今日香港股市重要新聞點評。

1 全球核慌 中廣核買殼發展鈾業

日本福島核災引發全球關注核電安全，大批團體要求停止發展核電，中國總理溫家寶亦下令全面檢查在建核電站，并暫緩審批新項目。不過，在這股「反核」風潮下，中國第二大的中國廣東核電集團（下稱中廣核）卻透過子公司，于上周悄悄入主本港上市的維奧集團（1164），有機會把鈾業務等旗下資產注入維奧，從而借殼上市。

根據聯交所權益披露，中廣核透過全資子公司中廣核鈾業發展，于上周五以每股現金作價23仙，買入42.8億股維奧集團，將占維奧擴大后的股本約73.4%，成為控股股東，交易總作價9.8億元。這是中廣核目前唯一持有本港上市公司控制性股權的交易。另外，中廣核鈾業還以非上市衍生工具形式，持有26億股好倉，可能是持有認股權，以便日后再增持。

維奧集團前稱維奧醫藥，經營藥物及健康食品的研發和銷售，去年7月易名。維奧于本月4日起停牌，以待發出「有關本公司重組之事項，并屬股價敏感的公告�！雇Ｅ魄笆請�0.36元，總市值5.58億元。

中廣核是僅次于中國核工業集團的全國第二大核電集團，更是目前全球發展最進取的核電營運商。據中廣核網站介紹，截至去年年中，集團在建機組13臺，裝機容量達2076萬千瓦，數量和容量均居全球第一。

核能目前僅占全國發電量的2%，中國為達到減排目標，于「十一五」規劃起加大核電發展力度，中廣核于期內有近十個新項目獲批，主要集中在廣東，包括臺山、嶺澳、陽江和陸豐的核電廠，其余項目分布在廣西、福建、湖北、江蘇、安徽和遼寧。

評論：日本核災難后，反而有利于中國的海外鈾礦資源的收購，在核危機前，鈾礦資源基本是奇貨可居，但是核災難后西方國家的核電步伐肯定放緩，因此參與競爭的買家自然減少。

2 萊蒙破底 宏信超購3.5倍

新股反應迥異，雖然昨天掛牌上市的萊蒙國際（3688）破底收場，全日股價最多跌逾2成，不過，據市場消息人士指出，昨天截止認購的遠東宏信（3360），其公開發售已獲得超額認購3.5倍。

受日本大地震影響，早前新股市場大受打擊，部分新股更打「退堂鼓」，擬待市況回穩后再卷土重來。至于逆市掛牌的股份，比如早前的中國金石礦業（1380）以及昨天上市的萊蒙國際，于首日掛牌便遇到沽壓。

萊蒙股價昨天最低見過4.98元，最終收報5.3元，較招股價6.23元，跌14.93%，若不計手續費，每手（500股）蝕465元，而金石股價則已重上招股價2.25元水平。今天就會輪到宏橋（1378）掛牌上市，而其暗盤價昨天報7.18元，只較招股價微跌0.27%，若不計手續費，每手（500股）蝕10元。

至于昨天截飛的遠東宏信，認購反應則見理想，據市場消息人士指出，集團單在公開發售方面已獲超購3.5倍。集團將于下周三（30日）上市，保薦人為遠東宏信。

評論：新股潮因日本地震核災難而夭折，會否重來主要看國際資金的流向，從大通脹的氛圍來看，港股未來表現不會太差。

3 中海油：中東亂局 續拉高油價

受惠于油氣銷售價量齊升，中海油（00883）錄得接近市場預期上限的全年純利，達544億（人民幣，下同），同比上升84.5%，派末期息每股0.25港元。董事長傅成玉一如既往，未有透露預測油價的走勢，但就認為中東及非洲的動蕩局勢，將可為期油價格帶來支持。

「現在的顏色革命，主要不會為中東的石油產量帶來影響，但對油價還是會有影響，這已經無關供需矛盾，而是游資跑到期油市場，中東事故可以把油價往上拉。」傅成玉又指，日本地震或令短期能源需求增，但對油價無重大影響，去年中海油實現油價較預測高6%，冀今年油價仍可高于預期。

期內中海油實際油氣凈產量3.29億桶油當量，按年上升44.4%，為該公司有史以來最大升幅，而實現油價及氣價則同比上升28%及6.5%，兩者帶動油氣銷售收入同比升77.7%至1,491億元。去年上繳付特別收益金（俗稱暴利稅）達177億元，按年急升178.5%。

市場關注中海油去年資本支出同比跌18.8%至50.7億美元，少于原先預計56.4億美元。首席財務官鍾華解釋，由于效率提高降低成本：「開發類開支預算完成得較差，去年初渤海灣結冰，還有南海的臺風，令部分項目要推遲，但重點項目的進展都沒有因為資本支出減少而放慢。」

評論：中海油對油價最為敏感，因此只要看好油價，就應該看好中海油。在目前這種局勢下，西方對中東北非的控制力成為疑問，油價失控基本是可以確定的。

4 外管局：內地通脹 下半年會回落

人民銀行今年的貨幣政策由適度寬松轉為穩健，對此副行長兼國家外匯管理局局長易綱認為，貨幣政策只是回到正常水平，一點也不算緊。他強調，今年央行設定的廣義貨幣增長(M2)目標16%，仍高于14%至15%的歷史平均增幅。易綱又相信，下半年通脹會回落，全年CPI升幅能夠完成4%的目標。

易綱昨日出席科技大學「中國經濟發展論壇」時坦言，遏止通脹、控制物價是人行今年的首要任務，因此過去半年內當局已9次上調存款準備金率，務求令貨幣政策回歸正常。他指出，受租金、房價及食品價格影響，今年上半年CPI升幅或會高于5%，惟不擔心今年通脹走勢，相信6月以后在嚴控信貸規模及低基數效應(即去年下半年價格已較高)下，CPI會逐步回落。

今年1、2月M2增幅分別只有17.2%及15.7%，較去年接近20%水平顯著放緩，不過易綱強調，現行的貨幣政策不能算是緊縮，與長期平均水平比較尚算寬松。

近年中國經常項順差占國內生產總值(GDP)比已呈下降趨勢，易綱認為，在減少貿易順差方面，中國應透過增加進口，而不是減少出口來實現。對于香港發展離岸人民幣業務，他強調應維持漸進及平穩的原則，又認為香港目前的人民幣存款增速已很快。

評論：不知道是否當官以后令人的智慧下降，說通脹現下半年能被控，估計只有他自己相信。中國的問題不僅要考慮自己，如果油價下跌，通脹才有可能回落，不然的話，只能靠政府的數字回落。

5 國壽業績乏驚喜 券商削目標價

中國人壽（02628）去年盈利雖符合預期，但新業務價值和內涵價值增長令人失望，昨遭多家券商下調目標價。2009年大派股息令國壽內涵價值和償付能力充足率受累，公司已將去年派息率按年減低近半，但管理層表示，恪守「經濟使用」資本的原則，目前沒有再融資計劃。

國壽去年派息率由20年的60%降至34%，但仍處于歷史水平的30%至35%內。券商瑞信估計，扣除去年派息后，償付能力充足率由公司公布去年底止的212%進一步降至192%。副總裁劉家德昨在記者會上解釋，償付能力充足率下降，主要是去年資本市場波動、業務發展及派息所致。該公司會將償付能力充足率維持于相對合理的水平，一定不少于150%，以支持業務適度發展；但公司亦不希望償付能力過高，因這意味資本浪費。以目前的水平，他認為足以支持未來兩、三年保持適度增長。

雖然看好國壽作為內地保險業龍頭的長遠前景，但美銀美林認為短期內市場會對增長前景有所質疑，包括國壽去年新業務價值增長只有12%，相較平保（02318）、太保（02601）和中國太平（00966）均高于20%，距離愈拉愈遠；其次，今年首兩個月的首年保費雖有所回升，但主要為年期較短產品，對推動新業務價值的幫忙不大。

評論：全球的金融股都過了黃金期開始洗盡鉛華，內地金融股看來也避免不了這個命運。

6 吉利半年純利意外倒退4% 今年增長料大幅放緩

由于政府補貼額大幅減少及生產成本上漲，在內地汽車市場快速增長的形勢下，吉利汽車（175）去年下半年度純利意外不升反跌，至5.6億元（人民幣．下同），同比下降4%。管理層對今年前景態度審慎，預料銷量增長大幅放緩至15%，公司計劃減慢原有發展步伐，并轉而開拓高檔路線及海外市場。

吉利去年全年度營業額201億元，同比大增43%，銷售成本164億元，增長42.2%。純利增長16%，至13.7億元，比彭博綜合21名分析師預測的15.8億元少13%。每股純利18.59分，全年派息2.6港仙，增長13%。

吉利業績遜于預期，主要受下半年度表現拖累。公司上半年營業額和純利分別大增55%和35%，至92.4億元和8億元。但下半年度營業額增幅放緩至33.7%，至108.6億元。

與此同時，下半年度來自政府的補助收入僅1.5億元，比上半年度的5.1億元大減70%，令半年純利跌至5.6億元，同比跌4%，比上半年度減少30%，亦比分析師預測的7億元少20%。

評論：吉利面對的問題實際上比其他車廠嚴重，對它來說更為重要的是消化沃爾沃的購并。如果今年僅僅是面對放緩，我認為已經算是萬幸。