1匯控全球瘦身 港醞釀肥雞餐英傳媒：擬全球裁萬人

將于下周一(8月1日)公布中期業(yè)績(jī)的匯豐控股(0005)，高企的成本效益比率繼續(xù)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。有英國傳媒昨天披露，匯控即將敲定規(guī)模逾1萬人的全球裁員計(jì)劃。此外，據(jù)本報(bào)記者獲悉，匯豐香港區(qū)方面，亦積極研究削減開支，并醞釀推出俗稱「肥雞餐」的自愿離職計(jì)劃。

截至去年底，匯控的成本效益比率為55.2%(見圖)，被新上場(chǎng)的匯控行政總裁歐智華形容為「不可接受」，然而有關(guān)比率于今年首季進(jìn)一步攀升至60.9%，削減成本壓力有增無減。歐智華在今年5月舉行的策略日上，披露了未來3 年的節(jié)流大計(jì)，冀持續(xù)節(jié)省25億至35億美元(195億至273億港元)成本，令2013年成本效益比率達(dá)48%至52%。

策略日以來，匯控已公布的裁員計(jì)劃，涉及中東和歐洲地區(qū)，亞洲區(qū)并未落入「受災(zāi)」范圍，而集團(tuán)管理層，包括歐智華及匯豐亞太區(qū)行政總裁王冬勝，亦先后重申，匯控將會(huì)在亞洲區(qū)維持競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)循其它途徑節(jié)省成本。至于香港，亦沒有裁員行動(dòng)，并會(huì)繼續(xù)增聘人手。

評(píng)論：匯控醞釀大規(guī)模全球裁員計(jì)劃，繼續(xù)消減成本，加上亦有不少跨國大銀行 近期亦宣布裁員計(jì)劃，表明在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的情形下，國際大行整體形勢(shì)仍不樂觀，業(yè)績(jī)壓力仍較大。雖然市場(chǎng)普遍憧憬下周一匯控公布的半年業(yè)績(jī)將錄得增長，但現(xiàn)時(shí)傳出的規(guī)模裁員傳聞，也在提醒投資者并不能過度樂觀。

2港人幣存款升幅 急降九成上月僅增48億 陳德霖︰貿(mào)結(jié)「出多于進(jìn)」

去年7月，中國人民銀行與香港金融 管理局簽署修訂「清算協(xié)議」后，本港人民幣存款量一直持續(xù)快速上升，但這個(gè)局面在今年6月突然出現(xiàn)重大急降。金管局總裁陳德霖透露，人民幣存款額在6月份的單月增幅只有48億元（人民幣，下同），較首五月每月平均數(shù)差不多少九成。

這個(gè)增長速度是自10年6月以來的最低水平，亦可謂重返簽訂「清算協(xié)議」前的水平。市場(chǎng)人士都對(duì)此表示驚訝，而年初市場(chǎng)憧憬本港人民幣存款突破1萬億元的目標(biāo)，亦可能出現(xiàn)變量。

陳德霖在其網(wǎng)上專欄《匯思》中指出，本港的人民幣存款，由今年初的3,149億元上升76%，至6月底的5,536億元人民幣，平均每月增幅近400億元人民幣。然而，這已經(jīng)受到6月份單月幅出現(xiàn)放緩影響，若單計(jì)算1至5月，平均每月增幅達(dá)460億元。

評(píng)論：6月人民幣存款增速急降，的確出乎預(yù)期之外。6月份市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值憧憬減弱是主要原因之一，同時(shí)與國內(nèi)持續(xù)緊縮的資金狀況導(dǎo)致資金回流國內(nèi)亦不無關(guān)系。無論此結(jié)果是短期表現(xiàn)，還是將持續(xù)，但人民幣存款增速急降也在提醒香港當(dāng)局，建設(shè)人民幣結(jié)算中心過程中并不會(huì)一帆風(fēng)順，還需推出更佳豐富人民幣投資工具，以吸引投資者持有人幣。

3 長建盈利倍翻 半年賺近40億

去年收購英國電網(wǎng)資產(chǎn)后盈利貢獻(xiàn)大增，直接刺激長江基建（01038）在截至6月底止的中期純利，按年升96%至39.83億元，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，派中期息0.365元。近期受惠于新收購消息，股價(jià)比年初累積不少升幅的長建，昨再憑亮麗業(yè)績(jī)，股價(jià)一度升至44.5元的上市新高。

長建下一個(gè)潛在投資亮點(diǎn)Northumbrian Water（NW），同樣位于英國。NW昨同步公布，旗下主要子公司NWL成功申請(qǐng)?jiān)?011至2012年度提高水費(fèi)及排污費(fèi)8.5%。有分析員認(rèn)為，若長建成功收購NW，將推動(dòng)明年每股盈利提升逾1成。

回顧中期業(yè)績(jī)，長建去年伙拍電能實(shí)業(yè)（00006）收購UK Power Networks（下簡(jiǎn)稱︰UKPN），各占4成股權(quán)，成為刺激期內(nèi)純利增長近倍的功臣。主席李澤巨直指，UKPN于期內(nèi)直接及透過電能實(shí)業(yè)（00006）間接對(duì)長建「進(jìn)貢」達(dá)20億元溢利，直接拉動(dòng)英國分部溢利按年增達(dá)7.7倍。

評(píng)論：與中能類似，海外收購資產(chǎn)的盈利成為長建盈利增長的最主要驅(qū)動(dòng)因素，相對(duì)于中資股而言，港資背景的企業(yè)在對(duì)外收購后的成績(jī)明顯靚麗很多，之所以出現(xiàn)這種反差，其背后原因值得思考。

4 融資成本倍增 中綠純利跌2成

融資成本急升近9成，加上銷售成本上升，拖累中國綠色食品（00904）在截至4月底止的全年純利，按年倒退20.3%至4.59億元（人民幣，下同），末期息派6.5仙。

民企融資成本今年初起逐步攀升為不爭(zhēng)事實(shí)，而在業(yè)績(jī)期內(nèi)，中綠由于有兩批可換股債券同時(shí)產(chǎn)生利息支出，令融資成本按年大升88%至1.15億元。

不過，首席財(cái)務(wù)總監(jiān)黃康杰昨于記者會(huì)上指，在新財(cái)政年度內(nèi)，上述融資成本有可能大幅減低，主要由于中綠在去年10月已完全償還其中一批可換股債券，新財(cái)年「唯一的負(fù)債為一批在2013年到期、總值13.5億元的債券，料全年融資成本可控制于約4,000萬」。

評(píng)論：中綠業(yè)績(jī)的倒退，主要原因就是國內(nèi)持續(xù)調(diào)控造成的民企融資成本的大幅上升，作為上市公司 的中綠尚且如此，可以想象大量規(guī)模遠(yuǎn)小于其的國內(nèi)二、三線民企生存狀況將更加艱難。

5 赫斯基上季多賺2.74倍

長實(shí)（001）主席李嘉誠及和黃（013）共同持股逾70%的加拿大赫斯基能源，日前公布截至6月底的第二季度業(yè)績(jī)，期內(nèi)盈利按年大增2.74倍，達(dá)6.69億元（加元．下同），按季則升約3%，每股盈利71仙，中期息0.3元。公司表示，正尋找有助于加速開發(fā)埃布爾達(dá)省液態(tài)天然氣的伙伴。受此提振，和黃昨天股價(jià)升近3%。

赫斯基表示，由于產(chǎn)量增加、可實(shí)現(xiàn)的原油及天然氣價(jià)較高；加上下游業(yè)務(wù)吞吐量及邊際利潤強(qiáng)勁，令期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L，抵消了加元走強(qiáng)帶來的負(fù)面影響。

評(píng)論：赫斯基極佳的盈利表現(xiàn)，將使市場(chǎng)對(duì)于長和系的業(yè)績(jī)憧憬進(jìn)一步升溫，現(xiàn)時(shí)由于外圍市場(chǎng)氣氛仍不明朗，市場(chǎng)熱點(diǎn)將主要集中于中期業(yè)績(jī)炒作，對(duì)于類似長和系這樣的盈利預(yù)期明顯的企業(yè)，料將繼續(xù)受市場(chǎng)追捧。

6 數(shù)據(jù)佳難掩美債僵局 道指收市跌62點(diǎn)

美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)自4月初以來首次回落至40萬大關(guān)之下，市場(chǎng)憧憬勞工市場(chǎng)改善，連同全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)協(xié)會(huì)（NAR）公布上月待完成房屋銷售指數(shù)升2.4%，遠(yuǎn)勝預(yù)期跌2%，抵銷美國債務(wù)上限談判未有結(jié)果的負(fù)面影響，美股 午市反復(fù)。

本港時(shí)間今晨4時(shí)（即收市），道指收?qǐng)?bào)12240點(diǎn)，跌62點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)收?qǐng)?bào)2766點(diǎn)，升1點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)收?qǐng)?bào)1300點(diǎn)，跌4點(diǎn)。

評(píng)論：道指繼續(xù)下挫，市場(chǎng)仍受債務(wù)上限談判困擾，其實(shí)美國最終解決債務(wù)上限問題的可能性超90%，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于該問題的擔(dān)憂情緒有些反應(yīng)過度。