今日港股重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 比亞迪銷(xiāo)量遜預(yù)期沖擊市場(chǎng) 內(nèi)地車(chē)市或陷兩年低潮期

汽車(chē)業(yè)壞消息不絕，比亞迪（1211）公布去年銷(xiāo)量為52萬(wàn)輛，遜于市場(chǎng)預(yù)期，僅達(dá)全年目標(biāo)的87%。另外，昨天是三大優(yōu)惠措施取消后的首個(gè)工作天，全國(guó)車(chē)市冷清，市場(chǎng)人士預(yù)期，汽車(chē)銷(xiāo)售低潮可能長(zhǎng)達(dá)兩年，才能完全消化過(guò)去受優(yōu)惠措施刺激的透支消費(fèi)。

比亞迪去年初訂下80萬(wàn)輛銷(xiāo)量目標(biāo)，在7月大削兩成半至60萬(wàn)輛，首十一個(gè)月共賣(mài)出46.9萬(wàn)輛。市場(chǎng)本來(lái)預(yù)計(jì)，大批消費(fèi)者趕于三大優(yōu)惠取消及北京實(shí)施限購(gòu)令前最后一個(gè)月買(mǎi)車(chē)，可以刺激比亞迪在12月有近8萬(wàn)輛的較佳銷(xiāo)量，比亞迪發(fā)言人在12月初亦表示，全年銷(xiāo)量最多可達(dá)55萬(wàn)輛。

不過(guò)，比亞迪昨宣布全年銷(xiāo)量為52萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.5%，比2009年逾170%增幅大幅放緩，亦意味12月銷(xiāo)量?jī)H達(dá)5.1萬(wàn)輛，遠(yuǎn)遜市場(chǎng)預(yù)期。

另外，今年銷(xiāo)量主力仍是有8年“高齡”的舊車(chē)款F3，占比達(dá)五成一，曾被期望為新皇牌車(chē)型的F6就僅占少于一成，令市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心比亞迪未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力。

評(píng)論：過(guò)去兩年的政策不但透支汽車(chē)的需求，也透支了房地產(chǎn)的需求，汽車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)浮現(xiàn)衰退，什么時(shí)候輪到房地產(chǎn)？另一方面，我們靜待比亞迪股價(jià)跌至35元一下考慮分批買(mǎi)入。

2 貨幣戰(zhàn)陰霾巴西謀施壓人幣 新總統(tǒng)4月訪華擬增中國(guó)貨關(guān)稅

貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙再起，巴西新任總統(tǒng)盧塞夫（Dilma Rousseff）重點(diǎn)關(guān)注貨幣雷亞爾幣值過(guò)高，或于4月訪華時(shí)就匯率及貿(mào)易議題向中方施壓，甚至調(diào)高中國(guó)貨進(jìn)口關(guān)稅。另外，智利央行亦宣布進(jìn)行歷來(lái)最大規(guī)模外匯干預(yù)，今日起逐步吸納總值120億美元外匯，以遏制本國(guó)貨幣披索的升勢(shì)。

巴西新任貿(mào)易部長(zhǎng)皮曼德?tīng)枺‵ernando Pimentel）指，盧塞夫計(jì)劃4月訪華，與中國(guó)、印度及俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人舉行四國(guó)會(huì)議時(shí)，將人民幣匯率問(wèn)題列入議程。

除提及人民幣外，巴西近期亦就匯率問(wèn)題向美國(guó)發(fā)炮。巴西曾指控包括中國(guó)等多個(gè)國(guó)家操控本國(guó)貨幣長(zhǎng)期處于弱勢(shì)，最近亦批評(píng)美國(guó)為壓低長(zhǎng)期息率而大印銀紙。

評(píng)論：人民幣升值看來(lái)今年更加成為全世界的話題，這點(diǎn)絕對(duì)有利于港股的資金流入。

3 港拓人幣IPO 條件未成熟 集思會(huì)︰流通量拆借市場(chǎng)待發(fā)展

各界就首只人民幣IPO出臺(tái)的籌備工作進(jìn)行得如火如荼，不過(guò)，市場(chǎng)始終關(guān)注本港人民幣流通量不足，會(huì)否對(duì)日后人民幣計(jì)價(jià)股票交投帶來(lái)限制。香港集思會(huì)顧問(wèn)黃啟民指出，無(wú)論是離岸人民幣存款，還是本港的人民幣銀行間拆借市場(chǎng)，目前均未夠成熟，相信至少要待人民幣存款達(dá)到2萬(wàn)億，才算是“較合理（可發(fā)展人民幣IPO）的規(guī)模”。

市傳首只人民幣IPO為長(zhǎng)實(shí)（00001）分拆的房托基金（REIT），正待證監(jiān)會(huì)完成審批。身兼證監(jiān)會(huì)非執(zhí)行董事的黃啟民表示，董事會(huì)不會(huì)就證監(jiān)會(huì)審批的個(gè)案提供意見(jiàn)，但他認(rèn)為本港人民幣拆借市場(chǎng)深度不足，將大大限制人民幣股票的發(fā)展：“企業(yè)（IPO）集資幾百億人民幣，到底從哪里來(lái)？市場(chǎng)上買(mǎi)人民幣的人多，賣(mài)的人少，銀行間拆借市場(chǎng)又未形成，萬(wàn)一要抽走大量人民幣，隨時(shí)會(huì)令拆借市場(chǎng)無(wú)法運(yùn)作。”截至去年11月，本港人民幣存款為2,796億元。

評(píng)論：人民幣IPO必然是潮流，分析只看現(xiàn)實(shí)沒(méi)有看到趨勢(shì)，不過(guò)這種分析在港股市場(chǎng)上經(jīng)常能看得到，很多只是流于事后諸葛亮。

4避險(xiǎn)降溫金價(jià)挫 曾失守1380

市場(chǎng)避險(xiǎn)意識(shí)降溫，獲利盤(pán)令金價(jià)急挫逾2%，油價(jià)追隨下跌，亞洲央行買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)3周高位，但其后追隨其它貨幣兌美元回落；經(jīng)濟(jì)前景佳令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)胃納持續(xù)高漲，令美股在兩年高位徘徊。

現(xiàn)貨金價(jià)失守1,400美元關(guān)口，下挫近32美元、至低見(jiàn)1377.4美元，拖累銀價(jià)下瀉4%、至29.45美元，紐約期油亦失守90美元，下挫3.4%、至低見(jiàn)88.47美元。

分析師指市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂(lè)觀，促使投資者把資金從黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移至包括股市及工業(yè)商品等較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，連同美元回升，令金價(jià)大幅回落，油價(jià)亦受回吐遏抑下滑。

評(píng)論：昨晚已經(jīng)在微博中熱烈討論了這個(gè)問(wèn)題，金價(jià)近期最大的問(wèn)題是多頭多了很多，因此調(diào)整也是正常，繼續(xù)看好黃金價(jià)格，但是不排除短期的調(diào)整幅度會(huì)不小。2009年，黃金價(jià)格的盤(pán)整用了大半年才開(kāi)始大幅上升，急促調(diào)整往往是牛市的特征，陰跌才是最可怕的。但是今年更看好白銀的價(jià)格表現(xiàn)。

5 內(nèi)地樓價(jià)脫韁去年升3成 元旦銷(xiāo)售火爆帶動(dòng)A股開(kāi)門(mén)紅

去年中央推出兩輪樓市調(diào)控措施，不過(guò)仍然未能遏止樓價(jià)升勢(shì)。有調(diào)查指，去年內(nèi)地10大主要城市平均樓價(jià)急升27.72%；而在元旦假期前后，受監(jiān)測(cè)的35個(gè)城市，22個(gè)城市成交環(huán)比上漲，其中北京、深圳、廣州樓市成交量環(huán)比升逾1成。

受元旦期間內(nèi)地樓市銷(xiāo)情火爆的消息刺激，內(nèi)地股市在2011年首個(gè)交易日“開(kāi)門(mén)紅”高收，內(nèi)房股升勢(shì)更如脫韁野馬，成為升市主要?jiǎng)恿Α?/P>

去年初，總理溫家寶矢言會(huì)令樓價(jià)保持在合理水平，中央及后在4月及9月，先后推出“新國(guó)十條”和“新國(guó)五條”樓市調(diào)控措施，大幅度收緊房地產(chǎn)貸款，并推出樓市限購(gòu)令。去年10月和12月，人民銀行更兩度加息，但仍未能遏止樓價(jià)升勢(shì)。

評(píng)論：房?jī)r(jià)已經(jīng)很少人相信會(huì)跌，這個(gè)也是它最危險(xiǎn)的地方，車(chē)市跟房市不同，調(diào)整起來(lái)要慢很多。

6內(nèi)銀股壞消息盡出 利展升浪

新年假后僅兩天，機(jī)構(gòu)投資者似已返回崗位，積極入市，刺激成交回暖，動(dòng)力增強(qiáng)。環(huán)視近年投資者鐘愛(ài)的重磅股——內(nèi)銀、內(nèi)險(xiǎn)、內(nèi)房及本地地產(chǎn)股，在有危亦有機(jī)的大環(huán)境下，亦有強(qiáng)者愈強(qiáng)之輩。

踏入2011年，內(nèi)地進(jìn)入收緊銀根周期，為內(nèi)銀股帶來(lái)息差、貸款增長(zhǎng)及資產(chǎn)質(zhì)素等多層次影響。另信貸管理體制改革、資本監(jiān)管要求提高等挑戰(zhàn)亦接踵而來(lái)。惟不少證券商認(rèn)為，內(nèi)銀股現(xiàn)價(jià)已大致反映利淡因素，反彈之期可待。

去年內(nèi)地2次加息，每次存貸款縱然對(duì)稱加息25點(diǎn)子（100點(diǎn)子等于1厘），但活期存款利率維持不變，長(zhǎng)年期存款利率加幅亦較貸款利率為大。分析指出，從利率調(diào)整結(jié)構(gòu)的精心設(shè)計(jì)，政策維護(hù)銀行利益可見(jiàn)一斑。

評(píng)論：在房地產(chǎn)價(jià)格還沒(méi)有大規(guī)模調(diào)整的時(shí)候，內(nèi)銀股難言見(jiàn)底，但是短期可能會(huì)來(lái)次大反彈。內(nèi)銀股就是房地產(chǎn)股的觀點(diǎn)始終沒(méi)有變。