缺乏存款放量增長的支撐，4月新增貸款規模迅速萎縮。[新西蘭公司注冊費用]
日前，中國人民銀行公布的4月金融統計數據顯示，4月份新增人民幣貸款6818億元，同比少增612億。這一數據較3月份的1.01萬億元大幅下降且顯著低于市場9000億元的預期。
與此同時，4月末M2（廣義貨幣）余額同比增速回落至12.8%，較3月末下降0.6個百分點，同時也低于央行設定的全年14%的目標值，亦遠遠低于市場預期。
供給、需求雙向擠壓
統計顯示，截至2012年4月末，金融機構人民幣貸款余額57.93萬億元，同比增長15.4%，分別比上月末和上年同期低0.3和2.1個百分點。4月當月，人民幣貸款增加6818億，同比少增612億，也比一季度月均的8200億元少1382億元。
[注冊新西蘭公司流程]對于4月信貸增量的銳減，分析人士普遍認為原因在于信貸需求、供給兩個方面。
“在經濟增速放緩、企業盈利預期不強的情況下，實體經濟總體信貸需求減弱。”交行金融研究中心研究員鄂永健對《第一財經（微博)日報》表示，加之預期政策放松、市場利率下行，部分企業選擇推遲貸款融資計劃；而部分信貸需求在3月提前釋放也是導致4月信貸需求不足的原因之一。
事實上，步入2012年之初，1、2月信貸低于預期已在一定程度上顯示信貸疲軟，而4月份的信貸數據則顯示，這一趨勢得到了進一步強化。
“從4月份新增貸款的結構看，票據融資和短期貸款的比例為69%，仍然占主要部分，中長期貸款占比仍然偏小，反映了固定資產投資需求的疲弱。由于企業利潤持續低位，未來固定資產投資需求將進一步放緩，從而對信貸需求產生負面影響。”中金公司首席經濟學家彭文生在其發布的研究報告中也稱，實體經濟增速放緩對貸款需求構成影響。
分部門看4月新增的6818億貸款：住戶貸款增加1421億元，其中，短期貸款增加793億元，中長期貸款增加628億元；非金融企業及其他部門貸款增加5351億元，其中，短期貸款增加1509億元，中長期貸款增加1265億元，票據融資增加2407億元。
“票據融資在對公信貸中占相當規模，這表明新增貸款藏有水分�！敝袊嗣翊髮W經濟學院副院長劉元春表示，票據融資在4月放量增長，可能與銀行通過票據沖信貸規模有關。信貸供給方面，季初的存款大量外流削弱了銀行的放貸能力，這種現象在存貸比頻頻觸線的中小銀行方面顯現得最為明顯。
4月末，人民幣存款余額84.23萬億元，同比增長11.4%，分別比上月末和上年同期低1.1和5.9個百分點。4月人民幣存款減少4656億元，同比少增8080億元。而在3月由于季末因素，人民幣存款增量達到2.95萬億元。結構上分析，財政性存款在4月增加4343億元。受季初存款資金重新轉為理財產品的影響，當月住戶和企業存款明顯減少：住戶存款減少6379億元，非金融企業存款減少2968億元。二者合計流失9347億元。[注冊新西蘭公司優勢]
信貸投放“隨存款走”
統計顯示，4月流通中貨幣（M0）、狹義貨幣（M1）、廣義貨幣（M2）同比增速均有所下降。
“新增貸款大幅下降和私人部門存款流失共同拖累M2增速。”彭文生認為，新增貸款較少，導致存款派生也相應減少，從而降低M2增速。另一方面，預計4月新增外匯占款仍在2000億元以下的較低水平，也對M2增長形成拖累。
事實上，早在今年年初，央行曾確定了2012年M2目標增速——14%。但從目前來看，今年前四個月，M2的同比增速均位于14%以下：1至4月，M2增速分別為12.4%、13%、13.4%和12.8%。
分析M2下降原因時，鄂永健認為，其受信貸增速回落、季初存款大規模流出銀行體系和稅收上繳導致財政存款增加較多等多重因素的影響。“M1增速回落幅度較大也反映了當前企業經營活力不強和股市低迷。”
“在4月新增信貸低于預期的情況下，1至4月份非信貸融資竟然也大幅少增，尤其是中央一直倡導要‘顯著提高’的直接融資方式也不給力�！迸d業銀行首席經濟學家魯政委還注意到，非信貸融資嚴重不足。今年前4個月，非金融企業股票融資同比少增941億，非金融企業債券融資少增461億。
信貸融資、非信貸融資的雙雙低迷直接導致了4月社會融資規模的銳減。經央行初步統計，4月份社會融資規模為9596億元，比上年同期少4077億元。
“受存貸比約束的影響，信貸投放‘隨存款走’的特征日趨明顯，未來信貸運行將繼續呈現新增貸款季初平穩、季末上升的格局�！倍跤澜≌J為，為了配合信貸，年中之前仍有下調一次存準率的可能。他還預計，5月新增貸款會有所回升，全年新增貸款8萬億至8.5萬億。海通證券首席經濟學家李迅雷(微博)還預計，5月新增貸款規模預計在7000億元左右。
魯政委則建議，未來應考慮逐步取消存貸比這一監管指標�！胺駝t考慮到2009年的教訓，再次單單暫時性的下調，可能已無法為信貸供給增加提供必要激勵�！�
