1 新華社：下周三前后或加息

國家統計局于本月9日（下周二）公布7月份經濟數據前，近期加息預期再次升溫，拖累了內地股市 昨日下跌近1%，上證綜合指數再創近1個多月來新低。

而新華社旗下專業財經網站“新華08”的宏觀 分析判斷稱，目前加息預期升溫，8月10日（下周三）前后將是重要加息時間點。

不過，該宏觀分析報告也指，7月份以后居民消費價格指數（CPI）將逐步回落，由于中國人民銀行 在通脹下行之際加息并不常見，“判斷8月10日左右為重要時間窗口，如果人行在8月沒有采取加息行動，則基本可以判斷本輪加息周期將結束。”

評論：在仍然嚴峻的通脹形勢下，中國目前從緊的貨幣政策不會出現放松。在存款準備金率極高以及中小企業資金壓力極大的情形下，加息相對于調整存款準備金率而言，既能達到控制通脹的目的，又能一定程度上使貸款在大型國企和中小企業之間的配置更加合理，應為近期首選的貨幣調控政策。

2 南韓買金避弱美元 新興國料跟隨

美國主權評級隨時有被調低之虞，美元資產弱勢未減，在投資者均尋覓資金避難所之際，全球央行已率先行動。昨天南韓宣布，把部分外匯儲備轉投黃金 ，希望能分散美元不斷下滑的風險。南韓央行之舉實時刺激國際金價 再創高峰，昨晚一度升至1641.5美元，更令市場憧憬的是，其它如中國等新興國家都有可能效法，把更多外匯資產轉移至黃金等貴金屬 。

南韓央行昨天發表聲明指出，過去兩個月買入了25噸黃金，總值12.4億美元，整體黃金持有量升至39.4噸。央行沒有透露所買的是實體金還是ETF，也沒有透露是否計劃購買更多黃金。這是南韓央行于1997至1998年亞洲金融風暴以來首次購買黃金。當年南韓在拖債邊緣，國民出動其首飾或金條，捐金救國。

評論：經過此次美國債務上限危機之后，無論美控制的評級機構是否會調整美國的信用評級，國際社會對于美兩黨為了政治利益，而致世界其他國家利益而不顧的態度已有了清晰的認識。各國在外匯儲備上更多的更少的選擇美元，轉而選擇如黃金等的其他儲備資產實屬正常。隨著美、歐經濟不明朗因素增多，黃金避險性需求再度升溫，中期看，后市仍有機會繼續走高。

3 鐵道部負債首破2萬億 市場憂慮新投資減少

中國鐵道部所屬運輸企業2011年上半年盈利42.9億元（人民幣．下同），總負債首破2萬億元，負債率高達58.53%。業內人士表示，若扣除鐵路建設基金，鐵道部上半年虧損將超過250億元。

市場擔心鐵路部負債高，加上溫洲發生高鐵事故，日后鐵路部將減少投資新建設，對于與鐵路相關的股份有負面影響。

早前鐵道部財務司公布的財務數據顯示，今年首季鐵道部虧損37億元；以此計算，今年第二季度盈利總額則為79.9億元。不過，鐵道部上半年的利潤并未扣除鐵路部門征收的稅后鐵路建設基金，預計上半年稅后鐵路建設基金至少有300億元。如果扣除這一項目，鐵道部上半年實際至少虧損250億元。

評論：一方面是負債高達2萬億的鐵道部所屬運輸企業上半年盈利僅42億元，另一方面是極具發展潛力的中國中小民企受至于資金壓力，處境日益艱難，扭曲的利率已嚴重傷害了中國經濟未來的發展空間。回到中國的鐵路產業，即使暫不從安全角度考慮，長期的壟斷經營已使中國鐵路產業在經營上效率極其低下，改革刻不容緩。

4 光行踩油 趕下周二招股

光大銀行（新上市編號︰06818）H股上市進程反復，市場消息指，若明日得到向港交所申請的豁免，將最快于下周二（9日）開始公開招股。

光大銀行H股為落力趕于8月18日（即A股上市周年紀念日）掛牌，消息指光行公開招股最快于下周二開始，意味孖展凍息縮短至僅5天（券商普遍在招股截止日到分貨前夕計息），一手暫定為1,000股。

按港交所上市規定，本地掛牌公司的股權分布，須至少有25%為公眾股東持有。若新股發行人預期上市時市值超過100億元，港交所則可接受一個介乎15%至25%之間的公眾持股比例。

市傳光行將于明日，向上市委員會申請公眾持股比重豁免，以啟動招股程序。從光行預覽數據所見，其股本包括404億股A股。假設是次發行的H股，占擴大后股本不足15%，則H股發行股數約為71.3億股，較6月時擬發行的105億股減少逾3成。

光行的發行估值亦存變數。有基金經理指，盡管光行把招股的市帳率（PB，即股價除以賬面值，愈低愈吸引），由約兩個月前的1.9倍，降低到約1.45倍，市場大都還價到1.2倍左右。不過亦有消息指，光行已獲相當投資者捧場，管理層才屬意加速招股。

然而若市況未能配合，令光行趕不及8月18日掛牌，市傳將爭取8月下旬出臺，或9月底前出場。

評論：光大銀行趁著香港中期業績期招股，是明智的選擇。同時光銀下周的招股亦表明又一波內銀集資潮即將襲來，內銀股或受拖累。

5 傳200億國債月中發 歷來最多

銀行消息人士透露，財政部已落實在8月中第三度來港發債，預計發行時間在8月中旬左右，發行對象仍以機構投資者為主，并繼續面向個人投資者銷售部分短期人民幣國債。此次發行仍將通過香港金管局債券工具中央結算系統招標，發行期限將在之前基礎上進一步豐富，以更好的滿足投資者不同的投資需求。

消息指出，財政部是次發債金額將較市場原先預期的100億元（人民幣，下同）為高，將達200億元，確實數字待最后定案。而今次財政部發債將可創出三個之“最”——三次發債中最高的發行額度、最多年期選擇、以及最多銀行參與。

評論：在國際社會對美元信心極具下挫的當下，財政部加大在港發行人民幣國債的力度，可謂恰逢其時。此舉一方面有利于人民幣國際化進程，另一方面，亦是對香港建設人民幣離岸中心的最有效支持。

6 美股 收市跌265點

美國個人開支意外地近兩年來首次下滑，增加市場對環球經濟放緩的憂慮，連同擔心美國債務評級或遭降低，與歐債危機擴散至意大利及西班牙，避險因素令金價再創新高，拖累環球股市繼續尋底。

美國參議院今晨以74比26票通過調升債務上限，總統奧巴馬立即簽署落實，評級機構惠譽率先表態，維持美國AAA評級，但明言須保證削赤計劃推行。

本港時間今晨4時（即收市），道指收報11866點，跌265點；納斯達克指數收報2669點，跌75點；標普500指數收報1254點，跌32點。

評論：歐債危機再起波瀾，美國經濟數據連續偏弱，抵消了美國通過債務上限議案所帶來的利好，昨晚美股重挫。美國經濟在結束了QE2的第一個月經濟數據即表現不盡人意，表明了美國經濟復蘇趨勢的脆弱性，美后市推出QE3可能性有所提高。不過鑒于美國明年大選的政治因素，經濟刺激方案出臺的事件或延后。