小企業總能最先感知經濟冷暖。最近，長三角和珠三角小企業資金鏈緊張、大規模停工甚至倒閉的傳言頻現，擔心中國經濟“硬著陸”的人視之為風險苗頭。

中國小企業的困境到底有多嚴重？財新《新世紀》從小企業較為密集的浙江和廣東了解的情況顯示，小企業大規模倒閉的說法尚難以得到確證。

“個別企業倒閉的現象有，但‘倒閉潮’還沒有看到。”廣東省信用擔保協會秘書長陳文接受財新《新世紀》記者采訪時說，現在企業的訂單并不少。該協會參與了5月中旬廣東省中小企業局的小企業融資情況調研。

最壞的局面暫未出現。但不可否認，小企業正面臨資金鏈緊繃、融資成本抬升、工資原材料漲價等多重壓力。

為了幫助小企業紓困，銀監會發布了《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》，意在通過差別監管，鼓勵銀行投放小企業貸款。但多家銀行認為，小企業貸款監管新政不夠細化、欠缺可操作性，“看得見、摸不著”。正規融資渠道能否真正疏通，尚需觀其后效。

未見“倒閉潮”

在小企業“倒閉潮”傳言盛行之時，有人認為，當前小企業面臨的局面比2008年金融危機時更加艱難。

“從小企業面臨情況的復雜性看，可以說比2008年更困難。”浙江省區域經濟合作企業發展促進會常務理事、億聯擔保公司董事長沈立剛接受財新《新世紀》記者采訪時說，因為當時小企業面臨的困境相對簡單，主要是外需訂單減少，企業的應對策略是從美國市場轉向歐洲和發展中國家，或者轉向內銷，是營銷策略和市場的轉換。

“目前則是多重因素疊加，擠壓小企業生存空間。”沈立剛說，企業招不到人、工資上漲，原材料漲價、利率提高，利潤空間變得很薄，“最初投資決策時可行的項目，現在也變得不可行了。”

盡管如此，沈立剛認為，“倒閉潮”的說法言過其實，“起碼目前還沒有看到”，以后是否會出現，要看經濟環境和政策變化。

上述廣東省的調研顯示，通脹壓力和物價高位運行并預期將保持相當長一段時間，導致企業流動資金壓力趨大，財務狀況偏緊，進一步削弱企業信貸融資、還本付息能力，“但未發現有社會流傳那種因企業資金鏈斷裂而出現大批倒閉的現象。”

陳文說，目前企業的訂單并不少，關鍵是資金緊張，很多企業有訂單卻沒錢去做，“上游企業都不能賒賬了，得拿現金去買原材料，很多企業資金周轉不過來，壓了兩三個月的貨期。”

調研結果與企業微觀層面感受接近。在東莞金鑫照明有限公司總經理助理杜春林看來，周圍企業的經營還算正常，沒有大規模倒閉，很多小店鋪、小作坊開業，說明大企業的訂單還不錯，能溢出一些訂單給小作坊做，“只是成本上升對企業利潤的壓力比較大。”

近兩年貨幣政策從寬松到回歸穩健的快速轉變，一定程度上加劇了當前小企業的資金鏈緊張程度。

在銀行貸款規模非常大的2009年，小企業迎來了前所未有的資金盛宴。“小企業很驚訝地發現，有銀行向自己主動營銷貸款。”沈立剛說，結果一批當時本來活不下去的企業緩過來了，本來不敢做的一些項目也有錢做了，但去年下半年開始，貨幣政策轉向，信貸規模收縮，銀行對有限的貸款資源再分配，調整客戶結構，收回了在銀行看來免疫力相對較差的小企業的貸款，“資金一澇一旱，很多小企業會受傷。”

貸款收放之間，受傷最重的，反而是那些把資金投向實業的小企業。沈立剛說，浙江省制造業居多，制造業的資金投入后，想抽出來是很難的，一旦收縮，企業資金流就會大受影響，“現在不少企業是這種情況，上下游企業資金關系很緊張，應收賬款大量出現。”

此外，也有部分企業把資金投向房地產和資本市場。浙江省中小企業局認為，今年以來房地產市場不景氣，但很多企業還有大筆錢在樓市，只好不斷地抽走實業上的資金，來保樓市里的錢，也是一些企業資金緊的重要原因。

無水可放

在銀根收緊的大背景下，小企業從正規渠道獲得資金難度加大。廣東省的調研顯示，一季度，該省中小企業戶數合計155.7713萬家，資金需求滿足度為38.44％；金融機構對中小企業的貸款發生額，占貸款總發生額的比例為79.85％，環比下降3.45個百分點。

小企業融資難并不是個新問題，只不過其嚴重程度隨著貨幣信貸環境的寬松或緊縮，時弱時強。

5月下旬的調研后，陳文總結出，抵押物不足、財務制度不健全、沒有信用記錄，小企業自身先天不足的這些因素一直存在，導致達不到一些銀行的貸款標準。

這與中國銀行寧波北侖區支行信貸部的一位人士的感受吻合，“有些小企業即使有抵押，但沒有審計報告，在中行的內部評級中就很差，根本進不了信貸系統。”

與大型商業銀行相比，城商行等中小銀行的信貸評級更為靈活，“不看報表看品行”。但在貨幣政策趨緊的調控背景下，卻面臨“無水可放”的瓶頸。“由于銀根收緊，一些小銀行去年11月就沒有信貸額度了，企業排隊到現在都沒有錢。”陳文說。

廣東省的調研顯示，目前中小企業的融資需求和難點與去年有所不同，融資成本加大成為突出問題。

來自正規渠道的銀行貸款成本不菲。中金公司在蘇州工業園區的調研發現，中小企業的平均融資成本達到13％-15％。沈立剛介紹，浙江小企業從銀行獲得貸款的成本也在15％左右。

目前，商業銀行的小企業貸款利率一般會在基準利率的基礎上上浮20％-30％。此外，在實際操作過程中，銀行為滿足存貸比的考核要求，通常會要求企業做1:1的配套存款，但小企業通常很難有富余的錢用于存款，就得把已經貸到的錢存入銀行，然后用這筆存款再做質押貸款，或者承兌匯票，相應的成本都由企業承擔。此外，小企業貸款一般需要第三方擔保，沈立剛介紹，億聯擔保公司的擔保費是年息3％，其他公司更高的擔保費有年息5％。