1 匯豐中國(guó)PMI微升 制造業(yè)回暖下半年GDP料增9% 硬著陸風(fēng)險(xiǎn)降

匯豐8月份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.8%，高于7月份的49.3%，顯示中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)放緩情況未有預(yù)期中嚴(yán)重。有分析指，數(shù)據(jù)反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)較預(yù)期理想，「硬著陸」風(fēng)險(xiǎn)較小，預(yù)料下半年中國(guó)GDP仍會(huì)維持9%的水平。

匯豐昨公布，8月份匯豐中國(guó)PMI初值為49.8%，比7月的49.3%小幅反彈，高過市場(chǎng)預(yù)期。

各分類指數(shù)收縮趨勢(shì)亦在趨緩，其中新出口定單指數(shù)的初值反彈至49.6%的3個(gè)月高位，制造業(yè)產(chǎn)出分類指數(shù)則從7月份的28個(gè)月低點(diǎn)47.2%，升至8月份的49.4%。匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值比最終數(shù)據(jù)的發(fā)布提前約一周，以便及早向市場(chǎng)提示中國(guó)制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，官方PMI數(shù)據(jù)則在每月1日公布。

評(píng)論：匯豐PMI數(shù)據(jù)初值的回升，減輕了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂。在當(dāng)前美國(guó)QE3勢(shì)在必行，新一輪全球性通脹極有可能形成的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)面臨的輸入性通脹壓力可能繼續(xù)加大，在本月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)前后，中國(guó)再次出臺(tái)緊縮貨幣政策的預(yù)期增強(qiáng)，將對(duì)現(xiàn)時(shí)中、港股市的反彈構(gòu)成較大壓力。

2 人幣FDI出臺(tái) 金額不設(shè)限訂立制度 簡(jiǎn)化審批 5日完成

國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)宣布一系列人民幣回流措施話音剛落，中國(guó)商務(wù)部即發(fā)放跨境人民幣直接投資(FDI)的征求意見稿，列明地方政府商務(wù)部門可審批3億元以下、不涉宏調(diào)行業(yè)的申請(qǐng)，整份文件沒有為人民幣FDI設(shè)有額度限制。商界及金融界人士相信，人民幣FDI的審批，應(yīng)會(huì)較現(xiàn)時(shí)美元FDI更便利。

商務(wù)部周一晚深夜于其網(wǎng)站發(fā)出《商務(wù)部關(guān)于跨境人民幣直接投資有關(guān)問題的通知(征求意見稿)》，就人民幣FDI公開征求意見，截止日期為本月31日。

評(píng)論：在RQFII規(guī)模相對(duì)較小的情況下，預(yù)期不設(shè)限的人民幣FDI將成為人民幣回流國(guó)內(nèi)的最主要方式，人民幣FDI政策將大為緩解當(dāng)前在港人民幣投資方式缺乏的現(xiàn)狀，有利于人民幣國(guó)際化進(jìn)程和香港離岸人民幣中心的建設(shè)。但同時(shí)人民幣回流國(guó)內(nèi)渠道的建立，對(duì)于國(guó)內(nèi)緊縮貨幣政策執(zhí)行的負(fù)面影響亦不容忽視。

3 國(guó)壽業(yè)績(jī)遜 外圍曾急挫6%半年少賺28% 券商憂續(xù)跑輸同業(yè)

中國(guó)人壽（02628）上半年業(yè)績(jī)令人大跌眼鏡，上半年滿期及年金給付大增176億元（人民幣，下同），拖累凈利潤(rùn)按年倒退28%至129.64億元。業(yè)績(jī)大幅倒退并拖累償付能力充足率由去年底的212%急降至164%，國(guó)壽隨即宣布發(fā)行300億元次級(jí)債，以補(bǔ)充資本，并不擬派發(fā)中期息。

上半年盈利僅相當(dāng)于彭博預(yù)測(cè)全年凈利潤(rùn)的36%。投資者昨炒落后，國(guó)壽獲追捧令股價(jià)炒上22.95港元，升4.32%。分析員估計(jì)，預(yù)期落空今日將令國(guó)壽受重壓。本港今晨1時(shí)30分，國(guó)壽在美國(guó)掛牌的預(yù)托證券（ADR）折算報(bào)21.5港元，較港收市價(jià)22.95港元低1.45港元或6.3%。

評(píng)論：大藍(lán)籌股中國(guó)人壽（02628）的業(yè)績(jī)大幅遜于預(yù)期，今日其股價(jià)料將有較大幅度的調(diào)整，將對(duì)港股反彈構(gòu)成較大壓力，雖然有隔夜美股大幅回升帶動(dòng)，但港股今日走勢(shì)仍不樂觀。

4 中電信半年多賺10％ 符預(yù)期

中電信（00728）昨公布上半年業(yè)績(jī)，純利增約10.2%至97.1億元（人民幣，下同），符合市場(chǎng)預(yù)期。董事長(zhǎng)王曉初稱，移動(dòng)業(yè)務(wù)已錄盈利，比預(yù)定提前半年達(dá)標(biāo)，連同7月上客數(shù)字理想，刺激股價(jià)午后急升；但有券商則對(duì)其利潤(rùn)率下跌表示擔(dān)心。

2008年重組后，中電信開始經(jīng)營(yíng)流動(dòng)電話業(yè)務(wù)。王曉初稱，原預(yù)計(jì)于11年底，令移動(dòng)業(yè)務(wù)錄盈利，但數(shù)據(jù)增長(zhǎng)較快推動(dòng)下，目標(biāo)提早半年完成。移動(dòng)服務(wù)收入按年升約5成至377.8億元，占整體收入1,201億元約三成，公司不擬派中期息。

中電信7月份新增257萬用戶，當(dāng)中約202萬戶為3G用戶，令累計(jì)移動(dòng)用戶達(dá)1.1億戶。有分析員指，中電信3G上客勢(shì)頭較預(yù)期佳，原因?yàn)槠涮峁┯柘�費(fèi)者的手機(jī)選擇較多，間接令股價(jià)午后上升。若以7月份的3G上客數(shù)比較，中電信所占的比率約為31%。

評(píng)論：中電信業(yè)績(jī)符合預(yù)期，加上下半年將引入iPhone對(duì)其業(yè)績(jī)的拉動(dòng)的憧憬，在當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)趨于保守的情形下，作為公用股的中國(guó)電信將有機(jī)會(huì)受市場(chǎng)追捧。

5 富力賺20億增1.9倍 毛利率飆

富力地產(chǎn)（02777）上半年純利大增1.86倍，至20.1億元（人民幣，下同），每股盈利0.62元，派中期息0.2元。由于廣州珠江新城項(xiàng)目入帳，富力毛利率由去年同期32.1%急升至49.1%，董事長(zhǎng)李思廉坦言，下半年毛利率將有所回落。

期內(nèi)，富力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額109.8億元，按年增58%，物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)純利20.3億元，按年增2.69倍。公司上半年實(shí)現(xiàn)合約銷售134億元，僅完成全年目標(biāo)33.5%，主因上半年取得的預(yù)售證僅為全年計(jì)劃20%，其余80%料能于下半年獲得。李思廉表示，對(duì)完成全年銷售目標(biāo)仍有信心。公司上半年共有330億元可售物業(yè)，已售130億元，去化率約40%；下半年可售物業(yè)價(jià)值610億元，計(jì)劃售出270億元，去化率估約43%。期內(nèi)交付面積72.4萬平方米，僅為全年預(yù)計(jì)交付面積25%。

評(píng)論：在國(guó)內(nèi)持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控下，富力地產(chǎn)上半年的毛利率仍高達(dá)49.1%，表明國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控效果仍不佳，房地產(chǎn)開發(fā)商仍然享受暴利，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策力度必須進(jìn)一步加強(qiáng)，已達(dá)到真正控制國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)的目標(biāo)。

6 道指收市漲322點(diǎn) 重越萬一問題銀行減 美匯跌金價(jià)瀉

市場(chǎng)繼續(xù)憧憬聯(lián)儲(chǔ)局將推出刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇措施，與美國(guó)問題銀行5年來首次減少，連同中國(guó)及歐洲PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)勝預(yù)期，紓緩市場(chǎng)對(duì)環(huán)球經(jīng)濟(jì)滑坡的憂慮，令美股午市上升，避險(xiǎn)因素降溫，令金價(jià)升創(chuàng)1,913美元新高后急挫。

道指午市升幅擴(kuò)大，重上萬一點(diǎn)水平，以接近全日高位收市，本港今晨4時(shí)（即收市），升322點(diǎn)，報(bào)11176點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)升38點(diǎn)，報(bào)1162點(diǎn)。思科及微軟升逾2%，令科技股成為標(biāo)指表現(xiàn)最佳的股份，惠及納指升100點(diǎn)，報(bào)2446點(diǎn)。英法德股升0.7%至1.1%。美國(guó)數(shù)據(jù)疲弱，抵銷避險(xiǎn)因素降溫，令美債無大變化，10年債息維持2.1厘不變。