主要目標，需要考慮市場情況……相對之下，（已上市公司）續后發行，披露資料及所需時間均較少。