特約評論員：郭信麟(微博)

港股評論：港股在內地股市和美股夾擊下昨天收低，不過還是暫時守住23000點。目前對港股威脅較大的還是美元的強勁上升態勢不改，昨晚繼續突破81關口，因為市場對歐元的信心越來越薄弱，美元與歐元比價的預測從1.2到1，另一方面，我們看到美股中的恐懼指數也從上周開始急劇上升，避險情緒進一步升溫。投資者此刻最應該做的動作是減持套現及趁低吸納黃金股。

港股新聞：

1 歐債危機蔓延西班牙意大利 “歐豬四國”債息再創新高

歐債危機仍未平息，且愈演愈烈。“歐豬國家”債息昨天繼續上升，而且危機開始蔓延至兩大歐豬西班牙和意大利。

西班牙、意大利、葡萄牙及愛爾蘭四個國家與德國債券的息差，昨天都升至歐羅推出以來最高水平。西班牙與德國10年期債券息差升至297個基點，迫近3厘；意大利與德國債券息差連續第四天上升，報210個基點；葡萄牙和愛爾蘭各自與德國的息差分別升至468和708個基點。

評論：昨晚美元指數在歐洲債務危機陰霾繼續的情況下已經上升到81，現在市場對歐元與美元比價的看法已經從1.2看到1，歐元崩潰論的市場越來越大，全球金融市場難免面臨更大的動蕩。貴金屬的價格昨晚飆升，其中白銀的升幅非常大。

2 央視批對沖基金藉港炒A股

內地官方媒體中央電視臺，續有節目批評香港囤積熱錢，助長熱錢回流內地炒作。央視繼質疑有6000多億元熱錢囤積香港后，近日亦有另一專題節目，重點針對索羅斯等對沖基金，取道香港沖擊內地股市。

有關專題報道名為《熱錢屯兵香港》，在11月12日播出，節目指對沖基金在港囤駐10萬億港元，目的旨在進入內地股市興風作浪。索羅斯上月在港開設辦事處，央視質疑這位98年曾狙擊港元的“國際炒家”來意不善，純粹是為炒作A股圖利。一家英國對沖基金公司負責人在節目中承認，在港開設辦事處主要是看重中國的潛力和機遇。熟識國情的胡祖六向央視記者表示，內地對大量熱錢囤積確有戒心。

評論：熱錢的沖擊是難以避免的，這個關乎我們這個貨幣政策，也是開放型經濟難以避免的現象。是否因為怕熱錢沖擊就因噎廢食？

3 人民幣淹香江 推低國債息 存款飆45% 零售票面息僅1.6厘

財政部第二批國債機構部分昨日完成發行，三年期國債息率僅1厘，較內地同年期國債息率低近2厘，而零售息率亦僅為1.6厘；同時，金管局昨公布人民幣存款10月份急升45.4%，種種跡象顯示在離岸人民幣流量急增，但人民幣產品供求失衡情況下，人民幣投資產品回報勢將被進一步推低。

國債孳息一向被視為債市定價指標，而債券息率又會直接影響到存款利率，市場關注本港人民幣存款利率會否因而下調，影響市民人民幣存款回報。

評論：人民幣國際化是香港金融市場的發展的機遇，應該可以設立更多的產品以供投資者選擇。

4 大摩指數轉差 預示內地PMI放緩

北京連環出招遏抑通脹令人擔心，損及經濟增長勢頭，而今日公布的中國制造業采購經理指數（PMI），可能釋放首個增長動力減緩的訊號。摩根士丹利編制的營商狀況指數（MS Business Conditions Indices, MSCECI），連續兩個月轉差，證券商認為對PMI有預示作用。

當局近期實施的措施，包括由今日起劃一本土企業和外資企業的城市維護建設稅和教育稅。由于中國坐擁全球最大外匯儲備和過剩本土資本供應，再毋須如過往般，為吸引外國直接投資為外國資本提供優惠政策，遂取消優惠政策；證券商估計，影響最大的是汽車業，其它影響行業包括消費、制造業及房地產等。連串措施如開征資源稅，可能征收環保稅等，均令人擔心，若企業無法將成本轉嫁消費者，便會令企業利潤受損。

評論：經濟指標轉弱，對短期股市來說未必是個壞事，起碼大家又可以憧憬一下保增長，不過這種中國式的量化寬松能否屢次靈驗，則是一個疑問，但這個現象可以為持明年經濟繼續“保增長”的人增加一些籌碼。

5 內房回暖 次輪調控恐失敗通脹加劇 多市量價升地王重現

國務院在9月底出臺第二輪樓市調控政策“新國五條”，樓市在沉寂兩個月后，近期愈來愈多城市出現“量價齊升”現象，廣州、杭州土地拍賣再次出現“地王”。分析認為，這顯示在通脹加劇下，內地樓市觀察期提前結束，已出現回暖跡象，“二次調控”恐怕將重蹈今年4月首輪樓市調控失敗的命運。

針對中央樓市調控未見效果的尷尬局面，住房和城鄉建設部副部長仇保興26日就坦言，內地房地產調控已嘗試“十八般武藝”，調控壓力前所未有。

面對當前樓價堅挺的現象，內地房地產界名人華遠集團總裁任志強近日再次呼吁地產商，主動配合政府的樓市調控政策降價，以避免招來下一步更嚴厲的“第三波”調控。中國指數研究院的的數字顯示，在樓市“二次調控”兩個月后，到11月下旬，全國大部分城市的房地產成交量以及價格已經止跌回升。

評論：“第三波”調控的決心實在令人感覺到懷疑，其實內地房地產調控措施與香港對比主要問題是作秀的成份比較多，沒有從銀根上下功夫，所有的調控都只能視作花拳繡腿。不過如果房價再度上升，政府調控經濟的能力一定受到重大的質疑。

6 超大屢配股股東群起反對 董事會僅“險勝”取得配股授權

以福建為基地、產銷蔬果的超大現代農業(0682)上市10年間，主席減持、公司以“先舊后新”配股、發行可換股債券，甚至發行股份認購期權等集資抽水活動“一籮接一籮”，基金股東終在股東會上，以行動表達“意見”，有近半股東反對再向董事會授權配發股份，最終董事會只能“險勝”取得授權。

根據超大公布的股東周年大會投票表決結果顯示，股東以大比例通過重選董事、委任聘請均富會計師行，以及授權董事會厘定董事酬金等多項動議，不過在授權董事會配發公司股份的一般授權動議上，卻出現“驚險”場面，有48.49％、相當于10.54億股股東反對向董事會授予配發、發行以及買賣公司股份的一般授權，以投票反對超大透過發行新股“抽水”。

有關動議最終雖然以51.51％贊成獲得通過，但已經為過去多次透過行使一般授權、發行新股“抽水”的超大響起警號，超大2009年股東周年大會上亦有36.49％股東反對向董事會授予一般授權。至于授權董事會回購股份的議案則有87.25％股東支持。

評論：一家非常神秘的公司，一家非常善于集資的公司，同時也是非常低調的公司，除了集資的消息外，似乎很難找到其他。

7 大明暗盤無成交中金微升 新股5小福無一足額

新股蜂擁上市，但正招股中的5小福，暫無耀眼新星跑出，孖展行情一片冷清，無一錄得足額認購。今天再有兩新股掛牌，中金國際(2099)昨暗盤收報44.95元，較定價略升0.6%，而公開認購不足的大明國際(1090)暗盤，竟錄得零成交，收市時買家只愿以1.82元買入，較招股價2.1元低13.3%，與沽貨叫價2.05元有差距。

賽得利(1768)、紛美(0468)及中國汽車系統(1283)昨截孖展，僅得4家本地券商錄得孖展認購。3股中集資額最大的賽得利看來最岌岌可危，共有2家券商為其借出900萬元，與4.65億元的公開發售部分集資額尚有很大距離，未知會否步安迪蘇(1095)認購不足要擱置上市的后塵。不過有消息稱，賽得利國際配售已錄得超購。

相對集資額較少的紛美，4券商共借出2800萬元。接近承銷團消息稱，該股于國際配售部分受追捧，截至昨日，已錄得8倍認購。

至于昨次日招股的正通汽車服務(1728)，2券商借出孖展2600萬元。據接近公司消息透露，正通獲中國主權基金中投及金融大鱷索羅斯之子羅伯特‧索羅斯于國際配售部分斥資認購。除此之外，惠理(0806)、中人壽(2628)及新加坡主權基金淡馬錫旗下對藁金也有入飛。

除中金及大明外，今日掛牌的尚有創業板轉主板的南京三寶科技(1708)，公司為中國智能交通領域的開發商及供貨商。

雖說一山不能容二虎，但巧合的是，內地風電行業排名分列二、三的國企大唐新能源及華能新能源(0958)，為趕檔期，無奈撞正招股期。一度延遲路演的大唐終定下本周四起推介，遲華能一日，即12月17日掛牌，定價日也與華能相同。據《路透社》報道，大唐招股價介乎每股2.33至3.18元，相當于明年13.1至17.9倍預測市盈率。而華能目前的招股區間，相當于明年預測市盈率15.5倍至20.5倍。

大唐的集資規模不及華能，承銷團方面解釋稱，因公司明年預測盈利不及華能。大唐承銷團之一瑞信報告預測，公司明年盈利約10.91億元人民幣，同比增1.7倍。而華能承銷團之一高盛報告預測，華能明年盈利達14.52億元人民幣，按年增1.8倍。

盡管市淡，兼有融創(1918)潛水及長甲(0957)擱置上市教訓在先，內地發展商萊蒙國際仍執意來港集資，擬下周二起公開招股，與大唐同一日掛牌。保薦人之一中銀預測，公司明年純利達15.1億元，同比增2.44倍。

評論：瘋狂的新股徹底回歸冷靜，而且冷得有點令人感覺到可怕。