近期以來(lái)，利率、匯率市場(chǎng)化改革的話題屢見(jiàn)報(bào)端，市場(chǎng)對(duì)“兩率”改革預(yù)期升溫。5月6日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署了2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作，其中明確指出“要穩(wěn)步推出利率匯率市場(chǎng)化改革措施”，[注冊(cè)薩摩亞公司]此舉也被市場(chǎng)解讀為“再次吹響金融市場(chǎng)化改革號(hào)角”，意味著“兩率”改革進(jìn)入加速通道。

　　當(dāng)前，利率市場(chǎng)化加速推進(jìn)已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。“當(dāng)前是進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的較好時(shí)機(jī)。”來(lái)自招商銀行的分析人士稱，“這既是金融業(yè)發(fā)展的需要，也是進(jìn)一步深化改革、釋放改革紅利的需要。同時(shí)，在當(dāng)前流動(dòng)性總體比較寬松的情況下推進(jìn)利率市場(chǎng)化會(huì)比較順暢，市場(chǎng)上的資金供求關(guān)系會(huì)比較平緩，避免流動(dòng)性的劇烈波動(dòng)。”

　　2012年6月，中國(guó)人民銀行宣布將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的1.1倍，被業(yè)界視為利率市場(chǎng)化的重大突破。除了存款利率上浮空間擴(kuò)大，去年上半年央行還增加了貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間，先是由基準(zhǔn)利率的0.9倍調(diào)整為0.8倍，進(jìn)而再調(diào)整為0.7倍。時(shí)間已過(guò)去近一年，利率市場(chǎng)化成果如何？今年央行在推動(dòng)利率市場(chǎng)化方面是否將有進(jìn)一步動(dòng)作？這些問(wèn)題受到業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“利率市場(chǎng)化邁出重要步伐的一年來(lái)，市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)大波動(dòng)。經(jīng)過(guò)去年6月、7月兩次降息和利率幅度調(diào)整后，實(shí)際貸款利率水平明顯下降，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，銀行業(yè)利差收入明顯下降，這表明銀行利潤(rùn)轉(zhuǎn)移給了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這與利率市場(chǎng)化的推進(jìn)有很大關(guān)系。而存款上限上浮后，市場(chǎng)基本‘一浮到頂’，目前看市場(chǎng)整體差異不大，存款利率水平基本一致。這主要是受銀行貸款需求增大、自身資產(chǎn)規(guī)模需求擴(kuò)大，以及貸存比監(jiān)管指標(biāo)的要求等因素的影響，銀行對(duì)存款的需求仍很大，導(dǎo)致為吸收存款而普遍按照基準(zhǔn)利率的1.1倍支付存款利息。應(yīng)該說(shuō)，一年來(lái)利率市場(chǎng)化在保持市場(chǎng)平穩(wěn)的基礎(chǔ)上得到了積極推進(jìn)，成效還是顯著的，也為今后繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。”

　　采訪中，專家表示，當(dāng)前是進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的較好時(shí)機(jī)，應(yīng)找準(zhǔn)時(shí)機(jī)，繼續(xù)積極推進(jìn)。“貸款利率下限完全放開(kāi)雖然不可一蹴而就，[薩摩亞公司注冊(cè)]但其條件越來(lái)越成熟。而且即使不再對(duì)貸款利率下限進(jìn)行約束，由于目前市場(chǎng)供求關(guān)系中仍是資金狀況‘穩(wěn)中趨緊’，所以貸款利率不可能一味下降，因此可考慮由銀企自行商議解決。這也不失為貸款利率下限調(diào)整的一種思路。”一位資深業(yè)內(nèi)專家表示。

　　連平指出，存款利率上浮的限度如繼續(xù)上調(diào)，比如說(shuō)從目前的1.1倍繼續(xù)上浮，則對(duì)當(dāng)前面臨重重挑戰(zhàn)的銀行業(yè)尤其是中小銀行來(lái)說(shuō)，一旦“上浮到頂”就會(huì)明顯增加存款成本。

　　在今年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速大幅放緩、不良資產(chǎn)上升、中間業(yè)務(wù)尚未完全發(fā)展起來(lái)的背景下，要繼續(xù)上浮存款利率需要慎重考慮。連平建議，如果存款利率整體上浮面臨較大壓力，可以在存款的品種上進(jìn)行考慮和選擇，挑選大額、長(zhǎng)期的品種，如3至5年的定期存款等品種來(lái)進(jìn)行嘗試，對(duì)部分品種的存款利率實(shí)行上浮。

　　此外，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，如果今年存款利率上限和貸款利率下限同時(shí)作出調(diào)整，恐怕會(huì)進(jìn)一步縮小息差空間，給銀行業(yè)帶來(lái)較大壓力，預(yù)計(jì)管理層不大可能在此時(shí)同時(shí)“出牌”，利率市場(chǎng)化改革總體應(yīng)該還是穩(wěn)健漸進(jìn)態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)泰君安固定收益部研究主管周文淵認(rèn)為：“通過(guò)擴(kuò)大人民幣存貸款利率上下限來(lái)提升利率市場(chǎng)化程度，在一定程度上提高了銀行貸款利率調(diào)整的空間，增加了銀行負(fù)債成本，但整體沖擊還比較有限，對(duì)銀行凈息差的影響還不是很明顯。而如果考慮到銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)揮，應(yīng)該說(shuō)當(dāng)前利率市場(chǎng)化程度已較高。從利率傳導(dǎo)機(jī)制看，存貸款利率仍然受到管控，未來(lái)利率市場(chǎng)化方向可能繼續(xù)提高銀行在存貸款利率上的自主性，鼓勵(lì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，完善利率市場(chǎng)化下的融資主體硬約束，完善利率市場(chǎng)化的基本制度，如存款保險(xiǎn)制度、準(zhǔn)備金率政策、豐富公開(kāi)市場(chǎng)交易工具、完善公開(kāi)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)利率體系等。”

　　對(duì)于匯率市場(chǎng)化改革進(jìn)程，專家認(rèn)為，在人民幣匯率日益接近均衡水平的趨勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期出現(xiàn)分化，人民幣匯率表現(xiàn)出明顯的雙向浮動(dòng)特征，這是進(jìn)一步推進(jìn)匯率形成機(jī)制改革的良好時(shí)機(jī)。可適當(dāng)加大匯率市場(chǎng)化改革的力度，提高浮動(dòng)區(qū)間，同時(shí)加快資本項(xiàng)目的對(duì)外開(kāi)放。

　　不久前，央行副行長(zhǎng)易綱在IMF會(huì)議上表示，人民幣浮動(dòng)幅度近期可能進(jìn)一步擴(kuò)大。他說(shuō)，人民幣匯率將更多以市場(chǎng)為導(dǎo)向，央行計(jì)劃在近期內(nèi)擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間，并在未來(lái)兩年內(nèi)逐步放寬人民幣的使用。同時(shí)他也強(qiáng)調(diào)，央行將采取一種漸進(jìn)的方式來(lái)擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間，從而不會(huì)帶來(lái)不穩(wěn)定的影響。

　　“其中，自去年底以來(lái)，央行就減少了對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，人民幣彈性的增強(qiáng)也在一定程度上改變了市場(chǎng)主體對(duì)央行干預(yù)的預(yù)期，這些都是匯率市場(chǎng)化改革的重要一步，未來(lái)人民幣日均波動(dòng)幅度有望進(jìn)一步放寬，令人民幣匯率能更加具有彈性。”[薩摩亞注冊(cè)公司]上述招商銀行的分析人士預(yù)計(jì)，“人民幣匯率市場(chǎng)化改革可能已來(lái)到又一個(gè)改革關(guān)口。”