關(guān)于香港發(fā)行人民幣股票對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的影響，吳軒認(rèn)為，該措施對(duì)于A股的影響不大。目前A股市場(chǎng)受股票新發(fā)、再融資的影響較大，流動(dòng)性緊縮導(dǎo)致A股持續(xù)震蕩。

香港特區(qū)政府及香港交易所有關(guān)官員日前表示，香港擬于年內(nèi)啟動(dòng)人民幣計(jì)價(jià)股票發(fā)行。專業(yè)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，此舉是人民幣國(guó)際化進(jìn)程的重要一環(huán)，其推行還需要多方面政策支持。由于初期規(guī)模較小，其對(duì)A股市場(chǎng)和內(nèi)地交易所的影響有限。有關(guān)人士表示，歡迎證券市場(chǎng)之間開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，并應(yīng)讓內(nèi)地交易所更自由地加入競(jìng)爭(zhēng)。

上海證券交易所研究中心主任胡汝銀表示，香港發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)股票，是人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)和人民幣國(guó)際化進(jìn)程的一個(gè)部分，也是中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化的一個(gè)部分，將促使內(nèi)地市場(chǎng)更快地與國(guó)際市場(chǎng)接軌。關(guān)于此舉會(huì)不會(huì)形成香港市場(chǎng)與內(nèi)地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，胡汝銀稱，肯定會(huì)存在一定的競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)閿M上市的公司多了一個(gè)選擇。但其影響主要要看市場(chǎng)規(guī)模的大小，目前來(lái)看，顯然規(guī)模不會(huì)太大，所以影響也不會(huì)太大。胡汝銀強(qiáng)調(diào)，上交所歡迎競(jìng)爭(zhēng)，但不應(yīng)該是捆住我們的手腳來(lái)參加競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)該讓內(nèi)地交易所更自由地加入競(jìng)爭(zhēng)。這種競(jìng)爭(zhēng)不僅不會(huì)危害國(guó)家的金融安全，相反會(huì)有助于國(guó)家的金融安全。

胡汝銀說(shuō)，目前內(nèi)地證券市場(chǎng)的問(wèn)題是單向開(kāi)放，功能不全。現(xiàn)狀是“單行道”，即國(guó)內(nèi)企業(yè)可以到海外發(fā)行上市，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)可以到海外去發(fā)債，但國(guó)外企業(yè)不能到國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)來(lái)上市或發(fā)債。這種“單行道”狀態(tài)肯定不利于資源的最優(yōu)配置。目前上海證券交易所正在加快推出國(guó)際板，國(guó)際板的推出將在一定程度上改變這種“單行道”的狀況。

里昂證券中國(guó)A股研究主管Manope認(rèn)為，香港試水人民幣計(jì)價(jià)股票發(fā)行是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中重要的一環(huán)。但目前來(lái)看，該舉措的推行還需要多方面政策支持，短期影響有限。人民幣計(jì)價(jià)股票發(fā)行要取得顯著發(fā)展，需要在香港和內(nèi)地之間實(shí)行更順暢的人民幣流通政策。一方面加大在港人民幣供應(yīng)，另一方面完善人民幣回流制度。Manope認(rèn)為，現(xiàn)有香港中資股的再發(fā)行制度也期待突破。“現(xiàn)有中資股能否實(shí)行港幣、人民幣同時(shí)申購(gòu)，這也需要政策取得創(chuàng)新。”

東方金融控股(香港)首席分析師吳軒認(rèn)為，內(nèi)地日益高企的通脹壓力也成為香港試水人民幣計(jì)價(jià)股票發(fā)行的動(dòng)力。“現(xiàn)在香港的人民幣存款量很大，在港發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)股票會(huì)被市場(chǎng)廣泛接受。”吳軒告訴中國(guó)證券報(bào)記者，內(nèi)地較高的通脹水平導(dǎo)致資金實(shí)際利率為負(fù)，在港人民幣存款需要尋找抗通脹、求增值的出路。

數(shù)據(jù)表明，截至2010年11月，在港人民幣存款總額達(dá)2800億元。投行人士普遍認(rèn)為，對(duì)于股票發(fā)行而言，這些錢(qián)并不算多。但吳軒表示，香港與內(nèi)地之間的貿(mào)易往來(lái)歷來(lái)活躍，所以在港可流通的人民幣可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公布的數(shù)據(jù)。

關(guān)于香港發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)股票的潛在投資者及可能的定價(jià)水平，吳軒認(rèn)為，在港發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)股票可能會(huì)改變?cè)�有港股的投資者結(jié)構(gòu)。若不考慮非正常渠道的結(jié)匯行為，香港的人民幣存款持有人大都為香港本地居民、內(nèi)地居民及與內(nèi)地貿(mào)易往來(lái)緊密的駐港企業(yè)。他們參加認(rèn)購(gòu)在港發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)股票可能會(huì)影響該類(lèi)股票的估值定價(jià)及上市后的交易行為。吳軒告訴中國(guó)證券報(bào)記者，由于規(guī)模尚小，最終人民幣計(jì)價(jià)股票的估值水平將與A股或H股接軌。