據港媒報道，不少城中富豪名人，近年都愛以“主要投資者”(anchor investors)身分，循國際配售途徑認購新股，因可獲優先分發大額股份，卻沒有禁售期限制。由于配售股東的身分，不用在招股文件中顯示，是以投資大行也愛借助這等無從證實的名人入飛消息，為新股做勢。消息人士透露，港交所(0388)正研究對策堵塞上述不公平漏洞，例如應否要求“主要投資者”同樣受禁售期限制，或是要求新股明確披露“主要投資者”的身分等，稍后將公開咨詢市場意見。

近年出臺的新股，不論規模大小，總少不了一張“名人”認購名單，“四叔”(恒地主席李兆基)、“大劉”(華人置業主席劉鑾雄)等富豪為名單常客。這等名人早幾年愛以“基礎投資者”(cornerstone investors)身分入股，但近年不少改以“主要投資者”角色認購。

富豪近年多以主要投資者身分配股

“基礎投資者”與“主要投資者”的最大分別，在于前者有禁售期限制，投資者資料亦會在招股文件中顯示，“主要投資者”其實是循國際配售中“分貨”，惟他們往往會得到保薦人優待，承諾向他們優先配發一定股份數目，卻沒有禁售期限制。由于配售股東的數據，毋須在招股文件中披露，是以不少投資大行都愛私下向基金及媒體放風，說個別名人會認購某新股，圖為新股做勢，但消息從來無法得到證實。

憂不公 港交所將啟動咨詢

據了解，港交所認為新股優待富豪大戶，會對普羅散戶不公平，是以將全盤檢討新股在上市前引入投資者的規范要求，現正非正式咨詢業界意見，稍后會公開咨詢市場。消息人士指出，如要具體落墨或有難度，因難以明確定義投資者身分，但大原則是假如有個別人士在認購價或分配股份方面較公眾有優勢，便應受要禁售期等其它要求限制。同時，為免有投行胡亂發放名人入股消息吸引投資者入場，港交所正研究，應否要求新股披露主要投資者名單。不過，消息人士指出，一切對策只是初步考慮，最終如何規范，仍有待研究和咨詢。

有基金人士稱，相較其它于國際配售入飛的投資者，anchor investor落單時間通常較早，可能在pre-marketing(預路演)時，便已簽訂認購協議，寫明認購金額。盡管此類投資者毋須如“基礎投資者”般，接受股份禁售期，但因落單時對市場整體反應欠了解，也需承擔一定風險。

有美資投行人士估計，港交所可能擔心投行在新股參加上市聆訊前，便四處聯系投資者，變相預路演，令聆訊變得毫無意義。但他指出，要對anchor investor進行監管相當困難，因很難對其下定義。該人士稱，目前暫將路演首日入飛的歸為此類，但這類投資者毋須簽訂任何協議。