據(jù)港媒報(bào)道，不少城中富豪名人，近年都愛以“主要投資者”(anchor investors)身分，循國際配售途徑認(rèn)購新股，因可獲優(yōu)先分發(fā)大額股份，卻沒有禁售期限制。由于配售股東的身分，不用在招股文件中顯示，是以投資大行也愛借助這等無從證實(shí)的名人入飛消息，為新股做勢(shì)。消息人士透露，港交所(0388)正研究對(duì)策堵塞上述不公平漏洞，例如應(yīng)否要求“主要投資者”同樣受禁售期限制，或是要求新股明確披露“主要投資者”的身分等，稍后將公開咨詢市場意見。

近年出臺(tái)的新股，不論規(guī)模大小，總少不了一張“名人”認(rèn)購名單，“四叔”(恒地主席李兆基)、“大劉”(華人置業(yè)主席劉鑾雄)等富豪為名單常客。這等名人早幾年愛以“基礎(chǔ)投資者”(cornerstone investors)身分入股，但近年不少改以“主要投資者”角色認(rèn)購。

富豪近年多以主要投資者身分配股

“基礎(chǔ)投資者”與“主要投資者”的最大分別，在于前者有禁售期限制，投資者資料亦會(huì)在招股文件中顯示，“主要投資者”其實(shí)是循國際配售中“分貨”，惟他們往往會(huì)得到保薦人優(yōu)待，承諾向他們優(yōu)先配發(fā)一定股份數(shù)目，卻沒有禁售期限制。由于配售股東的數(shù)據(jù)，毋須在招股文件中披露，是以不少投資大行都愛私下向基金及媒體放風(fēng)，說個(gè)別名人會(huì)認(rèn)購某新股，圖為新股做勢(shì)，但消息從來無法得到證實(shí)。

憂不公 港交所將啟動(dòng)咨詢

據(jù)了解，港交所認(rèn)為新股優(yōu)待富豪大戶，會(huì)對(duì)普羅散戶不公平，是以將全盤檢討新股在上市前引入投資者的規(guī)范要求，現(xiàn)正非正式咨詢業(yè)界意見，稍后會(huì)公開咨詢市場。消息人士指出，如要具體落墨或有難度，因難以明確定義投資者身分，但大原則是假如有個(gè)別人士在認(rèn)購價(jià)或分配股份方面較公眾有優(yōu)勢(shì)，便應(yīng)受要禁售期等其它要求限制。同時(shí)，為免有投行胡亂發(fā)放名人入股消息吸引投資者入場，港交所正研究，應(yīng)否要求新股披露主要投資者名單。不過，消息人士指出，一切對(duì)策只是初步考慮，最終如何規(guī)范，仍有待研究和咨詢。

有基金人士稱，相較其它于國際配售入飛的投資者，anchor investor落單時(shí)間通常較早，可能在pre-marketing(預(yù)路演)時(shí)，便已簽訂認(rèn)購協(xié)議，寫明認(rèn)購金額。盡管此類投資者毋須如“基礎(chǔ)投資者”般，接受股份禁售期，但因落單時(shí)對(duì)市場整體反應(yīng)欠了解，也需承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。

有美資投行人士估計(jì)，港交所可能擔(dān)心投行在新股參加上市聆訊前，便四處聯(lián)系投資者，變相預(yù)路演，令聆訊變得毫無意義。但他指出，要對(duì)anchor investor進(jìn)行監(jiān)管相當(dāng)困難，因很難對(duì)其下定義。該人士稱，目前暫將路演首日入飛的歸為此類，但這類投資者毋須簽訂任何協(xié)議。