1 中國無線遭洗倉 惠理大損手

中國無線（02369）前日發盈警，昨一開市便遭遇洗倉，股價全日直插28.9%至1.99元，惠理基金持貨達9.1%，或有損失。

中國無線財務總監蔣超表示，3G市場整體發展快，但海外及本地手機品牌較多，令價格下跌。他指，公司亦有控制成本，但幅度不如平均售價下降幅度。

蔣超稱公司目前售價于1,000元人民幣或以下低端手機，銷量占整體約8成。至于客戶分布，他稱中電信（00728）占約6成的收入，而中移動（00941）則占約25%。

2009年前，中國無線仍為默默無聞「毫子股」，但后來依靠「酷派」（coolPAD）3G手機，嶄露頭角，旗下產品市場占有率去年僅次于三星及諾基亞。該公司2010年上半年純利爆升7.4倍至2.72億元，大獲市場資金青睞，股價也一度升破5元，一年多以來，股價曾累升逾十倍。

評論：盈利如此暴漲暴跌，怎么可能定位成基金股？帳是否有問題？

2 保利協鑫失光環 6日累瀉27%

光伏晶硅業或供過于求，引發第二季售價或將持續下跌的疑慮，加上行內備受「有公司擬帶頭發起減價戰」的傳聞困擾，龍頭股保利協鑫（03800）股價「6連跌」，昨再挫逾1成，6日累跌近27%；沽空頻仍，錄得近2億元。

保利協鑫自上周創出52周收市新高后，至昨日共累跌6天。該股于本月12日收市后公布首季業績，指硅片價格按季跌7%后，翌日起連續5個交易日中，該股「空倉」大增，不時見沽空占股份成交逾20%的情況。本港上市的晶硅生產公司，股價昨同跌近2%至4%。

有市場人士指，不排除有對沖基金借利淡傳聞大肆沽空。保利協鑫昨發表公告，指不知悉股價大跌原因，業務運作正常，多晶硅及硅片的生產及銷售進展良好，擴建項目計劃順利。

評論：經過對日本核災難后的憧憬，市場目前沒有看到歐美日和中國對太陽能的補貼政策有新的進展，因此過去幾個月產能過剩嚴重，據權威機構統計，庫存目前達到10GW，而去年全球的裝機容量只有18GW，可想而知短期的存貨壓力之大，建議太陽能行業需要觀察2-3個月，長線仍然看好，但是入市時機要講究。

3 美聯儲研退市框架 先加息后賣債

美國聯儲局4月會議紀錄顯示，官員同意采取逐步退市的策略，待第二輪購債計劃（QE2）結束后，先加息后出售手持債券，但無確切時間表，而市場預期最快也要到明年中才會加息。

儲局之所以建議先加息后售債，是因為當加息后，倘若經濟轉弱，亦有空間轉為減息。儲局表明，調控利率是儲局一貫傾向的政策工具，而非購債計劃。

至于何時加息？分析員認為，由于儲局還不太肯定經濟和通脹的發展情況，所以難定出確切時間。對于經濟情況，約一半官員視增長風險處于平衡，但有一些官員卻認為有放緩風險。至于通脹，雖然大部分官員都擔心整體通脹有上升風險，但只有小部分希望儲局準備好提早加息。

會議紀錄公布后，利率期貨市場顯示，市場預期儲局最早也要到明年中才會首度加息；在明年6月加息機會剛逾一半，約54%。高盛則預期到2013年才會加息。

雖然儲局表明會如期在今年6月結束第二輪購債計劃，并已構思如何退市，但有分析指，仍不能排除儲局往后會再推QE3。

評論：如果事情那么簡單就好，從最近美國經濟數據來看，美聯儲不要說加息和賣債，恐怕QE3也是跑不掉。如果世界上有那么好的事情就好，靠印鈔能救經濟，而我們適當時候又能退出來，有那么便宜的事情？繼續等待超級通脹的到來，美聯儲不是神仙。

4 中移動股價積弱小股東齊申訴 王建宙承諾回歸A股不發新股

中移動（941）股價由2007年高位154元，回落至現時的69元，累跌逾55%，比恒指同期跌幅高出近一倍。昨天在股東會上，多名小股東向管理層抱怨股價長期不振。

董事長王建宙承諾，將來回歸A股時，不會發行新股，以免攤薄股東利益，但就拒絕增加派息或回購股份。他透露，已與蘋果達成共識，4G版iPhone將引入中移動的TD LTE制式。

中移動股價過去6個月累跌11.5%；反之，競爭對手聯通（762）和中電信（728）則在期內分別上升50.7%和13.5%。中移動股價長期無起色，令股東會演變成申訴大會。有年長的股東投訴，用了近300萬元投資中移動，「現在（股票總值）只剩下百多萬元，我頭發都差不多白曬！」她揚言，若股價再不回升，將考慮賣光股票止蝕，「無眼屎干凈盲！」

王建宙承認，中移動股價近期跌幅較大，現價與同業比較屬于偏低，令投資者感到憂慮，「我明白很多股東用自己的血汗錢、退休金或子女的教育基金投資中移動。」他強調，對公司前景充滿信心，而管理層將千方百計讓股價反映真正價值。

有股東擔心，中移動正計劃回歸A股，屆時可能發行新股，進一步攤薄股東利益。王建宙說，管理層的立場非常明確及堅定，已向有關方面強烈反映，期望日后回歸A股時由母公司出售舊股，上市公司不會發行新股。

評論：對于三大電信運營商，我也不知道為什么有投資者那么看好，第一，他們早已經淪為公用事業股，歸于平淡；第二，在高通脹的環境下，政府不會支持他們維持高資費的局面，降資費不但符合老百姓利益，也符合政府控制通脹的政策。想一想就明白的簡單道理。

5 新秀麗籌15億美元 兩年內重心東移

全球最大旅行箱生廠商新秀麗(Samsonite)棄美擇港上市，下月3日在港啟動招股，集資最多15億美元，皆因看好亞洲市場巨大發展潛力。公司去年來自亞洲收入同比大增45%，而中國及印度于其單個市場收入排名中更分列二、三。消息指公司預計兩年內，亞洲市場于收入中占比將由去年的33%升至50%，屆時公司市場重心正式由歐洲轉往亞洲。

由歐洲著名私募基金CVC基金于07年斥資17億美元購入的新秀麗，一度在金融危機中瀕臨信貸崩潰邊緣，后接受其最大債主蘇格蘭皇家銀行拯救，也因此出讓30%的股權。人稱「黑暗王子」的Tim Parker，獲CVC派駐新秀麗，成為公司的首席執行官，亦開始了大刀闊斧的改革，一舉關閉了美國多達50%的門店。

如今新秀麗的發展重心逐漸移向了亞洲。消息人士透露，該公司去年銷售收入達12億美元，其中約33%由亞洲市場貢獻，而亞洲市場收入的同比增長達到45%，高出整體18%的增長水平。新秀麗去年于中國旅行箱市場中占據了約1成的份額，今年計劃新開200個銷售點，其中包括30家門店。消息指公司計劃向小城市的推進，并大力于內地發展其定價更低的副牌American Tourister。

目前中國市場在新秀麗全球銷售中占約8%的份額，公司正在尋找不同的合作者，將該品牌引進當地的百貨公司。據悉，中國消費者更喜歡質量較輕、價位適中的產品。相對定價區間介乎200至350美元的Samsonite品牌而言，其副牌American Tourister似乎更受歡迎。

評論：又一個歐美名牌，看來香港交易所快成名牌陳列室。

6 范智廉：總部是否遷返亞洲年底最后考慮 匯控滬上市不會有攤薄效應

盡管匯豐控股（005）在中國上市時間表，仍有待內地監管當局決定，集團主席范智廉指出，日后上市會有參考市場價格的定價機制，相信不會出現股價攤薄的情況，集團內地上市，長遠亦有利股價。

至于股東希望集團將總部遷返亞洲避免繳付重稅，范智廉相信將在今年底作最后的考慮。

他指出，總部必須選址于具有相當經濟規模、集團在當地有相當業務及方便的地區，但亦要考慮法制及稅務等因素，符合有關條件的地區僅3至5個，香港是其中之一。

匯控的新領導班子，包括主席范智廉及行政總裁歐智華昨天首次主持在港舉行的非正式股東大會。在大會后的記者會上被問到內地上市問題，范智廉表示，在上海上市長遠將有助擴大股東基礎，增加知名度，若市場開放，有利區內的資金流向及股價。但該行多次重申，內地上市時間表仍有待內地決定。

他未有詳細透露上市的形式，但指出定價會參考市場的價格，相信不會出現股價攤薄的效應。