近兩周資金面并未明顯趨緊，央行因此順勢加大了公開市場回籠力度。業(yè)內(nèi)人士稱，此次放量并非引導利率上行的信號，目前約37個基點的利差倒掛，短期內(nèi)仍難以填補。

央行在中秋節(jié)前公告稱，今日將在公開市場招標100億元1年期央票，與前幾次的地量操作相比，今日的規(guī)模已陡增逾兩倍。一般而言，數(shù)量增加或意味著央行將適度上調(diào)發(fā)行利率，或表明市場本身因流動性寬裕而認購能力增強。受訪交易員對此認為，上周回購利率持續(xù)下跌，央票收益率也較月初有所下行，央行再主動上調(diào)發(fā)行利率的必要性不大。

中債收益率曲線顯示，9月9日的1年期央票收益率約在3.95%附近，與最近一期發(fā)行利率3.58%之間仍有37個基點的利差倒掛。而由于7天回購利率在上周已累計回落近60個基點，資金面緊態(tài)并未來臨，配置機構的利率敏感性也略有下降。

光大銀行宏觀策略分析師盛宏清指出，準備金繳存基數(shù)擴展后，市場對未來資金面的預期并不樂觀。但同時，市場對央行再次上調(diào)存款準備金率的預期也隨之降低了。公開市場到期量的多寡，很大程度上成為資金面松緊的決定因素。

值得注意的是，本周公開市場到期資金仍多達1390億元，市場人士因此猜測，除了例行的兩期央票外，央行或?qū)⒗^續(xù)采用7天、14天等超短期限正回購，以便在滾動資金至未來關鍵時點的同時，適量回籠相對過剩的流動性。

此外，上周末市場傳出央行實施超200億元定向央票的消息，一家貨幣經(jīng)紀公司負責人表示，在頭寸寬裕態(tài)勢下，央行出手對信貸超標機構進行輕微懲罰，也可以理解。隨后，一家大行人士也對此消息表示了默認。