九月信貸結(jié)構(gòu)有望改善增量預(yù)期最高達(dá)7500億

信貸狀況現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象

　　8月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款為7039億，雖然[注冊(cè)香港公司條件]其中包括1314億元的票據(jù)融資增量，但8月新增對(duì)公中長(zhǎng)期貸款較7月多增了283億至1203億，這被視為“穩(wěn)增長(zhǎng)”對(duì)銀行信貸投放結(jié)構(gòu)所帶來(lái)的改善效應(yīng),這一改善在9月可能體現(xiàn)得更明顯。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日在微博上說(shuō)，9月以來(lái)有跡象表明信貸狀況趨向好轉(zhuǎn)：增量堪比8月，三季度總量可能約1.9萬(wàn)億；中長(zhǎng)期信貸明顯增加而票據(jù)卻放緩，結(jié)構(gòu)開(kāi)始好轉(zhuǎn)；市場(chǎng)實(shí)際貸款利率下行壓力加大，兩次降息的效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，他認(rèn)為這說(shuō)明基礎(chǔ)設(shè)施投資需求正在落實(shí)之中，投資和GDP增速在三季度走穩(wěn)、四季度小幅回升的可能性增大。

　　連平的判斷有現(xiàn)實(shí)依據(jù)。就結(jié)構(gòu)改善而言，據(jù)相關(guān)人士稱，包括交行在內(nèi)，多家銀行中長(zhǎng)期貸款9月占比較8月都有大改觀。

　　部分銀行的積極表態(tài)可能也是這一判斷的重要依據(jù)。建行董事長(zhǎng)王洪章近日在接受外媒采訪時(shí)說(shuō)，建行會(huì)積極參與近期中國(guó)政府推出的1萬(wàn)億基建投資計(jì)劃，且隨著經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的陸續(xù)展開(kāi)，預(yù)計(jì)建行下半年的經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)小于上半年，建行通常被認(rèn)為是在基建領(lǐng)域最具實(shí)力的銀行。

　　在上個(gè)月中旬召開(kāi)的夏季工作會(huì)上，建行也明確指出下半年要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，重點(diǎn)抓好信貸投放工作，且在此次會(huì)議上，建行將年初“要加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的信貸支持”這一表態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙С謪^(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目”，正對(duì)應(yīng)了此次穩(wěn)增長(zhǎng)過(guò)程中，國(guó)家投資項(xiàng)目未明顯加大，而地方項(xiàng)目爭(zhēng)相上馬的特點(diǎn)。

　　信貸投放量預(yù)期較高

　　在信貸結(jié)構(gòu)改善的同時(shí)，9月信貸投放量市場(chǎng)也給予了較高的預(yù)期。對(duì)于連平對(duì)三季度整體信貸投放的預(yù)計(jì)，金融問(wèn)題專家趙慶明表示“差不多能達(dá)到這個(gè)數(shù)。”

　　今年7月、8月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款分別為5401億、7039億，以連平、趙慶明的預(yù)期，意味著9月新增貸款投放可能在6500億左右。目前[注冊(cè)香港公司好處]大部分市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)9月新增人民幣貸款為6000億左右。

　　按全年8萬(wàn)億以及3：3：2：2的投放節(jié)奏計(jì)算，三季度信貸投放僅有1.6萬(wàn)億，9月也僅剩3500億左右，市場(chǎng)預(yù)期或?qū)嶋H投放都可能遠(yuǎn)高于此。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委的預(yù)期更為樂(lè)觀，他說(shuō)，從季節(jié)性看，9月新增信貸往往較8月多增，2000年以來(lái)的12年中，僅2007和2011年出現(xiàn)過(guò)例外。同時(shí)，去年第四季度至今年上半年，季末月份新增信貸均高于非季末月份，因此9月新增信貸可能繼續(xù)反彈。

　　但另一方面，隨著季末臨近，貨幣市場(chǎng)利率大幅上升，隔夜利率創(chuàng)下近7個(gè)月以來(lái)高點(diǎn)，魯政委認(rèn)為，資金成本增加可能令貸款增長(zhǎng)受限。同時(shí)，從票據(jù)市場(chǎng)看，利率繼續(xù)攀升，賣方占據(jù)絕大多數(shù)，買方機(jī)構(gòu)甚少，大型銀行亦開(kāi)[如何注冊(cè)香港公司]始集中買票，間接可看出仍存在季末規(guī)模調(diào)控。綜上判斷，魯政委預(yù)計(jì)9月信貸投放將達(dá)7500億元。