昨日，受財(cái)政存款上繳影響，銀行間市場資金“告急”，各期限資金價(jià)格全線暴漲。市場亦有傳聞，某大行向央行申請SLO被拒。面對此，20日銀行間市場本幣交易“罕見”延長20分鐘。

央行將在公開市場“馳援”流動(dòng)性，[薩摩亞公司注冊]昨日宣布周二3月期央票發(fā)行量僅100億，這較上周縮量逾四成，同時(shí)，本周還將通過國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，向市場投放400億資金。

市場人士指出，資金面趨緊主要誘因是由于財(cái)政存款上繳，以不給市場造成過多壓力，本周央行有望減弱公開市場回籠力度。

7天回購利率已升破4%

“昨日本幣交易收盤延遲20分鐘。” 昨日下午，多位銀行交易員向記者證實(shí)，因部分銀行資金缺口，銀行間市場交易前臺(tái)系統(tǒng)公告，本幣交易系統(tǒng)收盤時(shí)間將延長至16:50。

根據(jù)規(guī)定，銀行間市場人民幣交易系統(tǒng)正常閉市時(shí)間為每日的16:30，此次閉市時(shí)間延后較為罕見。此前，在2012年的1月和2月份，也曾因資金面的臨時(shí)抽緊，出現(xiàn)過閉市時(shí)間一度延時(shí)的情況。

而交易時(shí)間延長的背景則是資金價(jià)格飆升。20日，貨幣市場上各品種資金價(jià)格全線暴漲。其中，漲幅最大的為7天和14天回購利率，分別上漲了68個(gè)基點(diǎn)和70個(gè)基點(diǎn)，收于4.38%和4.34%，令兩者形成“倒掛”。而隔夜回購利率則上漲了16個(gè)基點(diǎn)，至3.04%。

市場人士表示，昨日資金面較緊，資金融入方在尾盤都爭分奪秒，部分銀行缺錢“告急”，成為貨幣市場交易延時(shí)的原因。

同時(shí)，交易員也透露，昨日市場傳聞部分銀行因資金缺口，曾向央行申請短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）。盡管SLO需等一個(gè)月后央行公告才知，但市場揣測，若其SLO申請被拒，則意味著央行認(rèn)為目前流動(dòng)性情況并不適合啟用SLO。

分析人士指出，央行一季度貨幣政策報(bào)告中提出要“把好流動(dòng)性總閘門”，意味著貨幣政策不會(huì)再繼續(xù)寬松。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示[薩摩亞注冊公司]，針對海外競相寬松，外部資金流入增多的情況，特別是國內(nèi)維持貨幣環(huán)境穩(wěn)定的要求，貨幣政策不會(huì)在現(xiàn)有的寬松水平上繼續(xù)加碼。

對于此輪資金面趨緊的原因，交易員表示，短期的財(cái)政存款上繳是主要原因。按照慣例，5月是企業(yè)清繳上一年度所得稅的截止月，市場普遍預(yù)計(jì)本次上繳的規(guī)模較大。中信證券預(yù)計(jì)，今年5 月份上繳規(guī)模至少在3000 億元附近。

央票和國庫定存“馳援”

央行本周也相應(yīng)減弱回籠力度。根據(jù)公告，周二，央行將開展100億的3月期央票，較上周四縮量逾四成。同時(shí)，本周四，央行也將開展今年第二期國庫定存招標(biāo)，期限為6個(gè)月，將向市場注入400億流動(dòng)性。

從央行操作思路來看，一方面減弱央票回籠力度，另一方面，再度開展國庫定存，目的均是向市場馳援流動(dòng)性，在此背景下，市場預(yù)期，鑒于本周公開市場到期量為1580億，較上周增加逾五成，若本周正回購不加大回籠力度，本周公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放的概率較大。

盡管央行有望減弱回籠力度，但對于未來資金面，市場人士卻并不樂觀。上海某大行交易員告訴記者，僅財(cái)政存款上繳就導(dǎo)致資金面變動(dòng)較大，顯示目前資金面較為脆弱，銀行超儲(chǔ)率也不容樂觀，隨著月末因素的來臨，預(yù)計(jì)短期內(nèi)資金面仍將處于“緊平衡”狀態(tài)。

申銀萬國觀點(diǎn)指出，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)整體超儲(chǔ)率較一季度末有所回落[注冊盧森堡公司]，且財(cái)政存款面臨超預(yù)期增長，前期過于寬松的資金面或?qū)⒃谙掳朐抡�體出現(xiàn)一定程度的收緊。