央行昨天公布的數據顯示，2012年12月份人民幣貸款增加4543億，創下三年來月增長新低，全年新增額為8.2萬億元，但其在社會融資總規模中的比重逐步下降，信托類融資則是去年增長最明顯的一項。
數據：央行數據顯示，去年全年社會融資規模為15.76萬億元，比上年增長2.93萬億元。其中人民幣貸款增加8.20萬億元，同比多增7320億元，在社會融資規模中所占比重為52.1%，同比降低了6.1個百分點；而信托貸款增加1.29萬億元，同比多增1.09萬億元，信托貸款占比8.2%，同比高6.6個百分點。
分析：12月新增貸款創三年來的最低值。交通銀行金融研究中心博士鄂永健表示，這主要是因為貨幣政策趨于穩健、沒有進一步放松，銀行執行信貸計劃也相對嚴格，銀行放貸積極性并不高。
值得關注的是，貸款比例進一步下降，信托貸款和企業債券融資的比例逐漸上升，越來越多的企業傾向于直接融資的模式。“對公中長期貸款進一步減少154億元，連續兩個月下降，企業更愿意通過發行債券、信托貸款和委托貸款融入[注冊盧森堡公司]中長期資金，這對銀行貸款形成了代替效應。”鄂永健分析道。
興業銀行首席經濟學家魯政委表示，信托委托貸款不斷增加，其風險也應受到重視，未來需處理好穩增長與防風險之間的關系，項目審批上馬也需要量力而行。
鄂永健預測，今年貨幣政策保持穩健，但為了防止投資過熱、避免房價大幅反彈，銀行總體信貸環境不會過于放松，存準金率不會大幅下調。
M2未達標 專家稱或已失真
數據：2012年末，廣義貨幣(M2)余額97.42萬億元，同比增長13.8%，未達到去年年初央行制定的“全年貨幣供應量不低于14%”的目標。
分析：瑞銀證券首席經濟學家汪濤表示，隨著非銀社會融資規模的擴大，用M2增速和新增貸款衡量中國實際貨幣供給已經失真。她指出，M2增速對于廣義上的貨幣不足，實際上今年我國社會融資總量增速已經達到20%，超過了去年。
光大銀行首席分析師盛宏清也表示[盧森堡公司注冊]，表面上M2很低，但是銀行表外理財產品發展迅速，另外通過信托方式也直接成為了表外融資。由此目前M2的統計比實際狀況低估。
匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌預計，2013年M2增速目標可能仍在13%-14%，預計今年貨幣政策仍保持相對寬松以支持經濟平穩回升，央行仍將繼續采用數量工具保持流動性相對寬松。
